根據映客最新披露的招股書顯示，映客股份代碼為3700，在全球將發行3.0234億股，計劃香港本地發售10%，國際配售90%，每股招股價為3.85港元~5港元，每手1000股。
股權變現之機
以鮑勃·迪倫的歌詞“此刻的失敗者，終將勝利”形容映客的資本方比較貼切。
“國內上不了，就看其他路徑。其實倒不用投資人與公司之間有什麼特殊的約定，因為是一定要上市的。”鄭剛表示，映客在港上市是水到渠成的事情。
覆盤映客的資本之路，獵鷹創投董事總經理李圓峰認為，這體現出映客走資本化路線的意願非常強烈，A股是映客團隊最喜歡的，因未能成功而退而求其次，選擇赴港上市。不過，A股耽誤了一年時間，亦有可惜之處。
不過，映客在籌備由宣亞國際收購的過程中亦有收穫，如保證合法合規、視頻牌照齊全、具備互聯網運營資質等條件，雖然重組最後終止，但映客已經具備了諸多港股上市的要求。
在資本化的態度上，映客團隊與早期投資機構保持著一致的態度。在宣亞國際對映客的收購草案中，投資機構當時是將股權轉讓給嘉會投資，隨著收購的失效，他們的股權又回到了基金池中。
對於映客即將在港股上市，鄭剛表示並不過分關心股價漲跌情況，“因為上市之初股價即使衝破天，跟我們也沒有關係，我們的股票都是受限的，不能夠一上市就賣出。”不過他提到，一旦映客上市，就意味著紫輝聚鑫將獲得成功退出的渠道，這已經令他滿意了。
並且鄭剛認為，映客的低發行價是錨定投資方賺錢的機會。
而在鄭剛的算法裡，映客的實際PE更低。“除去賬面現金、上市募資、2018年的利潤，映客的實際PE僅為6倍。”低價發行，他認為這是給二級市場的讓利，也不是什麼壞處，上市後股價有上漲性，也讓二級市場投資者一起理解價值，並獲得股票收益，在他的邏輯裡，相信這種有利潤和成長性的公司，會得到二級市場的尊重。“如果我是一個聰明的二級市場投資人，我可能會花一些錢買那些‘巨無霸’、但是不掙錢的公司，同時我也會分一些錢來買這些已經賺了錢、並且有非常好的成長性和穩定性的公司。”
雖然，短期的漲跌情況與鄭剛關係不大，但他仍需要長期關注映客，並促進其增長，以讓之後己方退出時，有好的收益。
鄭剛表示，可能會選擇半年或一年之後賣出，在這段時間會盡量給管理團隊介紹各種有助於其成長的戰略性機會，比如併購機會、進入新行業的機會、行業與二級市場變化的信息，並且會幫助映客團隊篩選這些信息，然後讓創始人和公司的董事會和股東大會做選擇。
“如果作為中長線的投資人，將來我還是很看好它的。（不過）映客的話做短線的投資收益已經OK了，持有時間最多也就到Q2財報發佈之後，那時是一個交易點。”該人士談及投資計劃時表示。
基於映客“6·18”期間的禮物打折活動，該人士認為映客Q2財報的營收數據會表現不錯，這對於那時的市場來說，是個利好消息。
“大勢已去”？
據最新招股書數據顯示，映客的月活、付費用戶量、充值金額在2016年第三季度和第四季度達到高位，之後的一年是下降期，至2017年第三季度、第四季度有所回升。
映客當前階段的數據情況是：月活、充值金額總體穩定，主播人數總體下降，付費人數總體下降。映客新增“平均每月活躍主播數量”這一指標，主播在2016年第四季度達到645.6萬人，到2018年第一季度降為92.5萬人，並且這一季度的活躍用戶數量為2525.4萬人，而月均付費用戶為72.9萬人。
而據第三方平臺艾媒諮詢數據顯示，2018年3月，中國主要娛樂內容類直播APP活躍用戶量方面，花椒第一，為2476.4萬人；映客第二，為1359.3萬人。另據易觀4月9日發佈的《2017年第四季度中國移動直播市場季度盤點分析》顯示，在2017年Q4，一直播以46.70%的全網滲透率排在第一，YY、花椒排在第二、第三，映客以25.11%的滲透率排在第四。
鄭剛認為，映客CEO奉佑生雖然不善社交，但是他懂用人，並且能夠深度理解用戶的需求；他對資本市場並不擅長，但創始人不一定需要去考慮“資本市場要什麼、投資人要什麼、股價如何才能漲”，創始人需要把產品做好，這才是公司持續發展和股價上漲的保障。而映客所需要的資本市場高手，可以通過招募好的管理團隊來實現，而上市之後，股票也可用來吸引人才，這是上市的主要目的之一。
映客此時的發展境況相較於高峰時期有所下降，但在資本眼裡，上市就像場柔術表演。上述未具名資本人士舉出了陌陌的例子，陌陌做陌生人社交3年後，方才找到直播的商業模式，並實現盈利，他認為不排除映客在將來找到新的盈利點的可能。映客上市之後，步子可以邁得更大，在產品的創新和營銷以及併購上，未來有更多的可能性。據瞭解，陌陌在市值60億美元時，以現金方式收購了探探，不到半年時間，市值漲到了100億美元，並以該市值在近日宣佈發行6.5億美元可轉換高級債券。
而據6月27日映客路演現場信息，未來映客將聚焦於3個方向：廣告業務拓展、娛樂產業鏈化和多元化行業滲透。並且在當日公開基石投資者是B站和分眾傳媒。
鄭剛是“價值投資”理念的擁躉，他曾因基金需要用錢而在陌陌上市前退出了，他表示這次持有映客的時間將會根據映客將來的成長情況而定。
據另一接近映客的人士表示，接下來映客還會在新加坡進行路演。
閱讀更多 投黑馬 的文章
