美股沒有漲跌限制，T+0交易為什麼沒有暴漲暴跌？

華爾街之眼

這個問題，問得還是非錯。股民朋友們，可以通過這個問題的答案，瞭解中國股市和美國股市的區別，瞭解一些比較重要的交易制度，對自己做股票投資，很有幫助。

一，先回答，如何評價A股的熔斷機制。從以下幾個方面回答：

第一方面，什麼是熔斷機制？

用老百姓的話說就是，大盤指數上漲到某個幅度的時候，馬上暫停交易，在當天，既不能買入，也不能賣出。在大盤指數下跌到某個幅度的時候，也是馬上暫停交易，在當天不能夠買入，不能賣出。

第二方面，回顧A股市場的熔斷機制。

A股市場的熔斷機制，是在2015年12月4日，出臺的熔斷制度。熔斷指數採用滬深300指數，規定的上漲幅度和下跌幅度，為別是兩檔，分別是5%和7%。換句話說，就是當滬深300指數，上漲達到5%，就要暫停交易，暫停交易15分鐘，如果從5%的漲幅，又達到7%的漲幅，那麼全天就暫停交易。下跌也是同樣的制度。

第三方面是，A股市場，熔斷機制的出現。

如果是老股民應該清楚，那是在2015年6月份，股市大跌的過程當中，A股的熔斷機制，正式實施。

分別產生過兩次熔斷，在2016年的1月4日和2016年的1月7日。這兩次熔斷一定會讓老股民，在這輩子都無法忘記。這兩個交易日，大盤指數是暴跌，出現千股跌停，在這兩天根本沒有辦法買入和賣出股票。

第四方面是，A股熔斷機制的暫停。正是因為2016年1月份發生兩次熔斷，導致市場沒有流動性，導致股民的恐慌，因此在2016年的1月8號，中國證監會批准，暫停實施熔斷機制，利於整個市場的穩定。

第五方面是，美國成熟的股票市場，也是有熔斷機制。A股市場的熔斷機制，就是學習海外成熟市場的經驗，引入A股。

二，接著回答，美股沒有漲跌幅的限制，也實行T+0的交易，為什麼沒有暴漲暴跌呢？從以下幾個方面回答：

第一方面，什麼是T+0交易？什麼是沒有漲跌幅限制？

簡單說，T+0交易，就是在當天，可以馬上買入股票，也可以馬上賣出股票，在一個交易日之內，理論上可以做無數次交易。沒有漲跌幅限制，就是一隻股票，在當天，在一個交易日之內，理論上可以上漲幾倍或者幾十倍，理論上也可以跌90%。

第二方面，美國市場和香港市場，實現股票沒有漲跌幅限制，實行T+0交易，A股市場實行漲停板跌停板制度，也就是說某隻股票，在當天在一個交易日之內，最高漲幅只能是10%。最高跌幅也是10%。

A股市場，實行T+0交易，也就是說在今天買入的股票，必須要在第二個交易日才能賣出。

第三方面，A股市場與美股市場以及港股市場，實行不同的交易制度，因為監管層從保護中小投資者，保護股民朋友們的角度，沒有實施T+0交易，沒有實施沒有漲跌幅的制度。因為一旦實施，很有可能，A股市場的股民朋友們，投資的風險更大，投資的壓力更大，也會導致更大的投資虧損。

第四方面是，美股市場和港股市場，在股票指數方面，很少出現暴漲暴跌。但是，在個股方面，是經常發生暴漲暴跌。比如說，在三氯氫氨事件的時候，蒙牛的股票在香港，一天時間就跌幅百分之幾十。

第五方面是，股民朋友們可能會覺得，A股市場會有暴漲暴跌，其實也是誤會，那只是發生在2015年，整個中國股市從2016年下半年到現在2017年，整體指數走勢還是非常平穩，沒有發生暴漲暴跌的情況。

三，簡單總結。

針對上面的兩個問題進行簡單總結。

第一點，A股熔斷機制的暫停，對股市的發展有好處，這樣才能夠保證市場的持續交易，市場充分的流動性，不會導致恐慌。

第二點，A股市場並不實行T+0交易，也不實行漲跌幅限制，也是一件好事。因為如果一旦實行T+0交易，股民朋友們，虧損幅度更加嚴重，因為更加會頻繁操作，導致自己虧損幅度更大，導致支付大量的手續費。如果實行沒有漲跌幅限制，散戶朋友們的心態就會更加亂，股票大幅上漲和股票大幅下跌，都會造成散戶朋友們的頻繁操作，最終虧損幅度更加厲害。

四，股市如人生，人生如股市。

股市如人生，人生如股市。在我們的人生之中，每個人都需要建立自己的熔斷機制，就是當你在遇到一件非常重大和重要的事情的時候，你不要馬上做決定。你要給自己一些時間，在思考清楚之後，再做出一個更加成熟，更加理性的決定，這樣對你的人生才有幫助，這也是建立自我熔斷機制的過程。

另外，在人生之中，如果像股票一樣，沒有漲停幅限制，也就是如果每天的變化，都超越你的心理承受，就像美股市場沒有漲跌幅限制一樣，那麼大部分人每天的心情，都不會太好。A股市場實行T+0交易，每天都能買賣，正如人生，那你每天都要做選擇，都要做決定，都要做面對，那也是非常痛苦的事情。

遇見緣份，感謝閱讀！我是----簡單的投資，讓投資更加簡單。

雄風投資

回憶最痛苦。關於交易制度的設計，中國最初也是嘗試過“T+0”的。1992年5月21日，上交所開始實行“T+0”交易規則，1993年11月，深交所也取消“T+1”，實施“T+0”交易制度。但這一過程並不長，原因是當時我國的證券市場還不成熟，股價會時常出現異動，為了抑制過度投機行為，確保證劵市場的穩定，自1995年1月1日起，滬深兩市又改回“T+1”交收制度並沿用至今。

其實，近年來，關於恢復T+0的呼聲也很高，原因是漲跌停製度會人為延長價格發現過程，反倒會給投機者製造泡沫創造機會。如果不設漲跌停限制，股市當天就能找到價格均衡點，投資者會更關注公司本身的質量，並給予其合理的市盈率，超過這個市盈率就不會再跟風炒作，而現在新股股價完全無視板塊龍頭的市盈率，直接把股價炒上天，很大程度上都是漲跌停和T+1制度的弊病。

美股沒有暴漲暴跌，還有一個重要原因，就是其中的機構投資者佔多數，散戶佔少數，機構投資者在佈局前會投入大量精力對公司質量深入研究，一旦確定持有，很少會頻繁操作，而只佔20%的散戶，是不能在美國股市掀起很大風浪的。但A股是散戶佔80%，機構並不能起到壓艙石和穩定器的作用，所以會出現暴漲暴跌的情況，這完全由散戶的情緒決定，而不是公司本身的價值決定。這兩年來，很多小型機構也開始呈現出散戶化的操作手法，在極短的時間內結束戰鬥，加劇了市場的波動，也攪亂了本就不規範的市場。

富凱財經

與A股市場相比，美股市場是經歷了上百年的考驗，而其去散戶化過程以及機構化提升過程也是經歷了漫長的時間才能夠形成成熟的狀態。由此可見，很多健全的機制都是需要依靠時間的積累，而美股沒有漲跌限制，且存在T+0的交易特徵，但因其建立在高度成熟的市場環境下，且加上其機構化程度過於成熟，由此也從一定程度上降低了市場的波動風險，股票市場的波動率也隨之下降。不過，與美股市場相比，A股市場的機構化程度不高、散戶化佔比太高，投機性以及波動率反而更明顯，由此也加大市場的波動風險。實際上，對於漲跌幅限制以及T+0約束的放開，很大程度上還是需要建立在比較成熟的市場環境之上，而機構化程度較強、市場投機性較弱的市場，更適宜放開相關的市場制度約束，而其發生暴漲暴跌的概率也會更低一些。

郭施亮

回答問題之前先弄明白什麼是T+0交易？什麼是沒有漲跌幅限制？ T+0交易就是當天股票可以隨時買賣，而且是買賣次數不受限，而A股是T+1交易制度；沒有漲跌幅限制，一隻股票，在一個交易日之內，漲跌幅度不限制，一天可以大幅上下波動。而A股是10%漲跌幅限制！

美股沒有漲跌幅限制和T+0交易制度，股市沒有暴漲暴跌呢？其實大家看的是表面而已，

美股經歷過100多年後各項制度完善，而且投資者也是投資穩定，追求價值投資等等因素，這些因素可以使股市穩定；而A股目前講究的是投機取巧，莊家把散戶當韭菜收割，而且加上散戶市場又是A股的主要成分，80%的都是散戶交易；自然80%的散戶一窩蜂的操作，肯定會引起A股大動盪，暴漲暴跌也是正常的。

而美股是機構投資者為主，只有少部分小散資金可以自由活動，少部分散戶在交易激不起股市動盪，機構資金進出都是有策略的，而且都是機構與機構之間博弈，自然不會導致股市暴漲暴跌跌！還有一個重要因素就是美股投資者有專業知識，A股投資者專業知識薄弱，都想一夜暴富進股市的，買股漲了就賣，跌了也賣，頻道交易，造成A股大動盪的主要原因！

老金財經

t＋0是趨勢主導方向，運行平穩，，t＋1是機構主導股價。t0 公平交易，資金相互制衡方向速度，。t1有利機構韭菜散戶。暴漲暴跌。a股就是這麼黑，只許散戶投資，不許投資者控制風險，收益，a股天亮何在？

9207881648164

美國股市有一項機制。做空。大陸股市沒有。可以參考以前的權證。每天都有人做空你的股票為了獲利。大陸不敢放開因為做空不需要理由。所以我們易跌難漲。因為股價都是透支的。實際沒有什麼價值。大部分港股長期徘徊在1分到1元中間。有成交量的股票很少。就是隻有藍籌股有成交量和價值。大部分都是一文不值的。而相應的股票在大陸都是幾十元。說的再多。我們的股市還有很長路要走而不是單純的上漲或下跌。

覆雨翻雲2006

最關鍵的是美股有著成熟的做空機制，暴漲和暴跌都會有反方向的資金對抗。

美股的做空機制一直很成熟。

最近有媒體表示，現在美股中做空最強的股票就是阿里巴巴。

看空阿里的資金最近快速增加了40億美元。

但過去一年來，阿里巴巴股票上漲了一倍有餘，做空資金損失超過150億，但是這沒有讓做空資金退出。

換做A股，只有非常非常有限的做空力量存在，融券的額度小到可以忽視。

所以容易極端看漲或者看空，導致股票在一個方向行駛。

美股的雙向機制互相制約，讓股票很難出現暴漲暴跌。

金魚新觀點

大家記得，人為制度缺陷，炒股要虧死人的。有意用大資金，操控市場，你買就跌，你拋就漲，市場一片紅，一片綠，從T十0中大割韭菜，這就癌股熊冠全球的原因。沒有T十0保護交易，癌股永遠不會好……

二天前zz

這個問題根很多方面都有關係，我們一條一條的來說：

一.股市結構，我們對比一下我國和美國上市公司中，市值前10公司的成分，我們國家是四家銀行，二家石油，二家保險，一家汽車，一家釀酒，全國企。美國前10只有二家銀行，剩下的都是科技類公司。對比一下這一類高科技公司，

1.這一類股票每年都有很可觀的分紅。

2.這一類公司的業績穩定，有很好的市場預期。

3.美國股民投資股市的目的多是為了養老，進股市投機的比例很少。

所以能吸引市場中很大一部分自由資金買入這一類股票，並長期持有。市場中的自由資金少了，那市場的波動自然就小多了。而我國就不一樣了，像銀行，保險，石油對自由資金根本沒什麼吸引力，而我國科技類公司那，市值又沒有幾個很大的，所以市場中自由資金過多，才會波動過大。

二，股市環境

我國股市只有二十幾年的歷史，很多的股市制度不完善，如上市退市制度，這就導致了股市中，上市公司良莠不齊，為了能保住上市公司的地位，花招百出。美國股市有二百年的歷史，我們經歷的它們早就經歷過了，制定出了相應的政策並經過了時間的驗證。這是不可避免的，雖然我們可以借鑑它們的歷史，少走很多彎路，但國情不一樣，制度照搬肯定是行不同的，走到最後只可能是相似，完全相同是不可能的，但這個過程也需要時間。

從上面二點可以看出，我國目前市場中的自由資金多，上市公司良莠不齊，在這種情況下放開漲跌停和T+0無疑是助長了投機氛圍，使市場波動更大。而美國股市和我們剛好相反，它們的市場自由資金少，股民以長線投資為主，有良好的上市退市制度，經營不良的公司早早就退出了市場，所以美國股市比較穩定。

再來說下對熔斷機制的看法，其實現在我們國家根本不用熔斷機制，這個機制是為了，在沒有漲跌停限制的市場中，發生系統性風險時的應急措施，在本質上是和漲跌停製度是一樣的。既然現在我們有漲跌停了，沒必要再加個熔斷了，將來股市結構，市場環境完善了再用熔斷機制替換漲跌停就是了。

淡淡禪風

這個問題問的非常好，我是一個專注於A股的交易者，在前些年也進入過美股，我想從美股的特點來談談為什麼T+0交易的美股很少有暴漲暴跌。

• 投資者結構良好
  

首先我們看一下美股的構成，眾所周知，美股擁有80%的機構交易者和20%的散戶，這就從根本上形成了和A股完全不同的投資環境，一般我們認為，機構交易者總是比散戶更加的理性也更加地謹慎，所以美股的投資環境直接決定了就算沒有漲跌限制，也不會暴漲暴跌。

• 支持雙向交易

第二點，美股支持雙向交易。你既可以做多也可以做空，這就給投資者提供了更多的選擇，A股雖然也有融資融券，但在機制上還是遠遠落後於每股，美股的空多拉鋸可以讓股價漸漸貼近其應該有的價值。

• 信息披露機制先進

  
  

第三點，美股的信息披露機制較A股先進。A股的暴漲暴跌有時是企業的信息披露不主動而引起的，信息披露可以讓利好利空消息變得不那麼突然，無論是機構交易者還是散戶在面對利好利空消息時可以從容一點。

A股熔斷機制

我認為熔斷機制暫時還不適合我們今天的A股，因為A股較美股還有很遠的路要走，無論從法制還是結構，都不如美股先進。而熔斷機制是為今天的美股而量身定製的，諸如漲停板，T+1以前的美股也是有過的，市場的機制和市場不配套，最後再好的機制也會失靈。

關鍵字: 機制 熔斷 財經