監管部門推出獨角獸基金，主要目的無疑在於為獨角獸企業的掛牌保駕護航。雖然目前掛牌的三家獨角獸企業盤子都不算大，但工業富聯的戰略配售則說明，為避免大型獨角獸對市場形成衝擊，新股發行時實施戰略配售還是非常有必要的。而且，像BATJ以及網易等企業，都堪稱巨型獨角獸。而據測算，上述五家獨角獸如果只發行佔總股本５％的CDR，二級市場需要承接的資金將超過３６００億元。顯然，這不是個小數目。如果這些巨型獨角獸發行CDR時不進行戰略配售，那麼掛牌後對二級市場的衝擊是不言而喻的。
儘管申購獨角獸基金的門檻較低，而且由於戰略配售的緣故，中小投資者亦可以通過獨角獸基金分享獨角獸企業掛牌後的盛宴。不過，從獨角獸基金的設計看，其短板亦是非常明顯的。主要體現在，一是封閉期過長。三年的封閉期，會導致許多投資者望而卻步。二是收益或相對有限。根據合同，獨角獸基金主要戰備配售發行股份在4億股以上的大盤股，以及發行CDR的獨角獸企業。但發行股份在4億股以上的大型獨角獸企業其實是不多見的，在已掛牌的三家獨角獸企業中，也只有工業富聯的發行數量滿足要求。而對於發行CDR的企業而言，則更只有BATJ、網易、小米等極少數幾家企業。因此，獨角獸基金通過戰略配售獲取的收益不可有過高的期望。此外，獨角獸基金另一投資方向為高等級債券，包括國債、AAA等級債券等，獲取的收益也是非常有限的。三是，除了戰略配售，獨角獸基金並不能參與二級市場的投資，其投資標的實際上較為單一，不像公募基金那樣選擇的範圍較廣。如果牛市行情來了，獨角獸基金除了獲配的股票外，並不能從其他個股的上漲中獲取收益。
正是由於獨角獸基金存在這些短板，雖然發售第一天表現火爆，但獨角獸基金能為A股市場帶來的增量資金同樣會是有限的。六隻獨角獸基金募集下限為50億元，上限為500億元，意味著六隻獨角獸基金最低將募集到300億元的資金，最多將能募集到3000億元的資金。儘管上限並不低，但由於短板的存在，筆者以為募集到上限的可能性並不大。此其一。
其二，由於六隻獨角獸基金有三年的封閉期，雖然今後將每隔半年打開一次申購，但如果獨角獸基金不能為投資者獲取滿意的收益，無形中會影響到投資者的熱情。此外，在三年的封閉期滿後，獨角獸基金的淨值將會決定投資者的去留。而基於獨角獸基金投資面過於單一的特性，筆者對獨角獸基金取得高收益持懷疑態度。在封閉期滿後，獨角獸基金出現大量贖回的現象是可能出現的。
因此，對於獨角獸基金，投資者需要根據自己的資金狀況、收益預期、風險偏好等方面來決定是否申購。而一旦申購成功，資金將會被鎖定三年時間。對此，投資者須有清醒的認識。
注：6月21日消息，獨角獸基金募集規模過千億，實為有限。
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