行情策略
² 白糖：國內方面白糖產量上漲較快，而銷售方面雖在前5月有所上漲，但6月後開始回落，導致庫存較同比增加；外盤方面，泰國出口大增，印度仍有較大庫存，巴西也可能減少生產乙醇轉而產糖。
² 豆油：豆油的供給有所下降，需求卻表現一般，庫存增加，但是原料大豆的大漲對豆油價格是個支撐，因此，豆油或將震盪。
² 豆粕：短期內大豆供應比較充足，因為美國大豆供應主要集中在10月到次年2月，但是巴西大豆已經出現漲價可能導致進口成本增加。油廠開工率方面，油廠開工率有所下降，但是其庫存依舊較高。需求方面，豬肉價格雖有上漲，但是豬價難有大漲基礎，而且農業部也在研究減少飼料中豆粕的用量，因此，從供需面上看，豆粕短期基本面偏空，但原料大豆價格的上漲又對豆粕有所支撐。
² 棕櫚油：馬棕6月產量下降，出口量減少，庫存回落，對於棕櫚油而言是利好，但是三季度為棕櫚油增產季，而且棕櫚油需求是淡季。
白糖
國際：澳大利亞到2025年前將減少20%飲料中的糖用量
澳大利亞衛生部長Greg Hunt向媒體表示，澳大利亞聯邦政府支持減少軟飲料食糖攝入量計劃，即到2025年飲料產品中的糖用量將減少20％。印度甘蔗欠款已下降283.8億 盧比（或12.53%）至1982億盧比，上週政府還上調了下榨季B、C類糖蜜制乙醇價格。印度糖 產業敦促中央政府大幅上調出口目標並予以執行，以確保本年度和下一年度可以出口800萬噸 糖。
印度：糖庫存較大，糖廠實行銷售配額
根據6月29日消息，印度食糖生產量最大的北方邦目前仍有近60%的食糖庫存尚未售出，本年度印度糖供給仍遠高於其國內需求水平。目前印度國內庫存堆積，導致糖廠累計欠款約2200億盧比。為了阻止糖價持續下跌，印度政府已出臺政策對各個地區糖廠實施了銷售配額以限制白糖進入市場。與此同時當地政府也為各地糖廠堆積的白糖分配了臨時緩衝庫存配額，承擔起相應的倉儲成本幫助糖廠渡過難關。
泰國：5月出口量大增
5 月泰國出口糖約 129.5 萬噸，為去年同期的兩倍以上，環比亦大增約 54%，創該國最高月 度出口水平。 其中出口原糖 87.7 萬噸，同比增加 169%，印尼（53 萬噸）、韓國（12.7 萬噸）和馬來西亞 （10.4 萬噸）為主要出口目的地；精製糖出口量同比增加 72%，為 36.7 萬噸，臺灣（8.2 萬）、 緬甸（4.4 萬）和柬埔寨（4.7 萬噸）和印尼（4.3 萬噸）為主要進口國；此外低質量白糖出口量 為約 5 萬噸，同比增加 3 萬噸。 2017/18 榨季 10 月-5 月泰國累計出口糖約 523 萬噸，同比增加 25%。
巴西：糖廠考慮減少生產乙醇，出口或改善
近兩年來國際市場白糖價格持續低迷，且全球油價上漲推動了巴西汽油價格上升，導致巴西國內甘蔗更多被用於生產乙醇。但是，最近據市場消息人士稱，巴西糖廠正考慮減少用以生產乙醇的甘蔗數量，因乙 醇的庫容壓力越來越大，並且乙醇較糖的收益比也急劇下挫。
在國內消費變動不大的情況下，近幾個月來巴西交通運輸工人罷工事件持續發酵，影響了糖廠加工量及對外出口量，直接導致巴西截至今年5月整體出口下降約460萬噸。巴西本榨季內4月及5月的出口明顯不及上一榨季同期。不過7月以來，巴西雷亞爾匯率持續走低，其他國家進口成本的降低可能會改善巴西白糖的出口情況。
供給：國內食糖本榨季供應增加，廣東庫存增加
本榨季內我國產量將隨著種植面積的增加進一步提高，預計將達到1080萬噸，同比提升5.37%，而另一方面高關稅則繼續限制國內進口量，進口量有望減少4.76%至400萬噸。結合進口與產出分析，國內白糖總供給今年將有所上升。
廣東糖協理事長通報廣東糖業情況： 2017/18榨季入榨甘蔗量917萬噸，上榨季811.2萬噸；產糖87.13萬噸，上榨季產糖77.2萬噸；本 榨季出糖率9.50%，上榨季9.51%；截至目前銷糖60.24萬噸，去年同期57.21萬噸；本榨季還有 庫存26.88萬噸，去年同期19.9萬噸。
需求：前半年銷售提升，但未帶動消費
中糖協的銷售統計數據則顯示，2018年白糖銷售數據明顯提升。但銷售量的提高尚未立即帶動消費的提升，根據國家統計局數據，5月中國軟飲料行業產量僅為1495.4萬噸，同比減少9.06%，今年3—5月軟飲料一共產出4482.6萬噸，不及去年同期4972.74萬噸的累計產量。步入6月後，雲南會議透露，6月廣西、雲南分別銷售食糖34.70、21.28萬噸，環比分別下降約16.5萬噸。6月 我國食糖銷售進度明顯放慢，但市場對於此也早有預期。隨著夏季的來臨，白糖本應步入消費旺季，但是從現在的表現看，其銷售反而出現回落。
技術面分析
白糖1809合約日線沿5均線再次下跌，陰量放量，趨勢方向依舊向下。
小結，國內方面白糖產量上漲較快，而銷售方面雖在前5月有所上漲，但6月後開始回落，導致庫存較同比增加；外盤方面，泰國出口大增，印度仍有較大庫存，巴西也可能減少生產乙醇轉而產糖，因此，白糖的基本面偏空。
豆粕
原料
國內：大豆短期供應比較充裕
7-8月份進口大豆到港總量或達1630萬噸，雖然不及預期，但數量已算不少，再加上當前油廠800多萬噸的大豆庫存，9月份之前大豆原料供應充裕。7月份國內各港口進口大豆預報 到港856萬噸，較6月份下降 10.35%。
進口：
阿根廷：大豆產量較最初預計少1/3
布宜諾斯艾利斯穀物交易所週四發佈的報告顯示，2017/18年度阿根廷大豆收穫已經結束，產量為3600萬噸。作為對比，交易所最初預計大豆產量為5400萬噸。但是隨後出現的乾旱天氣導致大豆產量潛力大幅下滑。交易所歷史數據顯示，2017/18年度的大豆產量將會是9年來的最低水平。
美國：中美貿易戰打響，中國買家大筆取消合同
北京時間7月6日12時，美國正式宣佈對價值340億美元的中國商品加徵25%的進口關稅，另外160億美元將徵求民眾意見， 特朗普接受媒體採訪時指出兩週後也可能對另外160億美元中國商品徵稅。在美國對華加徵關稅之後，中國政府表示對美部分產品加徵關稅的措施也隨之立即生效，這也意味著從美方提出準備對進口來自於中國500億美元商品加徵關稅開始，雖然中方代表和美方溫和派代表3個多月以來經過了幾輪的磋商努力，但是全球第一、第二經濟體之間貿易戰依然未能倖免，最終還是準時準點正式開打了。假設以目前盤面而言，加徵25%關稅後核算下來四季度美灣豆到中國完稅價將比巴西豆高出400元/噸左右。受此影響，中國買家大筆取消美國大豆採購合同。而據美國農業部上週五發布 的出口銷售報告顯示，截至 2018 年 6 月 28 日的 一週，中國買家取消了 43.2 萬美國大豆採購合同， 其中 36.6 萬噸在 2017/18 年度交貨，6.6 萬噸在 2018/19 年度交貨。美國大豆年度始於 9 月 1 日。 迄今美國還有 77 萬噸對華售出的 2017/18 年度大豆尚未裝船。
巴西：中美互加關稅後，巴西大豆價格大幅上漲
自7月6日中美互徵關稅後，中國買家將會把進口目光轉向南美，巴西、阿根廷大豆可能出售給中國，而自己卻轉向美國進口便宜大豆，全球大豆貿易格局將因此發生變化。受此影響，上週五，美國和巴西大豆運抵中國的價差高達每噸70 美元以上，創下五年來的新高。巴西大豆 運抵中國的 CNF 價格為每噸 425.85 美元左右，而 美國大豆報價為每噸 355.22 美元。
供給：上週大豆壓榨量有下降
上週（6 月 30 日-7 月 6 日），由於氣溫炎熱，豬肉消費需求下降，生豬養殖依舊虧 損，豆粕消耗慢，部分地區豆粕庫存壓力山大，其中山東、江蘇地區表現尤為明顯，工 廠限產或停機緩解壓力，令國內油廠開機率下降，全國各地油廠大豆壓榨總量 1824500 噸（出粕 1441355 噸，出油 346655 噸），較前周的壓榨量 1910850 噸減少 86350 噸，降幅 4.51%，當週大豆壓榨開機率（產能利用率）為 52.82%，較前周的 55.31%降 2.49 百 分點，預計本週（第 28 周）油廠開機率將繼續下降，壓榨量在 176 萬噸左右，下下週（第 29 周）壓榨量將重新回升至 187 萬噸。
庫存：豆粕庫存維持高位
近期油廠壓榨量持續增加，豆粕供應量也隨之增加，但因貿易戰擔憂，前一週國內 期現貨大幅上漲，買家逢低補庫，豆粕成交明顯轉好，上週豆粕庫存變化也不大。截止 6 月 29 日當週，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量 123.91 萬噸，較上週的 123.82 萬噸增加 0.09 萬噸，增幅 0.07%，較去年同期 105.32 萬噸增加 17.64%。未來兩週油廠 壓榨量還將進一步增加，預計後期豆粕庫存或將維持在高位。 豆粕未執行合同則繼續下降。截止 6 月 22 日當週，國內沿海主要地區油廠豆粕未 執行合同量 519.77 萬噸，較上週的 560.89 萬噸減少 41.12 萬噸，降幅 7.33%，但仍較 去年同期 433.86 萬噸，增加 19.80%。目前，豆粕庫存壓力較大。
需求：下游豬肉價格出現反彈，農業部研究減少飼料中豆粕用量
上週生豬價格為 11.38 元/千克，較上週上漲 0.44%；豬肉價格為 18.91 元/千克， 較上週上漲 1.39%；仔豬價格為 25.04 元/千克，較上週上漲 1.79%；二元母豬價格為 1633.70 元/頭，較上週上漲 1.26%。本週豬糧比為 5.89：1，較上週下跌 0.05。玉米價格為 1.93 元/公斤，較上週上漲 0.02 元/公斤。本週自繁自養虧損 12.28 元/頭，較上 周多虧損 5.94 元/頭。 本週生豬均價上漲。市場供應整體充足，生豬供應略顯偏緊，屠宰企業收購有難度， 但市場需求不佳，屠宰企業走貨緩慢，加之企業庫存仍多，屠宰量略有下滑，上半周豬 價震盪略偏弱。因大型養殖企業壓欄、出欄都較為理性，超重豬不多，而生豬供應偏緊， 大型養殖場近兩日挺價意願增強，中小型養殖戶牴觸情緒漸濃，屠宰企業收購難度增加， 下半周豬價開始小幅上漲。雖預計 7-8 月出欄量將適當低於理論出欄值，價格相比 6 月 份走向上將適度趨漲，豬價難有大漲基礎，多以緩慢上漲為主，但上漲幅度有限。另外，為了避免原料緊缺的現象發生，農業部7月5日已經召集會議研究飼料中豆粕減量替代方案。
技術分析
豆粕1809合約日線60均線走平處於橫盤震盪整理階段，等待重新選擇方向。
小結
基本面上,短期內大豆供應比較充足，因為美國大豆供應主要集中在10月到次年2月，但是巴西大豆已經出現漲價可能導致進口成本增加。油廠開工率方面，油廠開工率有所下降，但是其庫存依舊較高。需求方面，豬肉價格雖有上漲，但是豬價難有大漲基礎，而且農業部也在研究減少飼料中豆粕的用量，因此，從供需面上看，豆粕短期基本面偏空，而原料大豆價格的上漲又對豆粕有所支撐，因此，豆粕或將震盪。
豆油
供給：上週大豆壓榨量有下降
本週（6 月 30 日-7 月 6 日），由於氣溫炎熱，豬肉消費需求下降，生豬養殖依舊虧 損，豆粕消耗慢，部分地區豆粕庫存壓力山大，其中山東、江蘇地區表現尤為明顯，工 廠限產或停機緩解壓力，令國內油廠開機率下降，全國各地油廠大豆壓榨總量 1824500 噸（出粕 1441355 噸，出油 346655 噸），較上週的壓榨量 1910850 噸減少 86350 噸，降幅 4.51%，當週大豆壓榨開機率（產能利用率）為 52.82%，較上週的 55.31%降 2.49 百 分點，下週（第 28 周）油廠開機率將繼續下降，壓榨量在 176 萬噸左右，下下週（第 29 周）壓榨量將重新回升至 187 萬噸。
庫存：豆油庫存回升
截止 7 月 4 日，國內豆油商業庫存總量 151 萬噸，較上週同期的 149.34 萬噸增 1.66 萬噸，增幅為 1.11%，較上個月同期 134 萬噸增 17 萬噸，增幅為 12.69%，較去年同期 的 125.3 萬噸增 25.7 萬噸幅增 20.51%，五年均值則是在 116.699 萬噸。
需求：豆油需求一般
從國內看，烹飪用豆油消費約佔豆油消費量的78%，約佔所有油類消35%，它和菜籽油一起成為我國烹飪的兩大主要用油。食用消費是拉動總消費增長的主要因素。預計豆油消費基本符合季節性走勢，月度保持同比增長。
技術分析
豆油1809合約日線均線以反壓為主，行情趨勢方向依舊向下，弱勢下跌。
小結
從供需的角度看，豆油的供給有所下降，需求卻表現一般，庫存增加，但是原料大豆的大漲對豆油價格是個支撐，因此，豆油或將震盪。
棕櫚油
國際情況：馬棕產量下降，出口量下降，庫存回落，但三季度將步入增產週期
般運機構 SGS 週一數據顯示，馬來西亞 6 月棕櫚油產品出口量較前月下滑 11.8%， 至 1,058,832 噸；船運調查機構 AmSpec Agri 週六表示，馬來西亞 6 月棕櫚油出口量下 降 10.3%至 1,073,224 噸，5 月棕櫚油出口量為 1,196,805 噸。
進入 6 月馬棕出口關稅已恢復開徵，據船運 調查機構 SGS 數據顯示，馬棕 6 月出口環比下滑 11.75%，主要需求國印度將增加豆油 和葵油進口關稅，對棕油的需求會有所提升，但印度油脂港口加渠道庫存依然較高， 後期進口存疑。
7月4日消息，調查結果顯示，馬來西亞6月棕櫚油庫存預計將下滑至九個月低位，因這一全球第二大棕櫚油生產國的產量降速快於出口。在棕櫚油6月累計下滑4%後，低庫存可能支撐BMD指標棕櫚油價格，此前需求疲弱打擊期貨價格至近兩年低位。截至6月底，馬來西亞棕櫚油庫存較5月下滑1.2%，至215萬噸，連續第六個月下滑。馬來西亞6月棕櫚油產量預計較前月下滑11.1%至136萬噸。這是今年2月以來的最大單月降幅，亦為2月來的最低水準。受調查者稱，產量下滑主要由於馬來西亞種植園的工人在6月中旬開齋節假期放假。馬來西亞節後勞動力短缺，以及農戶試圖將棕櫚油出售給印尼精煉廠可能拉低兩國棕櫚油產量。但是，三季度為棕櫚油增產季，因此，棕櫚油供應或將繼續增加。
庫存：港口庫存有所下降
全國港口食用棕櫚油庫存總量56.31萬，較昨日56.47萬噸降0.2%，較上月同期的62.86萬噸降6.55萬 噸，降幅10.4%，往年庫存情況：2017年同期43.05萬，2016同期34.55萬，2015年同期51.53萬，2014 年同期105.9萬。5年平均庫存為58.26萬噸。今日國內主要港口工棕庫存8.39萬噸。
需求：淡季將來臨
棕櫚油在世界上被廣泛用於烹飪和食品製造業。它被當作食油、鬆脆脂油和人造奶油來使用。像其它食用油一樣，棕櫚油容易被消化、吸收、以及促進健康。棕櫚油是脂肪裡的一種重要成分，屬性溫和，是製造食品的好材料。而我國對於其主要需求就是食用油這一塊。隨著天氣逐漸變熱，棕櫚油的需求或將步入淡季。
技術面分析
棕櫚油1809合約日線均線以反壓為主，趨勢方向依舊向下，但成交量不大弱勢下跌。
小結，馬棕6月產量下降，出口量減少，庫存回落，對於棕櫚油而言是利好，但是三季度為棕櫚油增產季，而且棕櫚油需求是淡季，因此其基本面偏空。
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