金百臨諮詢 秦洪

近期地產股出現了較為抗跌的態勢。週五，榮安地產在早盤更是一度衝擊漲停板，極大地刺激了市場參與者對地產股的認同度，甚至處於下跌通道的棲霞建設等個股也出現了抗跌的態勢。看來，前期調整充分且產業預期有所改善的地產股漸漸有了短線反擊的能量。

行業鉅變 危中有機

與此同時，為了抑制商品房價格的上漲，限價、限購、限售、搖號的銷售模式也迅速在各地推廣，如此就使得商品房銷售漸漸有了股市打新的模式，這對於房地產市場來說，是一個較大的考驗。不僅考驗著房地產開發商的智慧，而且還對未來房地產市場的發展以及地產上市公司的盈利模式產生深遠的影響。因為控價意味著終端售價難以有效波動，但拿地成本卻會水漲船高，如此就使得地產股的盈利空間趨窄，必然會使得地產行業出現優勝劣汰的格局。

而且，經過了近二十年的發展，商品房開發的資金密集程度也達到了前所未有的地步。在10年前，幾個億、十個億就算得上大盤了。現在一個地塊項目，起拍價往往就能夠達到數十億、100億元的級別，這對於房地產市場來說，無疑就是一個巨大的洗牌過程，大量的中小型房企迫不得已轉型養老地產，或者乾脆被迫退出市場。甚至部分地產類上市公司也

體現在證券市場，就是一部分實力偏弱的區域性房地產股出現了節節走低的態勢，棲霞建設等個股就是典型的代表。但是，那些在近年來突飛猛進的全國性地產類上市公司，憑藉著良好的銀企關係，獲得了擴張的資本，因此，土地儲備迅速增多，成為近兩三年A股存量資金追捧的對象，包括萬科A、保利地產等A股上市公司，也包括融創中國、中國恆大等港股上市公司。由此可見，地產行業的鉅變反映在證券市場，就是危中有機。

龍頭股或將成為A股穩定新基石

正因為如此，業內人士建議市場參與者對於地產股的操作策略就是一定要把握行業龍頭股。因為地產行業的資本密集程度越來越高，只有行業龍頭股，才可以籌集更多的資本，在行業鉅變中迅速調整發展方向，成為行業發展潮流的衝浪者。

與此同時，還需要進一步把握行業政策的微妙變化。由於目前全球經濟出現了資本收縮的態勢，美聯儲持續加息就是信號，所以，指望我國央行貨幣政策轉向是不現實的。但是，由於我國與美國經濟有著不一樣的地方，尤其是在中美貿易摩擦升溫的大背景下，我國經濟增長的壓力有所顯現，所以，定向適量寬鬆的貨幣政策導向還是可期的，這就有利於提振市場參與者對地產行業、地產股的投資溢價預期。

更何況，從目前城市化進程以及人口生育的情況來看，城市商品房的發展前景仍然是可期的，不僅是大量年輕的農村人口湧向城市，且有定居的意願。而且還在於城市中等收入水平以上的家庭，隨著生育政策的變化，二孩乃至更多小孩家庭會迅速增多，這對於大戶型以及衛星城、地鐵可達的城市邊緣地帶的大盤、大戶型的地產項目，將起到強大的支撐力，這其實也是地產股在未來仍可期的市場需求因素的支撐力。因此，地產股，尤其是龍頭地產股的股價走勢是可期的，有望成為未來A股市場走勢的新的穩定基石。

循此思路，建議市場參與者一定要把握A股的保利地產、萬科A。當然，對於一些區域城市的地產類個股，也有著一定的機遇，主要是因為他們政企關係相對融洽，在城中村等諸多地方基建項目中有望獲得較為有利的競爭地位，因此，類似於福星股份、金科股份等品種。

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