A股再次跌破3000點，抄底還是逃離？
受中美貿易爭端、金融去槓桿等諸多不確定因素衝擊，今年以來A股持續下行，特別是6月19日，滬指大跌3.78%，並創下近兩年新低。今日，市場恐慌情緒有所緩解，滬指收漲0.27%，創業板和中小板迎來反彈，漲幅均超過1%。
3000點一直都是A股的關鍵點位，滬指自2016年9月30日成功站上3000點之後，從未跌破3000點，直至昨日，滬指再度跌破3000點大關。面對股市大跌，央行行長易綱也較為罕見地對A股表態：股市出現波動，主要受情緒影響，周邊股市也都出現一定程度的下跌。既然是市場，就會有漲有跌，投資者應該保持冷靜，理性看待。
昨日盤後及今日盤前，招商基金、工銀瑞信基金、匯豐晉信基金、博時基金、千合資本、重陽投資、朱雀投資等多家知名投資機構集體發聲，力挺A股中長期投資價值。除了喊話外，亦有真金白銀力挺A股：不少上市公司產業資本開始迅速入場增持，近兩日多達60家上市公司發佈增持公告。
面臨A股大幅調整，抄底還是逃離成了擺在投資者面前的選擇題。如何選擇？數據更有說服力：
1、2015年8月27日以來，1191只主動偏股型公募基金整體獲得22.43%的收益，其中，1016只獲得不同程度正收益，佔比超過85%，36只基金淨值增長率超過80%。
2、雖然今年以來A股呈現下跌態勢，但外資參與熱情高漲。自4月份以來，北上資金開始持續並大規模地流入A股，年初至今已有超過1600億北上資金淨流入A股市場。
3、從北上資金持倉比例來看，部分股票被外資高比例持有，具體來看，北上資金持有個股流通股超過10%以上的共有17只。
4、北上資金在二季度（截至6月20日）增持股份比例超過2%的個股共有30只。
外資加入流入A股市場
在A股圍繞3000點震盪之際，外資“掃貨”A股的速度卻在加快。
值得注意的是，5月份北上資金淨流入A股市場508.51億元，創下滬港通開通以來的歷史新高。
此外，6月1日，A股市場正式被納入MSCI指數，A股正式走入國際市場。6月份北上資金淨流入仍在加速，截至6月20日，北上資金淨流入額已高達311.53億元，有望再創歷史新高。
17只個股遭外資重倉
外資青睞的個股亦是市場關注的焦點。
具體來看，年初至今北上資金淨買入超過10億元的個股共有16只，分別是貴州茅臺、五糧液、美的集團、中國平安、恆瑞醫藥、海康威視、海螺水泥、大族激光、洋河股份、伊利股份、分眾傳媒、洛陽鉬業、上汽集團、招商銀行、雙匯發展和三花智控。其中，北上資金掃貨貴州茅臺超百億，達125.41億元。
此外，從北上資金持倉比例來看，部分股票被外資高比例持有，例如：北上資金持有上海機場的股份數量佔其流通股的30.34%，同時也持有顧家家居20.55%的流通股（數據截至6月19日）。
具體來看，北上資金持有個股流通股10%以上的共有17只，分別是上海機場、顧家家居、宇通客車、方正證券、福耀玻璃、恆瑞醫藥、白雲機場、水井坊、大族激光、美的集團、老闆電器、海康威視、中國國旅、伊利股份、長江電力、飛科電器和華測檢測。
其中不乏近幾年的大牛股，如恆瑞醫藥：從2015年初恆瑞醫藥股價還維持在15元附近，如今股價已漲至80元附近，三年多時間股價漲幅超過300%。
外資二季度大幅增持這30股
更值得注意的是，北上資金並未因為漲幅過大或是持股比例過高而選擇停止買入。截至6月19日，北上資金持有恆瑞醫療流通股比例為14.93%，已高於一季度14.03%的持股比例。而且，這已經是北上資金連續15個季度連續增持恆瑞醫藥，也就說，自滬港通開通以來，北上資金就一直在淨買入恆瑞醫藥。
恆瑞醫藥並不是孤例。一季報數據顯示，北上資金持有美的集團9.61%的流通股，但截至最新數據（6月19日），北上資金的持股佔比已升至11.75%。
總體來看，北上資金在二季度（截至6月19日）增持股份比例超過2%的個股共有30只，分別是水井坊、大族激光、首旅酒店、王府井、白雲機場、埃斯頓、海螺水泥、柳工、華潤三九、泰格醫藥、大參林、國藥股份、老闆電器、浙江鼎力、鞍鋼股份、桃李麵包、福耀玻璃、五糧液、貝瑞基因、飛科電器、濰柴動力、重慶百貨、山鷹紙業、華測檢測、美的集團、徐工機械、衛士通、承德露露、金禾實業和華策影視。
其中，增持比例最大的為水井坊，持股比例由一季度末的7.31%提升至19日的13.12%。此外，增持比例超過5%的還有大族激光，持有比例有7.4%升至13.09%。
基金或成震盪市最優選擇
2015年6月12日，滬指創下5178點上輪牛市高點後，開始出現回調；2015年8月25日，滬指首次跌破3000點，隨後A股一直圍繞3000點震盪；2016年9月30日，滬指成功站上3000點，此後再未跌破3000點，直至昨日（6月19日），滬指再度跌破3000點，創下近兩年新低。
A股再次跌破3000點，抄底還是逃離成為投資者最關係的話題。我們不妨用數據說話：
據中國基金報統計，2015年8月27日以來，截至上週五，1191只主動偏股型公募基金（包括普通股票型、偏股混合型、靈活配置型和平衡混合型基金，各類型分開算，分級僅算母基金，剔除淨值異常基金）整體獲得22.43%的收益，其中，有1016只基金獲得不同程度正收益，佔比超過85%，這也意味著只有不足15%左右的基金出現虧損。值得一提的是，有36只基金淨值增長率超過80%。
從具體基金表現來看，2010年8月20日成立的易方達消費行業基金表現領先，自2015年8月27日至今淨值增長率達到126.87%；緊隨其後的是銀華富裕主題，整體收益率達到114.33%；東方紅睿陽、景順長城鼎益、易方達中小盤淨值增長率分別為106.28%、106.18%、105.68%。此外，東方紅睿元三年定期、東方紅睿豐、大成高新技術產業這段時間淨值增長率也超過100%。
機構發聲力挺，產業資本入場增持
除了外資大幅買入外，國內部分主流投資者開始漸漸看多A股後市表現。
大跌之下，不少上市公司產業資本開始迅速入場增持。據wind統計，近兩日已有60多家上市公司發佈增持公告，不少公司開始動用真金白銀回購公司股票，開啟護盤模式。此外，還有一些上市公司承諾不減持來穩定股價。
市場人士表示，回顧A股歷史，增持回購潮一般都是市場階段性築底的一個標誌。
2016年1月A股調整至2600點附近，為提振市場信心，上市公司股東們積極增持股票。1月份共563家公司獲股東增持，最後股指觸底反彈；
2017年4-5月股指從3300點調整至3000點附近時，上市公司兜底式增持引發市場關注，最後股指觸底反彈。
私募：已到熊市後期，越跌越買
雖然A股持續走弱，已跌至3000點下方，但不少私募卻認為已到底部區域。
深圳上善若水投資總監侯安揚
侯安揚認為目前股市已經是熊市後期，到了越跌越買的階段。
“這個階段裡，會有很多很便宜的股票，但是很多股票還會繼續跌。但放在更長時間的尺度來看，這階段是買股票的好時候。它沒法指導我去買在最低點，但是能指導我買在底部區域。”侯安揚認為。
在侯安揚看來，估值回落就是個最大的利好。現在中證500的PE是22倍，PB是2.1倍。放在相當長的歷史來看，是一個接近於2012-2013年的估值。考慮到中國經濟未來的增速不會那麼快，估計估值體系也要做一個向下的調整。但是即使調整過來，市場也算是比較不錯的估值了。所以，短期市場可能還會跌，但是長期而言很划算，可以通過選股在這個階段去做好投資。
“每當市場下跌時，都人心惶惶。但是，如果多讀一些歷史書，多比較、思考，就會明白：無論是中國，還是美國，都是不停遇到問題，不停解決問題。”侯安揚表示。
深圳榕樹投資總經理翟敬勇
翟敬勇也認為目前A股市場正在加速趕底。
翟敬勇判斷2018年下半年緊縮的宏觀政策還會延續，優質企業和市場分化的特徵也將延續，“二八”、“一九”，優質企業還將是市場追逐的對象，鑑於傳統行業的白馬估值已經不便宜，“品牌消費”、“醫療保健”作為未來的方向值得堅守。考慮MSCI將會是持續的資金供應（國外歷史經驗都有驗證），將持倉品種主要考慮MSCI的指標股。消費、醫藥、教育、互聯網這四個方向目前是建倉良機。
為什麼這麼說呢？翟敬勇認為可以分幾個方面來談。
第一，醫療保健在2016年--2017年受到了“兩票制”、“一致性評價”的衝擊，進入2018年負面衝擊進入尾聲，國家開始作為新興行業進行扶持，政策紅利剛剛開始。老齡化的量變到質變將推動醫療保健行業進入一個“長週期牛市”。醫療保健行業的各個細分行業都將得到長足的發展，化學創新藥、流通、中藥、生物製藥、醫療服務等細分龍頭都是投資的良機。
第二，中國人均收入達到1萬美金，消費全面升級，推動“品牌消費品”的快速成長，優勢品牌具有行業和細分市場的壟斷能力，企業盈利增速加快的趨勢吸引長線投資人的踴躍加入。
第三，由於AI、Big Data、網上消費目前已成為主流，在“5G”時代將表現更為突出。
第四，智能汽車將是下一個十年的重要市場，不過，大面積消費者使用將在2020年以後，所以目前還是要重點關注而不是下注。
同時，翟敬勇認為“中美貿易戰”是一個長週期的事件，“中興事件”讓我們未來對於未來高端製造處於高度警惕，這類公司在目前緊縮狀態下適合觀察。
此外，去槓桿”導致和政府做生意的項目公司盈利會受到衝擊，銀行、券商、信託都會受到較大沖擊；房地產產業鏈都會受到不同程度的衝擊。而像機場、水電等類固收的行業估值都不便宜，25-30倍pe，長期來看，這類公司的回報不高。
冬拓投資基金經理王春秀認為，中國經濟有韌性、從歷史看市場pe處於較低位置、再加上市場充分的下跌，在三季度末或四季度將有較好的上漲機會。
不過，也有私募認為中期調整還未結束。美元加息在還在中途，中美貿易爭端前景以及中國金融政策路徑仍不清晰，國內實體經濟或存在下滑預期。
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