在上篇的文章中，弘叔給大家梳理了半個多世紀以來美聯儲加息引發的5次大危機，今天插入一箇中篇，弘叔把視角放回當下，來探討一下，有哪些國傢俱備成為這一輪美聯儲加息週期犧牲品的特質。下篇，弘叔再兌現承諾，跟大家聊聊世界上最堅硬的三大泡沫會怎麼樣。
大象走路，是不會在意螞蟻的想法的。
在上篇中的梳理中，弘叔已經給過結論，在美聯儲加息中出現危機的主權國家，都有一個共同特徵，就是：經濟嚴重依賴外資+外債高企。因此，要分析一個國家是否會被美國加息拖垮，分析兩個指標就夠了，第一個指標是國家的債務率，計算公式是：外債存量/商品和服務出口總額，第二個指標是外匯儲備和外債存量的差額。
其中債務率的國際公認警戒線是100%。這兩個指標的內涵很容易理解，債務率如果超出100%，說明一年賺的外匯，即使不進口（這是不可能的），也不夠還外債，這是增量不足以還債；如果外匯儲備也少於外債，那就說明存款也不夠還債，那就是問題大了。
不算那些特別小的國家，已經在貨幣危機邊緣的國家有哪些？BAT，也就是巴西、阿根廷、土耳其。
老規矩，為了節省大家時間，先說結論：
三個國家中，阿根廷的債務風險最為嚴重，債務率在三個國家中是最高的，而外匯儲備卻是最低，加之阿根廷的債務問題已經持續多年，此輪美聯儲加息引爆危機的可能更大。
其次是土耳其，土耳其的主要問題在於政治的不確定性，這導致土耳其自身儲備的不斷流失，儘管目前問題並不明顯，但是長期來看，土耳其的債務風險與阿根廷有過之而不及。
最後是巴西，巴西是三個國家中債務風險最小的國家，但是長年高企的債務率已經足夠危險，同時國內經濟增長面臨不確定性。
阿根廷
2018年以來，美元兌阿根廷比索貶值速度陡然加快，從1月的18.6跌至7月1日的29.35，半年貶值高達58%。
面對如此兇狠的跌勢，阿根廷先後動用了拋售外匯、連續加息、求助國際貨幣基金組織IMF的方法。阿根廷的問題有多嚴重？
阿根廷的債務率：
2014年以來，阿根廷的債務率是一路上升的，到現在已經是商品和服務出口總額的3倍以上。
再來看看外匯儲備，2014年—2017年，雖然阿根廷的外匯總儲備（包括黃金）有增加，但是外債增加更快，缺口越拉越大：
每一次美聯儲加息引發的衝擊波，基本上都少不了阿根廷，阿根廷應該找美國維權。
土耳其
被美聯儲加息嚇趴下的第二個國家是土耳其，美元兌土耳其里拉從2018年1月1日的3.77跌至6月29日的4.62，半年總跌幅22.5%。
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