中國化妝品電商行業最大的一筆收購案即將誕生。
投資界（ID:pedaily2012）6月19日消息，御家匯股份有限公司（簡稱“御家匯”）發佈重大事項停牌公告。根據公告，御家匯正在籌劃購買北京茂思商貿有限公司，後者正是知名品牌阿芙精油的母公司，創始人為業內熟知的“雕爺”孟醒。
同一時間，雕爺在內部發布《致阿芙全體員工的一封信》，他在信中證實，阿芙將併入御泥坊——“本來我們奔跑在明年才衝刺IPO的道路上，最早也要明年年底才有可能成為上市公司，而現在，通過一次愉快的合併，我們會很快成為中國A股上市企業的一部分。”
收購案誕生記：
兩位男創始人深夜聊化妝品“生意”，一拍即合
在外界看來，這是中國化妝品電商老大和老二的一場“聯姻”。
先說收購方——御家匯，前身為湖南御家匯化妝品有限公司，成立於2012年，主要從事面膜等護膚品研發與生產，主要依託電商渠道銷售，旗下擁有御泥坊、小迷糊、花瑤花、師夷家等多個品牌。
需要指出的是，御家匯在今2月8日正式在深交所掛牌上市，成為中國“電商面膜第一股”。
而被收購方——阿芙精油，來頭也不小。成立於2004年的阿芙精油，開始嶄露頭角是在2009年入駐淘寶，第二年線上銷售額就超過2000萬，2013年淘寶總銷量達2.88億元，成為中國精油銷量第一的品牌。
可以說，御泥坊和阿芙精油都是在淘寶紅利期迅速崛起的第一代淘品牌。也正是在這時期，阿芙精油創始人雕爺與御泥坊創始人戴躍鋒相識，“那時阿芙開始接觸淘寶，而御泥坊當時已經是淘寶知名的面膜品牌，通過溝通和學習，阿芙也迅速在淘寶平臺上站穩腳跟，高速發展。”
在給全體員工的信中，雕爺回憶了這段往事：“這期間，我和戴躍鋒經常會在各種電商場合碰面，他給我的印象是淳樸，聰明，和超級勤奮。”
有趣的是，真正促成這次收購是幾天前湖畔大學組織的一次學習活動。雕爺和戴躍鋒都是湖畔大學的學員，“那天晚上，我和戴躍鋒聊了聊天，各自談了個人夢想和企業使命，我驚訝發現，他對化妝品行業的熱愛，明顯超過我。”
雕爺在信中坦言，“也許我確實興趣太廣泛了，又是開餐廳，又是O2O，又是空氣淨化，還熱愛小劇場什麼的……而他（戴躍鋒），則真心喜歡研究化妝品，看他朋友圈就知道，他作為一位男性創業者，真的在日常大量試用面膜，對化妝品著迷、專注、富有激情。他對我的欣賞則來自於阿芙品牌調性的把握和營銷的獨特……既然這樣互補，我們幾乎一同想到了：為什麼不合作呢？”
最後，兩人一拍即合，初步敲定了這一筆收購。
起底背後VC/PE：
IDG資本、啟明創投、利鼎投資等迎來退出
每一筆收購案，對於標的背後的VC/PE機構而言，都是一次實現退出的機會。
正如御家匯背後聚集了深創投、前海投資、順為資本等一眾知名VC/PE機構，阿芙精油背後的投資方也不少。從御家匯披露的公告得知，阿芙精油母公司北京茂思商貿有限公司註冊資本926萬元人民幣，法人代表為孟醒，也就是雕爺，他也是公司的第三大股東，佔比 10.26%，其餘的股東情況如下：
值得一提的是，表格中的“和諧成長二期（義烏）投資中心（有限合夥）”為IDG資本管理的基金。資料顯示，和諧成長基金成立於2010年8月，是IDG團隊在國內發起的人民幣基金，募集目標35億元，實際募資36億元人民幣，主要關注TMT、文化產業等領域。也就說，IDG資本為阿芙精油的第二大股東。
另外，表格中的“無錫利鼎投資中心（有限合夥）”為利鼎投資旗下基金；“蘇州啟明融信股權投資合夥企業（有限合夥）”和“蘇州工業園啟明融創股權投資合夥企業（有限合夥）”為啟明創投管理的基金。啟明創投與雕爺的淵源頗深，此前其另一個創業項目河狸家獲得近5000萬美元C輪融資，啟明創投正是領投方。
值得一提的是，阿芙精油自成立以來鮮少公佈自身的融資情況。唯一例外的是，2017年5月10日晚間雕爺曾發文宣稱，其創立的阿芙精油和河狸家共同獲得3億元投資，由IDG資本領投，利鼎投資跟投。這是阿芙精油唯一一次對外公佈融資信息。
如今，隨著御泥坊收購阿芙精油，其背後的VC/PE機構迎來了退出。不過目前御泥坊收購阿芙精油的細節尚未公佈，具體的交易價格也暫不得知。根據公告，御家匯自2018年6月19日開市起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日，這意味著該筆收購很快就會落地對外宣佈。
阿芙放棄IPO背後：
淘品牌“上市之路”苦不堪言
收購案“出爐”，意味著阿芙精油將放棄獨立IPO。
按照原來的計劃，阿芙精油明年衝刺IPO，如果順利有望於明年年底上市。如今，一旦收購案完成，阿芙精將併入御泥坊，可以說是親手了斷了自己的IPO之路。
對此，雕爺並不覺得遺憾，他在內部信中認為這筆收購是“一次愉快的合併”。
首先是期權的實際收益，“這點上大家肯定會開心，因為從不確定的未上市期權變為上市公司的股份或現金獎勵，我相信這是每一個同事都樂於看到的”。
另外，雕爺透露，“在相當長一段時間內，包括我在內的高管團隊，不會有大的變動”，畢竟雙方想要的東西是“優勢互補”，彼此學習對方長處，比如御泥坊在供應鏈上幫到阿芙精油甚多，而阿芙精油團隊則可以向對方輸出“有趣的營銷策劃”。
話雖如此，但阿芙精油選擇併入御泥坊，雕爺恐怕經歷了一番掙扎。
其實早在2016年，阿芙精油就啟動了上市計劃。那一年3月，韓都衣舍、裂帛、韓後、十月媽咪、阿芙精油等10家淘品牌向阿里巴巴“聯名上書”謀求上市。他們聯名建議阿里巴巴成立“協助商家上市辦公室”，幫助商家準備上市前的一些資料，並牽頭幫助這些品牌電商企業與證監會、交易所進行溝通，協助券商完成對商家的訪談和數據盡職調查，以及與其他已上市或即將上市的品牌電商企業之間搭建溝通渠道。一時間，淘品牌上市之風盛行。
然而，理想很豐滿，現實很骨感。後來的結果大家都知道，除了韓都衣舍磕磕絆絆登上了新三板，其他大部分淘品牌的“上市夢”碎了一地——裂帛、十月媽咪先後向證監會撤回了IPO申請，韓後IPO後面也沒了動靜。
顯然，有了這些“前車之鑑”，阿芙精油對IPO的態度變得更為謹慎了。而IPO接連折戟，成為了淘品牌生存境況的真實寫照。
在電商興起的那些年，淘品牌無疑是炙手可熱的“寵兒”——相對於傳統品牌，有著得天獨厚的優勢：專注細分市場，迎合當下年輕消費者的需求，有獨特的渠道和重視的用戶群，對於市場反應迅速，擅長營銷，一度受到VC的追捧。
然而，在後電商時代，面對不斷上揚的流量成本，以及傳統品牌的衝擊，淘品牌的生存境地每況愈下。許多曾經輝煌一時的淘品牌漸漸走向落寞，甚至淪為阿里新零售的炮灰....大家或“出淘”，或出售，或倒閉，令人唏噓。
閱讀更多 投資界 的文章
