央行貨幣政策委員會2018年二季度例會於27日召開。與去年四季度例會公佈的會議內容相比，在貨幣政策、去槓桿以及金融改革等方面均出現調整。
27日的例會分析了國內外經濟金融形勢。會議認為，當前國內經濟金融領域的結構調整出現積極變化，但仍存在一些深層次問題和突出矛盾，國際經濟金融形勢更加錯綜複雜，面臨一些嚴峻挑戰和不確定性。因此，要繼續密切關注國際國內經濟金融走勢，加強形勢預判和前瞻性預調微調。
在貨幣政策方面，會議指出，穩健的貨幣政策保持中性，要鬆緊適度，管好貨幣供給總閘門，保持流動性合理充裕，引導貨幣信貸及社會融資規模合理增長。而去年四季度例會並未提及“鬆緊適度”，對流動性的定調也是“合理穩定”，更為重要的是，去年四季度例會曾表示要“切實管住”貨幣供給總閘門。
經濟學家鄧海清表示，再次將流動性定調由“合理穩定”進一步改變至“合理充裕”，重回2014年四季度至2016年三季度的“合理充裕”，這是一個巨大的政策變化，貨幣流動性將面臨進一步寬鬆。
此次例會對去槓桿也有比較明顯的調整。會議指出，要堅持穩中求進工作總基調，綜合運用多種貨幣政策工具，把握好結構性去槓桿的力度和節奏，促進經濟平穩健康發展，穩定市場預期，打好防範化解金融風險攻堅戰，守住不發生系統性金融風險的底線。
相比之下，去年四季度例會所提及的“有效控制宏觀槓桿率”此次並未出現，新增的表述則是“把握好結構性去槓桿的力度和節奏”、“穩定市場預期”等。在4月召開的中央財經委員會第一次會議上，就已提出要以結構性去槓桿為基本思路，分部門、分債務類型提出不同要求，地方政府和企業特別是國有企業要儘快把槓桿降下來，努力實現宏觀槓桿率穩定和逐步下降。
中行國際金融研究所首席研究員宗良認為，下半年宏觀政策會謹防“超調”引致經濟下行和市場波動風險。貨幣政策將把解決企業融資難、融資貴問題放在更加重要的位置。
此外，在深化改革方面，相比於去年四季度例會，本次會議新增“主動有序擴大金融對外開放”的表述，但未再提“提高直接融資比重”、“深化利率和匯率市場化改革”等表述。
本文源自證券時報
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