6月28日，就宋城演藝發展股份有限公司(簡稱“宋城演藝”)子公司北京六間房科技有限公司(簡稱“六間房”)與北京密境和風科技有限公司(簡稱“密境和風”，系花椒直播運營方)進行重組合理性一事，深圳證券交易所向宋城演藝發函詢問，要求宋城演藝說明：六間房近兩年盈利5.24億元，秘境和風虧損5.79億元，二者同屬於直播行業盈利能力存在巨大差異的原因及合理性以及二者未來是否會進行業務整合等。
6月27日，宋城演藝宣佈密境和風以全部股權認購六間房新增的註冊資本，與六間房進行重組，重組後的六間房將不再作為宋城演藝的並表子公司。據披露，六間房的整體估值為34億元，密境和風的整體估值為51億元。
六間房和花椒直播運營方重組
宋城演藝獲利超5億元
深交所的問詢源於宋城演藝旗下直播平臺和花椒直播運營方的重組合並。
6月27日，宋城演藝發佈公告稱，密境和風全體股東擬以密境和風的100%股權認購宋城演藝全資子公司六間房新增的註冊資本，密境和風的全體股東獲得六間房的增發股權作為密境和風100%股權的對價。重組後的六間房將不再作為宋城演藝的並表子公司。
據同一時間披露的密境和風和六間房審計報告，六間房的整體估值為34億元，密境和風的整體估值為51億元。重組後的六間房整體估值不低於85億元，完成轉讓後，宋城演藝在重組後六間房的持股比例將低於30%。
公告披露，這次交易產生的利潤預計超過宋城演藝2017年淨利潤的50%。據宋城演藝2017年報，2017年宋城演藝實現營業收入30.2億元，同比2016年增長14.36%;實現利潤總額12.97億元，同比增長11.86%;歸屬上市公司股東的淨利潤為10.68億元，同比增長18.32%。算下來，這次交易將給宋城演藝帶來超過5億元淨利潤。
三六零將控制重組新公司
重組後的公司業績除了不再併入宋城演藝業績外，宋城演藝在新公司中股權將不低於30%，實際控制權也將轉移給奇虎三六零軟件(北京)有限公司及其一致行動人。
三六零基本情況。圖片來源宋城演藝公告截圖
密境和風股權情況。圖片來源宋城演藝公告
花椒直播運營方密境和風為三六零旗下公司，三六零及其一致行動人將合計持有重組後新公司39.07%股權，為第一大股東。公告顯示，新公司的CEO將由三六零方面的劉言擔任，三六零還將提名總經理和CFO人選。在新公司的5人董事會中三六零也將佔據3個席位，另2名由宋城演藝任命。
同一行業一虧損一盈利
深交所問詢合理性
宋城演藝本次剝離出財務報表的六間房是宋城演藝於2015年以26億元的購得。當時正處於互聯網直播風口，宋城重金買下注冊資本只有2000萬元人民幣的六間房，主要是由於六間房能彌補宋城演藝互聯網演藝上的短板。作為互聯網演藝平臺，六間房在成為宋城演藝子公司前，其業績表現不俗，2015年毛利率超過51%，處於較高水平。
2015年7月，宋城演藝收購六間房獲得證監會通過後，六間房曾向宋城演藝承諾：2015-2018年四年間扣除非經常性損益的淨利潤分別不低於1.51億元、2.11億元、2.75億元和3.57億元的業績承諾。
實際上，並表宋城演藝之後，六間房前三年承諾均超額兌現。2015-2017年，六間房分別實現扣除非經常性損益的淨利潤約為1.62億元、2.3億元、2.85億元。截止到2017年底，六間房總資產已經超過10億元。
六間房2017年財務情況。圖片來源宋城演藝公告截圖
相比六間房，花椒直播運營方密境和風的業績情況卻不太理想。密境和風在2016年和2017年在淨利潤分別虧損了4.39億元、1.41億元。截止到2017年，密境和風資產合計7.41億元。
秘境和風2017年財務情況。圖片來源宋城演藝公告截圖
六間房和密境和風運營的花椒直播都是直播平臺。六間房是一個基於平民藝人和粉絲關係的互聯網社交和演藝平臺，在PC端擁有較大用戶規模，用戶集中在三四線城市。花椒直播用戶主要在手機APP端使用，用戶集中在一二線城市，用戶結構較為年輕化。截至2018年3月，花椒直播累計註冊用戶約為1.4億。
據iMedia Research（艾媒諮詢）數據，2017年中國在線直播用戶規模達到3.98億，預計2019年用戶規模將突破5億。據《2017年中國直播行業研究報告》，2017年，中國直播行業市場總收入超過300億元，同比增長39%，新增用戶量規模也在不斷擴大。
同處直播行業，六間房連續三年盈利共超6.77億元，花椒直播連續兩年虧損超5.79億元，令人詫異。
這種情況也引起了深交所的關注，6月28日，深交所發問詢函要求宋城演藝對“兩家公司（六間房和密境和風）同屬一個行業但盈利能力存在巨大差異的原因及合理性 ”和“本次交易對你（宋城演藝）公司影響”等多個方面做出說明。
此外，深交所問詢函還提到，六間房和密境和風業務是否進行整合的問題。
其實，深交所的關注的這些問題也為業內所關注，宋城演藝如何在規定時間內回應深交所問詢，值得期待。
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