甩賣溫泉酒店，完成旅遊資產剝離的國旅聯合，結束了2017年的動盪之後，決心2018年在泛文娛轉型之路上大幹一場的計劃，目前看來也進展的並不順利。在年初關係轉型能否落地的度勢體育併購並否，如今又迎來實際控股人的轉變。
雖然“當代系”計劃讓出了第一大股東的位置，但對於國旅聯合的影響並不因此結束。被當代資管掌控3年的國旅聯合，如今完全剝離了旅遊資產之後又將被以旅遊為主營業務的江旅集團掌控，轉型之路該何去何從？
國旅聯合實控人或將變更江西國資委
6月26日晚間，國旅聯合股份有限公司(以下簡稱“國旅聯合”)發佈公告稱，接到控股股東廈門當代資產管理有限公司(以下簡稱“當代資管”)的通知，當代資管將轉讓其所有持有的國旅聯合7355.6106萬股股份（佔國旅聯合總股本的14.57%），受讓方為江西省旅遊集團有限責任公司(簡稱“江旅集團”)。
圖 / 公告截圖
如本次重大事項完成後，當代資管將不再持有國旅聯合股份，江旅集團成為國旅聯合的第一大股東。
國旅聯合表示，一旦當代資管清倉股份，與當代旅遊及金匯豐盈將不再為一致行動人，而當代旅遊、金匯豐盈合計持有公司7293.67萬股股份，佔總股本的14.44%，低於江旅集團的14.57%，這將可能導致公司控股股東及實際控制人發生變更。
即將以第一大股東入主的江旅集團，官方資料顯示，其是立足江西旅遊資源優勢和旅遊產業發展優勢成立的具有國資背景的現代旅遊集團。
截至2017年6月30日，集團資產總額61.76億元，註冊資本金18.9億元。目前，通過組合融資工具，集團已形成300多億元投資能力。
工商資料顯示，江旅集團第一大股東為江西省省屬國有企業資產經營(控股)有限公司，江西國資(控股)為江西省國有資產監督管理委員會全資企業。
換言之，如當代資管向江旅集團轉讓國旅聯合股權完成後，國旅聯合的實際控制人將可能變更為江西國資委。
“當代系”完全放手國旅聯合？
需要注意的一點是，雖然當代資管此次轉讓股權，讓出了國旅聯合控股股東的位置，但“當代系”並未完全退出國旅聯合股東席位。
根據國旅聯合已發通告以及2018年第一季度財報中公佈的股東信息顯示，在國旅聯合前十名股東中，“當代系”除了有控股股東當代資管以外，還有一家名為“廈門當代旅遊資源開發有限公司”（以下簡稱“當代旅資”）的企業，其持股比例為11.47%，僅此於當代資管，是國旅聯合的第二大股東。
圖 / 國旅聯合2018Q1前十名股東持股情況表
據公開資料顯示，當代旅資是廈門一家2014年成立的旅遊公司。註冊資本為3.5億元人民幣，經營範圍主要有旅遊管理服務、會議及展覽服務、數據處理和存儲服務、軟件開發、文藝創作與表演、文化、藝術活動策劃等。
當代旅資的法定代表人為王書同，他也是當代資管的持股人。是以，雖然公告中表示，一旦當代資管清倉股份，與當代旅遊及金匯豐盈將不再為一致行動人。但是“當代系”並未完全放手國旅聯合。
2014年1月，當代資管以3.96元/股的轉讓價格從國旅聯合第一達股東中國國旅集團有限公司手裡拿到了國旅聯合7355.61萬股股份，佔國旅聯合總股本比例的17.03%，2014年3月31日股份轉讓完成，當代資產自此掌舵國旅聯合。
“當代系”掌舵國旅聯合的三年
“當代系”接盤國旅聯合之前，國旅聯合剛在2013年實現盈利，順利摘帽。自2014年至2017年，“當代系”掌舵國旅聯合期間，國旅聯合的業績並沒有明顯改善，但三年來，國旅聯合從未再被ST。
聽上去好似不簡單的操作，實際上，不論是原來的控股控股中國國旅，還是現在的當代資管，他們“志同道合”的都選擇了“”甩賣資產、維持生計“”的策略。
自當代資管接手之後的2014至2017年年間，國旅聯合甩賣多項旗下資產，如2014年6月，子公司湯山溫泉轉讓了頤尚天元19%股權；2014年11月，轉讓了國旅聯合旅遊開發有限公司100%股權；2014年12月以1050萬元的價格轉讓了公司位於南京市漢中路89號金鷹國際商城18層A座物業。
隨著資產的甩賣，當代系對國旅聯合進行戰略大調整，向泛文娛轉型。實現這一轉型的過程，除了甩賣原有的旅遊資產，就是以資本方式運作收購項目。有媒體統計，單2017年，國旅聯合就運作了不下10個資產項目。
對於一家連年虧損、靠賣資產過日子的上市公司而言，連續的收購，資金必然捉襟見肘。也就是在資本瘋狂運作的2017年，致力於戰略大調整的國旅聯合，最終將主意達到了資產總額和營業收入佔公司6成的湯山溫泉，從最初淨資產估值3.9056億元到最後以2.99億元將其甩賣。
甩賣湯山溫泉給國旅聯合到來最直觀的價值就是其2017年實現3230.68萬元的淨利潤，實現扭虧為盈，這次的盈利主要就是得益於處置南京國旅聯合湯山溫泉開發有限公司產生投資收益。事實上，扣除非經常性損益後，國旅聯合仍處於虧損狀態。
近5個億的資產重組被否，泛文娛轉型落地成疑
自確定向泛文娛轉型之後，國旅聯合在有步驟剝離企業原有存量業務的同時，也開始加速向戶外文體娛樂資源靠攏，主要方式是投資併購。
如投資參股北京貓眼視覺科技有限公司和廈門風和水航海文化發展有限公司等企業；與國家體育總局體育信息中心、上海小蔥文化簽訂合作意向，獲得“中國電競嘉年華”的承辦權；出資5493.51萬元收購了北京粉絲科技有限公司51%股權；出資6000萬元與與億邦黑石保定投資管理有限公司共同出資發起設立河北國鴻文化發展股份有限公司..
此外，國旅聯合還在2017年 4 月，以現金購買老股及增資的方式、總計人民幣 1.25 億元交易款獲得了北京新線中視文化傳播有限公司 51%股權。
從2017年度的財報數據來看，沒有了溫泉酒店業務營收的國旅聯合，新線中視運營的互聯網廣告業務成為公司的核心業務，佔公司總營收的77%。
新線中視2017年以3230.62萬元的淨利潤完成了當年被國旅聯合收購的業績承諾，這也在一定程度上增強了公司轉型的信心。
國旅聯合收購新線中視，擁有了內容變現渠道。但在泛文娛轉型之路上，過去一年，國旅聯合更看好其擬投資將近5個億收購的度勢體育，國旅聯合曾指出，收購上海度勢體育意味著轉型戰略的逐步落地。
正當國旅聯合計劃在2018年以戶外文體娛樂為主線發展產業，大力發掘體育周邊產業、積極拓展主題旅遊產品之時，國旅聯合作價4.95億元的上海度勢體育文化傳播有限公司併購案在1月10日被證監會否決。
顯然，國旅聯合對於度勢體育的勢在必得的決心並沒有因此而消失。
國旅聯合在發佈2018年第一季度公告時，曾表示，作為一家發展良好的體育行業綜合性專業服務企業，度勢體育的業務與公司的戰略發展具有較強的相關性和協同性。
國旅聯合決定將繼續推進度勢體育的併購，他們認為繼續推進此次重大資產重組事項有利於公司獲得整合國內外優秀體育資源併為其實現商業價值變現的能力，度勢體育的專業團隊將為公司實施戶外文體娛樂戰略提供人才保障，有利於公司實現戰略目標的落地，有利於增加公司的盈利能力，進一步提升公司的行業地位和市場競爭力，符合公司未來戰略發展方向，符合公司和全體股東的利益。
江旅集團入主影響國旅轉型方向
截止目前，國旅聯合司尚未給出確定具體方案，轉型戰略落地成疑。有分析認為，正值此際，主營範圍為旅遊和相關產業投資管理的江旅集團，入主已完全剝離了旅遊資產的國旅聯合，為其能否持續進行轉型打上了問好。
也有分析指出，江旅集團的入主，對國旅聯合的泛文娛轉型方向並不會有太大的影響。在文旅產業成發展趨勢的當下，江旅集團若能成功入主，有望將旗下優質旅遊資源裝入上市公司，提升國旅聯合的整體表現。
據悉，對於此次的股權轉讓，目前江旅集團正開展相關盡職調查工作，重大事項的各方尚未簽署相關協議。是否能夠完成交易以及交易價格的確定需待江旅集團完成盡職調查工作後最終確定。
文 | 王真真
本文為新京報每日旅遊新聞（ID：xjblvyou）內容
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