獨角獸歸來，是狂歡還是陷阱？
一、
這些獨角獸公司，這麼厲害，看起來這麼有錢，估值都是千億、萬億級別的，但又為何紛紛選擇了海外上市，而沒有在A股上市呢？
A股上市公司有一些硬性要求，其中有最重要的兩條，迫使這些獨角獸們紛紛海外上市。
第一、在A股上市，要求最近3年淨利潤均為正數且累計超過人民幣3000萬元。
這一點對很多的獨角獸企業來說都不現實。比如京東營業20年了，2016才實現盈利，在此之前一直在虧著燒錢，燒自己的錢，燒投資人的錢，積累流量，做自己的平臺和市場。
所以這一條擋住了很多獨角獸的A股上市之路。
第二、也是非常非常關鍵的一條，A股上市要求同股同權。
這一點，是獨角獸企業無法忍受的。為了融資，公司就要出讓股份，如果在A股上市，股份出讓了，對公司的控制權也會削弱，一個不小心，公司就成了別人的了，這是獨角獸公司創始人不能承受之重。
然而港股、美股沒有這麼多的要求，基本只要你公司有美好藍圖，未來能掙錢就行，所以美股、港股就成了獨角獸們的良配！
所謂獨角獸，即在發展10年時間內，估值超過10億美元，而中國一級市場願意給出資金幫助這些創業公司迅猛“成長”為獨角獸。原本退出是一個問題，而CDR大門一開，毫無疑問他們多了一條退出路徑。不難想見的是，散戶對於獨角獸並沒有嚴格的區分能力，而未來這些獨角獸想必會有超強的吸金能力。簡單的將，就是來A股割韭菜的，不是來發紅包的！
科技圈幾乎都在為小米成為A股首家CDR歡呼，但背後邏輯難免令人猜測：割韭菜和圈錢是被鼓勵的？
小米同時前往港股和A股的瘋狂做法也昭示了獨角獸的路徑、一級市場的退出渠道和A股散戶的命運——獨角獸忽悠零級、一級市場，二級市場接盤零級、一級市場，前面三者同時套現退出。
你也可以說這就是資本市場的權利秩序，但這種秩序讓人悲觀——燒的鉅額鈔票沒有築起護城河，沒有培養起盈利能力，而整體秩序層面鼓勵這種做法！
隨著近期A股走勢疲軟，三隻“獨角獸”也陷入回調狀態：寧德時代22日開板，僅收穫8個漲停；而創造12天閃電過會奇蹟的工業富聯上市之後僅收穫3個漲停，6月21日更是跌破上市首日收盤價；超預期連續16個漲停的藥明康德開板後下跌幅度已超過35%。不僅如此，翻看前期老牌“獨角獸”華大基因、三六零等的走勢發現，這些經歷上市狂歡後的股票，集體走弱並給市場留下了什麼？
隨著近期A股走勢疲軟，三隻“獨角獸”也陷入回調狀態：寧德時代22日開板，僅收穫8個漲停；而創造12天閃電過會奇蹟的工業富聯上市之後僅收穫3個漲停，6月21日更是跌破上市首日收盤價；超預期連續16個漲停的藥明康德開板後下跌幅度已超過35%。不僅如此，翻看前期老牌“獨角獸”華大基因、三六零等的走勢發現，這些經歷上市狂歡後的股票，集體走弱並給市場留下了什麼？
獨角獸三巨頭走弱藥明康德跌幅已超35.3%
6月22日，“獨角獸”寧德時代在斬獲8個連續漲停之後打開漲停板，下跌5.66%，全天成交86億元，總市值1446億元，換手率高達59%，多數打新的投資者選擇在開板之際獲利賣出。
事實上，隨著近期A股市場持續表現低迷，“獨角獸”新股整體表現同樣低迷。“獨角獸”第一股藥明康德5月8日上市之後連續斬獲16個漲停，總市值超千億，投資者每中一簽盈利10.83萬元，一時成為市場佳話。5月30日，藥明康德開板，全天跌7.34%，換手率達到69.6%。隨後，走勢逐漸疲軟，甚至遭遇多次大跌。截至6月22日收盤，藥明康德報收89.9元，股價距離最高價跌幅已超過35.3%。
工業富聯的股價更是上演“過山車”行情。6月8日登陸A股連續斬獲三個漲停後開板，隨後，股價調頭快速下行。6月22日，工業富聯雖然止跌，但收盤報18.17元，跌破上市首日收盤價。7個交易日，工業富聯最新股價離最高價跌幅超過29%。
相關概念股
最高跌幅36.38%
在“獨角獸”三巨頭走弱的同時，相關概念股股價也受挫。
寧德時代概念股華自科技股價大起大落。5月28日至6月8日，斬獲5個漲停板，股價創年內新高23.72元；隨後，股價一路快速下行，6月22日收盤價為16.56元，較最高點跌幅為30.19%。
無獨有偶，工業富聯概念股宇環數控股價也經歷了類似的走勢，股價最高衝至52元；隨著工業富聯開板，宇環數控股價急轉直下，22日收報33.08元，離最高價跌幅高達36.38%。除此之外，其它受資金追捧的“獨角獸”概念股安彩高科、華西股份、綠盟科技、意華股份、蘇寧易購、恆生電子等，隨著“獨角獸”巨頭走弱，股價均大幅下跌，自月初以來，以上個股股價跌幅均超15%。
老牌“獨角獸”市值均被“腰斬”
事實上，早於藥明康德、工業富聯等上市的老牌“獨角獸”的表現也同樣低迷，最新市值較歷史高峰時均被“腰斬”，最典型便是三六零和華大基因。
其中，三六零最新市值縮水至2000億以下。而2017年11月7日三六零登陸A股，2018年2月28日創下歷史新高65.67元，市值一度達到4442億元。之後，股價便一路下跌，截至最新收盤日，三六零股價報27.65元，市值為1870億元，縮水2572億元。
華大基因的最新估值亦遭“腰斬”。
2017年7月14日，華大基因上市，11月14日創下歷史高點261.99元，市值突破1000億元。而截至6月22日，收報109.94元，最新市值為439.9億元。
中概股迴歸後
市值縮水最高九成
與“獨角獸”相似，多數迴歸的中概股亦是“含金量”較高的科技股，因此中概股迴歸一直是市場熱議的話題，但是，從中概股成功借殼“回家”後的市場表現來看，迴歸之初中概股們受到市場資金的積極追捧，股價在短時間內暴漲、市值亦均得到巨幅提升，但當資金撤離之後，中概股多數陷入持續回調之中。
當騰訊這樣的互聯網公司成為A股收割機時，給金融市場帶來怎樣的改變？這件事情值得琢磨，但毫無疑問的是，這會是中國金融市場權力的漸進轉變。如果這條退出路徑如此管用的話，不知道摩拜投資人和創始人會不會後悔過早把公司賣了，而留下來的ofo或許又真的有新的曙光。當你以新的退出路徑來看待這一批互聯網公司時，你對他們的命運或許會有新的猜測。
對於A股市場，會帶來漩渦效應——吸走散戶大部分資金，也讓市場大部分標的失去流動性，整體市場變得脆弱。不知道是否還有人記得2015年的A股帶來的傷痛。沒少燒錢的劉強東曾表示，如果燒錢沒有建立任何競爭壁壘，沒有核心競爭門檻，錢燒得沒有任何價值和意義。當退出路徑，融資途徑都越來越唾手可得時，是否還有人關心建築護城河這件事？
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