新董事长杨智峰如何破解目前困境。
“深深太平洋底深深伤心”。去年上半年，就有买了太平洋证券股份有限公司（简称“太平洋证券”）的股民如此吐槽。
在2017年A股的牛市中，沪深300指数一路上涨，太平洋证券的股价却一步一台阶稳步下滑。目前股价已跌至2.3元附近，接近复权后的历史最低价。
据时间财经了解，前述股民于2016年下半年买入太平洋证券，当时股价正处于上涨，朋友推荐就买了。买入成本在5-6元，虽然买入金额不多，但是太平洋证券后面的股价表现确实令他比较失望。
股价往往是企业基本面的反映，更是经营业绩的直观展现。太平洋的股价表现受“差评”也有业绩重要原因。
近日，《证券时报》券商中国发布万字报道质疑太平洋上市以来“不思进取”，管理等多方面存在问题，导致公司上市10年来止步不前，各项业绩指标行业垫底。
报道称，目前A股共有32家上市券商，有净资产超千亿的行业龙头，有业务快速发展的后起之秀，也有坚持特色业务的中型券商。当然，也有一些“不思进取”的“差生”券商，比如太平洋证券。太平洋作为第7家国内登录A股的券商股，10年来的战略失误，使得太平洋证券错失激流勇进的宝贵10年。高管既无战略，也无战术，一些高管薪酬却逆势增长。
这也意味着，太平洋证券奋力打拼了10年的累计盈利，还不如这10家券商一年赚的多。如果与行业龙头中信证券相比，太平洋证券10年的营收总和，仅是中信证券去年营收的1/4；中信证券去年的净利润是太平洋证券10年净利润之和的2.7倍。
营收只是反应规模，业绩指标更反应盈利能力。太平洋证券虽然盈利，但2017年，在31家上市券商中，太平洋证券多项业绩指标排名垫底。对于管理及盈利等问题，时间财经向太平洋证券官方邮件发送了采访提纲，截止发稿，对方暂未回复。
业绩表现垫底，偏离行业整体水平也引起了交易所的关注，2017年年报发布后，太平洋证券就收到了上交所的问询函，包括六方面11大问题。
此外，时间财经发现，在业绩、股价的戴维斯双杀下，太平洋证券大股东正面临着股权质押强制平仓的风险。
业绩“差生”
太平洋证券年报显示，2017年公司营业收入12.97亿元，同比减少28%；归属母公司股东的净利润2017年1.16亿元，同比减少83%。
因为较行业整体数据存在较大偏差太平洋证券收到了上交对公司2017年年度报告的事后审核问询函（简称“问询函”）。
在31家上市券商中，太平洋证券各项数据基本垫底。
中国证券业协会的数据显示，太平洋证券去年营业收入12.97亿元，行业排名倒数第一；营业收入增长率-28.11%，倒数第二；净利润1.55亿元，倒数第二；净利润增长率-67.97%，倒数第一；太平洋证券去年净资产收益率1.32%，倒数第一；净资本收益率1.23%，倒数第一；客户资金余额49.96亿元，倒数第二；托管证券市值923.18亿元，倒数第一；代理买卖证券业务收入（含席位租赁）2.89亿元，倒数第二；营业部平均代理买卖证券业务收入577万元，倒数第一；证券经纪业务收入2.9亿元，倒数第二；代理销售金融产品收入127万元，倒数第一；投资银行业务收入1.27亿元，倒数第四；承销与保荐业务收入3189万元，倒数第三；债券主承销金额31.37亿元，倒数第一；债券主承销佣金收入3179万元，倒数第五；并购重组财务顾问业务收入75万元，倒数第一；投资咨询业务收入15万元，倒数第一；融资融券业务利息收入1.74亿元，倒数第一；融资融券融出资金余额24.6亿元，倒数第一；证券投资收入3.2亿元，倒数第四；股权投资收入183万元，倒数第二。
对于太平洋证券，有券商业人士对时间财经表示，整体不太了解，只知道公司投行业务确实做的挺糟糕的。
太平洋证券业绩偏离行业整体水平也引发上交所关注。在问询函中个，上交所提出了涉及太平洋证券年报的六大方面共11个问题。
首问是自营业务，问题包括：自营业务业绩波动情况，自营业务收入与成本变动情况，非经常性损益，交易性金融资产的股票资产，交易性金融资产的其他资产等；另外包括公司资产管理业务情况的应收账款；公司信用业务情况的买入返售金融资产和融出资金；关于公司整体业绩波动情况的季节波动；股东相关风险问题的股权质押平仓风险；财务会计问题中的内部员工的其他应收款。
大股东逾90%股权质押
在公司业绩指标上市公司垫底情况下，股价一路下滑背景下，太平洋证券大股东的股权质押风险也尤其值得关注。
年报披露，截至去年底，太平洋证券第一大股东北京华信六合投资有限公司（简称华信六合）持有公司股份总数为8.78亿股，占公司总股本比例为12.88%，其中，累计质押的股份数量为6.77亿股，占其持股总数的比例为77.15%。
大股东股权质押数还在上升，今年3月30日，太平洋证券公告披露，华信六合目前累计质押股份上升至7.98亿股，占其所持公司股份的90.87%，占本公司总股本的11.70%。
上交所问询函要求太平洋证券说明股份质押的相关融资金额，以及具体资金用途；华信六合所持有的公司股份质押比例较高。如果后续公司的股价出现大幅下跌，是否会出现平仓风险及相关影响，以及公司具体应对措施。
对此，太平洋证券回复称，华信六合股份质押的融资金额约15亿元，为补充流动资金，维持资金周转而进行的正常融资行为。
华信六合与质权人一直保持着良好的沟通，如果后续公司的股价出现大幅下跌，华信六合将采取如下应对措施：一是使用其他资产进行补充质押，增加担保资产，提高股票履约保障比例；二是动用货币资金，部分或全部提前还款，降低负债，提高股票履约保障比例。预计不会出现被强制平仓的情形。
太平洋证券将与华信六合保持沟通，督促其随时了解其账户状态，关注证券二级市场价格、履约保障比例的变化情况。华信六合股权质押如出现重大变动情况，公司将按照有关规定及时披露。
7月3日，太平洋股价报收2.30元。按照华信六合7.98亿股股权质押，质押股票市值18.35亿元，股票质押融资额15亿元。这也意味着，太平洋证券目前市值质押融资折算率已达81.74%。
以目前太平洋证券股权质押比例及股价表现，大股东华信六合的股权质押正面临平仓风险。
资料显示，华信六合四位股东中两位是太平洋证券的高管。华信六合仅持有12.88%的太平洋证券股权。
值得一提的是，上市10年，太平洋证券即将迎来第二任董事长。6月7日，太平洋证券公告称，公司董事长郑亚南申请辞去董事长职务，公司董事会选举董事杨智峰担任公司董事长，待取得证券公司董事长任职资格后正式任职。
杨智峰在接任董事长之前，是太平洋证券董事成员之一，曾任深圳市经华驰科技投资执行董事兼总经理、北京景成瑞智投资管理合伙企业（普通合伙）执行事务合伙人等多家投资类公司高管。
如今，摆在新董事长面前一个迫切需要解决的问题是——解除大股东股权质押警报及提升盈利能力。（北京时间财经 曾福斌）
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