無論如何，在目前經濟狀況並不明朗的大環境下，拼多多也面臨著用戶增長瓶頸、規模化盈利尚未實現、轉型勢在必行的挑戰，頂著“社交電商第一股”的桂冠，或許能為自己轉型贏得喘息和轉身的時機，這也許是拼多多選擇考慮當下上市的重要原因。
繼小米、美團、優信之後，號稱 3 億人都在拼的“拼多多”也傳出了上市消息。 28 日上午，據多個消息源顯示，社交電商“拼多多”將於下週正式提交赴美上市文件。據悉，目前拼多多估值或達到 300 億美金，不過這一估值並未得到證實。 組建於 2015 年 9 月的拼多多，正迎來了自己的“三年之癢”。資料顯示，拼多多最早由黃錚創辦的遊戲公司孵化，後來與黃錚的另一個項目拼好貨合併，組成了目前的拼多多公司。 對於上市傳聞，拼多多方面表示“不予置評”。 從筆者目前掌握的信息來看，選擇這個時間點準備上市，儘管有些“突然”，不過也不是無跡可尋。拼多多正在面臨著諸多的挑戰，此刻上市，或許不失為一種策略。
流量或見頂
一個有趣的對比是，電商領域年 GMV 到達千億規模，京東用了 10 年時間，唯品會用了 8 年，淘寶用了 5 年，拼多多隻用了不足 3 年的時間。
目前拼多多的用戶量大約在 3 億左右。剩餘的 1.5 億人群，除去營銷號、老人等因素，可以想見的是，即使拼多多吃掉整個剩餘市場份額，其增速和增長空間都存在可預見的天花板。此前的增長神話或再難呈現。
融資或難持續，造血尚且不足
不得不說，拼多多的融資能力頗為強悍。
憑藉黃錚出身谷歌的背景和拼多多在“後電商時代”的神奇增速，拼多多曾連續三輪融資，累計融資額超過 30 億美金，王衛、段永平、丁磊、順為資本、IDG 資本、新天域資本、紅杉資本、小米科技、騰訊等著名企業家、投資機構和企業都參與了拼多多了投資。
最近的一次是，2018 年 4 月，拼多多完成了由騰訊、紅杉資本投資的 30 億美金的 C 輪融資。
在中國移動互聯網史上，一級市場單輪募集超過 30 億美金的並不多見，畢竟，這一體量已經超過了很多上市公司的市值。因而，在目前情況下，拼多多想在一級市場募集更多的資金並不容易。
擺在面前的有兩條路，一是依靠自身造血，二是上市，在二級市場尋求資金支持。
不過，從目前來看，拼多多的造血能力並不理想。
儘管其聯合創始人達達曾在接受採訪中表示，“拼多多沒有任何的進場費，”不過，據商家透露，拼多多已經開始了交易抽成、秒殺等廣告位競價等商業化探索。
抽傭、廣告位模式的一個前提是，商家賺到了足夠的錢。在拼多多平臺，由於前期海量廣告和傳播中強化了 9 塊 9、秒殺等便宜的標籤，因而導致平臺目前走量最大的還是客單價不高的產品。對於商家而言，盈利依然靠走量、薄利多銷來進行。未來，拼多多提高抽傭和廣告費用時，勢必會引起一波商家更高的反彈。
目前來看，自身造血能力不足，上市成為目前不多的選擇之一。
巨頭狙擊，上市或為“升級”備足彈藥
就在僅僅兩週之前，拼多多還曾遭遇過多名商家****總部大廈的負面事件。導火索之一是，拼多多將這些疑似涉嫌“售假”、“商品描述不符合情況”、“虛假髮貨情況”等商家進行凍結貨款、處以高額罰款等決定，數額較大的一位商家涉嫌金額已經超過 30 萬。
這只是拼多多遭遇危機的一角。
同樣，千億規模的拼多多早已引起了電商巨頭們的注意。今年年初，淘寶、京東商城都成立了“打多辦”，專門針對拼多多。此後沒多久，淘寶特價版 APP、京東拼購功能上線，同樣是拼團、低價邏輯，針對拼多多的意圖明顯。另外，據 36 氪報道，公關戰也是手段之一，淘寶的計劃是，如果目前打不掉拼多多，那淘寶在公關策略上至少希望讓“低端”成為拼多多甩不掉的標籤。
留給拼多多調整的窗口期已經不多。除了正在爆發的“售假”事件，刷單、與運營人員內外勾結等電商的老問題，同樣都可能困擾著襁褓之中的拼多多，任何一個問題處理的不謹慎，都可能帶來嚴重的危機。
升級無疑是一種自贖的方式。在用戶增長逐漸見頂的時刻，拼多多或許正在“豪賭”其消費者勢必會逐漸升級的趨勢——對於價格脫敏，更多的願意為品質付費。這樣，客單價提高之後，抽傭和廣告費用提高勢必會成為趨勢。
不過一個問題是，在拼多多教育了三四線城市以下人群之後，消費者流失到淘寶、京東等平臺同樣是拼多多面臨的問題。或許，上市正好是其轉型的最好契機。
無論如何，在目前經濟狀況並不明朗的大環境下，拼多多也面臨著自身增長瓶頸、規模化盈利尚未實現、轉型勢在必行的危機，頂著“社交電商第一股”的桂冠，或許能為自己轉型贏得喘息和轉身的時機，這也許是拼多多選擇考慮當下上市的原因吧。
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