新董事長楊智峰如何破解目前困境。
“深深太平洋底深深傷心”。去年上半年，就有買了太平洋證券股份有限公司（簡稱“太平洋證券”）的股民如此吐槽。
在2017年A股的牛市中，滬深300指數一路上漲，太平洋證券的股價卻一步一臺階穩步下滑。目前股價已跌至2.3元附近，接近復權後的歷史最低價。
據時間財經瞭解，前述股民於2016年下半年買入太平洋證券，當時股價正處於上漲，朋友推薦就買了。買入成本在5-6元，雖然買入金額不多，但是太平洋證券後面的股價表現確實令他比較失望。
股價往往是企業基本面的反映，更是經營業績的直觀展現。太平洋的股價表現受“差評”也有業績重要原因。
近日，《證券時報》券商中國發布萬字報道質疑太平洋上市以來“不思進取”，管理等多方面存在問題，導致公司上市10年來止步不前，各項業績指標行業墊底。
報道稱，目前A股共有32家上市券商，有淨資產超千億的行業龍頭，有業務快速發展的後起之秀，也有堅持特色業務的中型券商。當然，也有一些“不思進取”的“差生”券商，比如太平洋證券。太平洋作為第7家國內登錄A股的券商股，10年來的戰略失誤，使得太平洋證券錯失激流勇進的寶貴10年。高管既無戰略，也無戰術，一些高管薪酬卻逆勢增長。
這也意味著，太平洋證券奮力打拼了10年的累計盈利，還不如這10家券商一年賺的多。如果與行業龍頭中信證券相比，太平洋證券10年的營收總和，僅是中信證券去年營收的1/4；中信證券去年的淨利潤是太平洋證券10年淨利潤之和的2.7倍。
營收只是反應規模，業績指標更反應盈利能力。太平洋證券雖然盈利，但2017年，在31家上市券商中，太平洋證券多項業績指標排名墊底。對於管理及盈利等問題，時間財經向太平洋證券官方郵件發送了採訪提綱，截止發稿，對方暫未回覆。
業績表現墊底，偏離行業整體水平也引起了交易所的關注，2017年年報發佈後，太平洋證券就收到了上交所的問詢函，包括六方面11大問題。
此外，時間財經發現，在業績、股價的戴維斯雙殺下，太平洋證券大股東正面臨著股權質押強制平倉的風險。
業績“差生”
太平洋證券年報顯示，2017年公司營業收入12.97億元，同比減少28%；歸屬母公司股東的淨利潤2017年1.16億元，同比減少83%。
因為較行業整體數據存在較大偏差太平洋證券收到了上交對公司2017年年度報告的事後審核問詢函（簡稱“問詢函”）。
在31家上市券商中，太平洋證券各項數據基本墊底。
中國證券業協會的數據顯示，太平洋證券去年營業收入12.97億元，行業排名倒數第一；營業收入增長率-28.11%，倒數第二；淨利潤1.55億元，倒數第二；淨利潤增長率-67.97%，倒數第一；太平洋證券去年淨資產收益率1.32%，倒數第一；淨資本收益率1.23%，倒數第一；客戶資金餘額49.96億元，倒數第二；託管證券市值923.18億元，倒數第一；代理買賣證券業務收入（含席位租賃）2.89億元，倒數第二；營業部平均代理買賣證券業務收入577萬元，倒數第一；證券經紀業務收入2.9億元，倒數第二；代理銷售金融產品收入127萬元，倒數第一；投資銀行業務收入1.27億元，倒數第四；承銷與保薦業務收入3189萬元，倒數第三；債券主承銷金額31.37億元，倒數第一；債券主承銷佣金收入3179萬元，倒數第五；併購重組財務顧問業務收入75萬元，倒數第一；投資諮詢業務收入15萬元，倒數第一；融資融券業務利息收入1.74億元，倒數第一；融資融券融出資金餘額24.6億元，倒數第一；證券投資收入3.2億元，倒數第四；股權投資收入183萬元，倒數第二。
對於太平洋證券，有券商業人士對時間財經表示，整體不太瞭解，只知道公司投行業務確實做的挺糟糕的。
太平洋證券業績偏離行業整體水平也引發上交所關注。在問詢函中個，上交所提出了涉及太平洋證券年報的六大方面共11個問題。
首問是自營業務，問題包括：自營業務業績波動情況，自營業務收入與成本變動情況，非經常性損益，交易性金融資產的股票資產，交易性金融資產的其他資產等；另外包括公司資產管理業務情況的應收賬款；公司信用業務情況的買入返售金融資產和融出資金；關於公司整體業績波動情況的季節波動；股東相關風險問題的股權質押平倉風險；財務會計問題中的內部員工的其他應收款。
大股東逾90%股權質押
在公司業績指標上市公司墊底情況下，股價一路下滑背景下，太平洋證券大股東的股權質押風險也尤其值得關注。
年報披露，截至去年底，太平洋證券第一大股東北京華信六合投資有限公司（簡稱華信六合）持有公司股份總數為8.78億股，佔公司總股本比例為12.88%，其中，累計質押的股份數量為6.77億股，佔其持股總數的比例為77.15%。
大股東股權質押數還在上升，今年3月30日，太平洋證券公告披露，華信六合目前累計質押股份上升至7.98億股，佔其所持公司股份的90.87%，佔本公司總股本的11.70%。
上交所問詢函要求太平洋證券說明股份質押的相關融資金額，以及具體資金用途；華信六合所持有的公司股份質押比例較高。如果後續公司的股價出現大幅下跌，是否會出現平倉風險及相關影響，以及公司具體應對措施。
對此，太平洋證券回覆稱，華信六合股份質押的融資金額約15億元，為補充流動資金，維持資金週轉而進行的正常融資行為。
華信六合與質權人一直保持著良好的溝通，如果後續公司的股價出現大幅下跌，華信六合將採取如下應對措施：一是使用其他資產進行補充質押，增加擔保資產，提高股票履約保障比例；二是動用貨幣資金，部分或全部提前還款，降低負債，提高股票履約保障比例。預計不會出現被強制平倉的情形。
太平洋證券將與華信六合保持溝通，督促其隨時瞭解其賬戶狀態，關注證券二級市場價格、履約保障比例的變化情況。華信六合股權質押如出現重大變動情況，公司將按照有關規定及時披露。
7月3日，太平洋股價報收2.30元。按照華信六合7.98億股股權質押，質押股票市值18.35億元，股票質押融資額15億元。這也意味著，太平洋證券目前市值質押融資折算率已達81.74%。
以目前太平洋證券股權質押比例及股價表現，大股東華信六合的股權質押正面臨平倉風險。
資料顯示，華信六合四位股東中兩位是太平洋證券的高管。華信六合僅持有12.88%的太平洋證券股權。
值得一提的是，上市10年，太平洋證券即將迎來第二任董事長。6月7日，太平洋證券公告稱，公司董事長鄭亞南申請辭去董事長職務，公司董事會選舉董事楊智峰擔任公司董事長，待取得證券公司董事長任職資格後正式任職。
楊智峰在接任董事長之前，是太平洋證券董事成員之一，曾任深圳市經華馳科技投資執行董事兼總經理、北京景成瑞智投資管理合夥企業（普通合夥）執行事務合夥人等多家投資類公司高管。
如今，擺在新董事長面前一個迫切需要解決的問題是——解除大股東股權質押警報及提升盈利能力。（北京時間財經 曾福斌）
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