巴菲特在2007年的股東信裡是這麼評價喜詩糖果的，他說：
“我們所尋找的企業是來自於穩定行業中擁有長期競爭優勢的企業。如果還能伴隨著快速的、有機的增長，那就太棒了。但即使沒有有機增長，這樣的企業仍然能提供豐厚的回報。我們只需將企業獲得的豐厚利潤拿來，在其他地方購買類似的企業，沒有規定說你必須將錢投向那些你已經賺錢的領域。事實上，這樣做經常是錯的：獲取高額有形資產回報率的出色企業，不可能長期持續地把它們的大部分利潤以很高的回報率再投資到公司內部。 讓我們審視一下出色的業務的原型，例如喜詩糖果公司。這家公司所處的盒裝巧克力行業並無讓人興奮之處——美國的人均巧克力消費極其低，且一直沒有出現增長，許多曾經著名的的品牌如今都已經消失不見，在過去的40年內，只有三家企業賺到了像樣的利潤。事實上，儘管喜詩糖果公司的許多收入僅僅來自於幾個州，但我相信這家公司的利潤佔了整個行業的近一半。”
這就是巴菲特在股東信中對喜詩的評價。現在我們來看看實際的數字是怎麼樣的：
從1972年巴菲特投資，到2007年發表股東信，喜詩糖果為巴氏帝國產生了13.5億美元的稅前利潤，而這筆錢交完稅之後也超過12億美元，因為美國對公司收取的資本利得稅很低。而巴菲特投入的成本不過是當初的2500萬美元。如果算上公司股票的市值，這筆投資的回報已經遠遠超過了100倍。
但單筆投資回報只是一個小方面，更重要的是，由於喜詩糖果的現金流很好，所以它變成了巴菲特旗下又一個產生大量浮存金的企業。
巴菲特之所以把喜詩糖果稱為“夢幻公司”，是因為：
第一，雖然糖果巧克力生意每年增長並不多，但這家公司的市場需求和利潤都很穩定。
按照巴菲特的說法，喜詩在1972年的年銷量是1600萬磅糖果，2007年是3100萬磅，雖然年增長率只有2%，但你完全不用擔心有一天人們突然不吃巧克力了。
第二，喜詩糖果的自由現金流非常好。
巴菲特在股東信裡還說，當年投資喜詩的時候，它需要佔有的運營資本是800萬美元，到了2007年不過是4000萬。也就是說，除去利潤之外，公司只需要4000萬美元左右的資金就可以運轉下去——這4000萬包括了囤積庫存、投入新的設備、零售商欠的貨款等等——所以這些年來產生的12億多美元的利潤，刨去這4000萬就全部進了巴菲特的腰包，而他可以用來再投資。
我們舉個相反的例子，我心目中同樣非常偉大的企業特斯拉，在自由現金流方面就是一個災難——要每年投資各種新的生產線，耗資巨大；或者上下游的供應商、零售商經常欠你錢，現金流也會有問題。
包括很多典型的互聯網企業，都需要每年持續砸很多錢才能維持公司的增長，這些都是非常消耗現金流的業務，而喜詩糖果在這方面簡直是一個奇蹟。
不過想想也對，生產糖果巧克力的工藝能需要多少鉅額的開銷呢？所以省下來的錢，全被巴菲特和芒格用來做新的投資了。
那麼喜詩糖果的浮存金被用來投資到了哪些企業上呢？說一個名字你就明白了——可口可樂。
所以，巴菲特是這麼形容喜詩糖果的，他說喜詩就是我們的“亞當和夏娃”，因為僅僅這兩個人的行為就帶來了60億的人口，而喜詩也給我們帶來了很多新的現金源泉。
所以從多元零售，到藍籌印花，再到喜詩糖果，以及後面的可口可樂、吉列剃鬚刀……實際上巴菲特就是反覆利用浮存金的優勢，來一點點打造了自己的整個帝國。
不知道聽到這裡，你有沒有更加理解“滾雪球”這個概念的含義？
另外投資喜詩還有一個附加的好處，這實際上也是巴菲特非常看重的——喜詩這個公司完全不讓他操心。
多年以來巴菲特的習慣就是每10天到兩個禮拜和喜詩糖果的CEO通個電話，其他幾乎什麼都不用管，只要坐在奧馬哈的辦公室裡就可以數錢了。這感覺可能就像，你生了一個孩子然後幾乎沒怎麼管，TA自己就默默考上哈佛了。
對於巴菲特和芒格來說，時間絕對是稀缺資源，所以這種不操心的公司和行業，他們是非常喜歡的。
而作為反例，巴菲特和芒格曾經在1987年投資過一家陷入危機的金融機構，叫做所羅門公司，當時美國也經歷了一次股災，美國的財政部長都來勸說巴菲特出手救市，於是兩個人就入股了所羅門這家公司。
結果他們花了非常多的精力，也很難改變公司的業務表現，更令人沮喪的是，他們很難改變華爾街那種浮誇、貪婪、被寵壞了的公司文化，後來巴菲特就退出了這家公司。雖然沒有虧錢，但用巴菲特的話說，“如果考慮查理跟我本人在這項投資上所花費的心思，它的所得和付出實在不成正比”。
總而言之，巴菲特和芒格在早期對喜詩糖果的這項投資，可以說奠定了他們未來投資的主要模式。
在這筆投資裡，巴菲特不但擺脫了格雷厄姆的影響，開始了自己的一代宗師之路；同時也巧妙地利用了喜詩的浮存金，在之後投出了可口可樂這樣偉大的案例；更重要的是，巴菲特和芒格在這筆交易上合作默契，為日後的並肩戰鬥打下了重要的基礎。這就是喜詩這項投資的真正意義所在。
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