中美之間的貿易摩擦以及美元的持續強勢，讓新興市場市場創下了三月中旬以來最差的一週。同時，大量資金從新興市場中撤出，資金流出創近3年來新高。
依據摩根士丹利數據，6月15日到6月20日，共計有59億美元從新興市場（不包括中國）基金中流出。這一資金流出創下了2015年9月以來的新高。在中美貿易摩擦加劇時，不少新興市場國家如印度等都開始選擇加入中國與歐盟，以關稅來反擊美國挑起的貿易戰。
拋開貿易因素，美元走強也給新興市場帶來不小的挑戰。市場信號非常明顯，美元正在收緊，而在貨幣放鬆下的大量借債的經濟實體現在必須要開始償還債務。乃至美元走強、美債收益率上升等所有新興市場都面臨的不利因素，貿易戰更使不少依賴出口的新興經濟雪上加霜。
隨著美元再次強勢，不少新興市場的貨幣都受到不小的衝擊。阿根廷、土耳其和巴西的貨幣大幅下跌，墨西哥、南非，以及亞洲的印度、印度尼西亞的經濟都受衝擊。不少新興市場呈現股債匯三殺的局面，既有外患之禍，又有內憂之慮。
2013年，新興市場也發生過類似的情形，這導致不少新興市場國家的經濟出現崩盤。儘管一些新興市場貨幣在所謂的“尾部風險”中損失慘重，但目前所發生的與上一次並不相同。
市場分析認為，2013年，投資者錯以為伯南克會快速縮減債券購買並立即加息。這種錯判導致債券收益率曲線飆升，一些依賴熱錢的新興市場貨幣迅速下跌。
不過今年情況並不相同。儘管鮑威爾走向鷹派，但目前並沒有可預期的迅速加息，通脹也保持了與利息相一致的水平。實際上，美聯儲已經相當長一段時間保持利率的增幅與通脹一致，預計今年大概率會保持一致。此外，2018年全球經濟明顯好於5年前，而且基本面的改善對市場的刺激要大於央行。
本文源自中國基金報
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