導讀：網上有個人叫阿土哥a，2015年依靠中行可轉債，實現了從工薪到財務自由的階級跨越。
先溫習一下，啥是可轉債
可轉換債券，是債券持有人可按照約定價格，將債券轉換成公司普通股的債券。
債券利率一般低於普通公司債利率，持有人還享有在一定條件下將債券回售給發行人的權利，發行人在一定條件下也擁有強制贖回債券的權利。
債券持續期間，持有人如不想轉換，可持有至償還期滿收取本金和利息，或在流通市場出售。
如看好發債公司股票增值潛力，在寬限期後可按預定轉換價將債券轉換成股票。
依靠中國銀行可轉債，實現人生逆襲的阿土哥
2014年，有一個叫阿土哥的投資者，發現當時的中國銀行可轉債價格在100元以下。他當時大致經過了如下推論：
第一，金融股的PB已經低到極致，兩年積累的ROE大概率推動股價上漲。
第二，理論上還差1.76年到期的中行純債極限值98元，所以上十倍槓桿也不會暴倉。而平安轉債、工行轉債等進攻性更強，可能暴倉，所以中行最合適。
第三，債券的回報不到2%，上槓杆太早會被利息打暴，機會需要等。
而由於可轉債的債性，只要中國銀行不倒閉，到期就一定會還本付息，所以本金幾乎不會損失，這次操作最大的虧損來自於利息。
他的槓桿利息率是7.4%，扣除可轉債利息收益，最大虧損額約在68萬。但假如牛市到來或者中行股價修復估值，那100元左右的中國銀行可轉債就能飛上天。
也就是說，這是一個虧損有限，但利潤大到難以想象的機會。
因此，他在2014年用100萬借了900萬，買入價值1000萬的中行轉債，十倍槓桿。最終在2015年牛市，以130-160元的價格賣出。實現財務自由。
感興趣的朋友可以在網上搜一下，期間經歷坎坷和波折非常精彩。
離我最近的兩隻可轉債，白雲轉債、敖東轉債
下面說說我的轉債經歷。
2014年開始接觸債券，因為那時股市行情不好，便拿了一部分錢做企業債和國債，可轉債並沒有關注到。
後來，我的一隻老熟票（白雲機場）在2016年2月發行了可轉債，並於2017年因連續15個交易日高於130元，觸發了強制贖回。也是在那是，才對可轉債產生了興趣。
這一研究，發現這東西還挺好，幾乎就是債券和看漲期權的結合體。在不違約的情況下，虧損有限，贏面很大。
2017年下半年，可轉債開始大量發行，起初市場非常火爆，到處都在宣傳，幾乎就是買到賺到那種。等到後來出了藍思轉債事件和轉債破發，可轉債在市場才開始清淡下來，我也沒再理它。市場差便多破發，本來賺得都少，還是專注我的股票要緊。
但由於曾經研究過轉債，因此也大致瞭解，哪些轉債可以申購，哪些需要規避。
後來只申購過敖東轉債，因為吉林敖東即有券商概念，而且當時股價長期趨勢還沒走壞，申購了幾乎穩賺不賠。
中了5籤，但比較坑爹的是，隔了一個多月才上市，那時正股股價已經跌破了。上市收益5%左右，當時股市行情不好，價格也沒達我的預期，就沒有把它賣掉。
再到後來，敖東轉債價格一直比較萎靡。但在翻過吉林敖東的財報之後，發覺這票最大的隱患是“投資不過山海關”，但整體還算安全。
首先，吉林敖東財報應該沒坑。至少從財務成本、經營現金流、毛利等幾項數據來看，這公司雖然不思進取，主要靠持股的廣發證券吃飯，但應該沒有隱憂。
其次，有足夠的償付能力。持有廣發證券股份16.7%左右，且是以129億成本入的賬，但這一部分股份當前市值約180億，這中間有50億的差額，勉強算是隱藏利潤了。
而吉林敖東目前市值約200億，淨資產也在200億左右。所以在資產這塊，算是比較安全。此外，資產負債率一直很低，今年1季度之前，都處於個位數。
總體來看，吉林敖東財報比較健康，轉債違約的可能性非常非常小，券商影子股的概念很有想象空間。
所以，這是一隻非常值得關注的可轉債。
最後，說說可轉債怎麼評價好壞
第一條，正股得是大中盤股，違約的可能性越小越好。
畢竟最近債券違約比較多，如果股票債務問題爆發的話，一來持債賺不到錢不說，萬一違約可就慘了。
第二點，正股股價要維持長期上升趨勢才行，這種轉債賺錢的機會才大，參見寶信轉債。
第三點，正股業績好，且有預期。 比如敖東轉債，最大的亮點就是券商因自顧。我們知道，券商是強週期行業，只要牛市來到，幾乎大賺不賠。
近來時不時有可轉債發行，通常我都是看一眼正股情況，就放棄了申購，畢竟最近申購的一些可轉債，質量真不怎麼好。
最後，說點正事，現在閃崩的個股越來越多，一定要注意規避小票、高質押、業績差。不管選票還是持有，儘量在上證50裡面挑挑揀揀。
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