臨近年底,如何佈局2018年的行情已成為投資者日程表上的頭等大事,不少公募基金已經開始對年末市場環境進行展望和預判。
在廣發基金經理劉格菘看來,未來兩個月大概率是估值切換行情,明年A股行情仍將呈現結構性演繹 方 式 。展 望 未 來 市 場 行 情 ,明 年 權 益 市 場 仍 是 結 構性 機會 大於系統性 機會。就 近 期而言,從微 觀 數 據觀察 ,春 季 北 方 限 產 結 束 後 ,工 程 復 工 ,需 求 有 望 快 速復甦,A股市場的春季行情值得期待,明年消費升級和產業升級則是重點關注的兩條主線。
華商基金李雙全表示,今年很多主題和熱點一直在演繹,從去年市場機會比較少,到今年“漂亮50”、周 期 、白 酒 等 藍 籌 板 塊 逐 一 表 現 ,說 明 市 場 風 險 偏 好在 不 斷 提 升 ,市 場 熱 點 不 斷 擴 散 。在 這 個 過 程 中 ,會有越來越多的資金進入這個市場,相信後面行情會不 斷 向 前 推 進 ,賺 錢 效 應 會 越 來 越 明 顯 。不 過 ,新 增資金入場後會重新尋找風險收益比更好的標的,對於前期漲幅過多或市值過大的公司,市場的注意力可 能 會 轉 移 。2 0 1 7 年 只 剩 下 一 個 多 月 的 時 間 ,李 雙 全認 為 ,年 底 往 往 是 階 段 性 資 金 成 本 較 高 的 階 段 ,市 場會受到一定的擾動,但這種階段性擾動並不影響中長期市場向好。
國泰基金對市場維持謹慎樂觀的判斷,因為業績確定性強的個股或將在年底迎來估值切換的行情。所以,在組合操作上,仍舊把握確定性強的結構性機會,即上市公司盈利增長推動的市值增長的投資機會。繼續持有業績維持較高增速的優質成長股並擇機增持,並積極挖掘新標的,為下一年投資佈局。看好電子、光伏、新能源汽車、輕工、家電、醫藥等子行業。
優質成長股“冬去春來”
今年績優大藍籌主導的結構性行情是否會在明年得到延續?銀河智慧主題擬任基金經理袁曦認為,站在目前時點,A股市場存在風格切換的可能,而歷經較長時間調整的優質成長股有望成為市場的新風格。不過歷經近三年的洗禮,A股市場愈發成熟,價值投資 已 經 深 入 人 心 ,因 此 ,即 便 市 場 風 格 切 換 至 成 長 股板 塊 ,也 不 會 出 現 板 塊 整 體 性 的 爆 發 行 情 ,只 有 那 些業績良好、成長性明確、估值回落較大的優質成長股才 能 迎 來 機 遇 。這 意 味 著 ,明 年 的 成 長 股 行 情 ,本 質
上仍然是一次新的“結構性行情”。對於明年A股市場的佈局,袁曦的觀點非常鮮明 :買 入 業 績 好 、成 長 性 強 、估 值 回 落 大 的 優 質 成 長股 ,為 明 年 新 風 格 下 的“ 結 構 性 牛 市 ”做 準 備 ,對 明年A股市場的表現持樂觀態度。具體到行業板塊,袁曦 將 目 光 投 向 了“ 智 慧 ”二 字 ,在 當 前 我 國 傳 統 發 展模式遇到瓶頸的背景下,智慧化是國家發展的必然選擇,並且“智慧”已成為行業變革的驅動力,包括智慧醫療、智慧交通、智慧安防等行業都值得看好。
東吳基金彭敢對未來市場比較樂觀,未來資金將會是一個大量財富追逐少量優質資產的局面,中國資本市場進入一個“長牛”和“慢牛”的結構性變化過程,之前那種暴風驟雨般的大漲大落已不會出現。經過 兩 年 多 的 調 整 ,中 小 創 已 基 本 調 整 到 位 ,未 來 比 藍籌股有更多的空間和可能性。當下成長股投資劃分出三條主線,一是以人工智能和新能源汽車為主線的新技術新產品的開發、應用;二是積極 投 入國際化 發 展的 優 質 企 業 ;三 是“ 供 給 側 改 革 ”帶 來 的 行 業 格 局 的改 變 。當 前 階 段 ,各 行 業 都 逐 步 走 向 成 熟 ,龍 頭 企 業繼續收割主要的利潤,這也是未來成長股投資的一個主要方向。
佈局“混改”正當時
中航混改精選擬任基金經理韓浩表示,從股價表 現 來 看 ,借 殼 、整 體 上 市 、員 工 持 股 等 混 改 公 告 發佈 後 ,上 市 公 司 有 望 獲 得 明 顯 的 超 額 收 益 。當 前 混 改在 穩 步 推 進 ,成 為 新 一 輪 國 資 國 企 改 革 重 頭 戲 ,且 逐步 進 入 深 水 區 ,布 局 機 會 值 得 關 注 。
混 合 所 有 制 改 革是 資 本 市 場 的 重 要 主 題 ,具 體 來 看 ,在 混 改 刺 激 下 ,股價往往演繹三浪。首次釋放混改預期有望激發第一浪 ,階 段 性 回 調 為 第 二 浪 ,確 鑿 方 案 公 告 則 可 能 激 發更 強 烈 的 第 三 浪 。“ 我 們 認 為 , 目 前 央 企 混 改 仍 處 於第一浪,出現第三浪的概率非常高。”韓浩說。行業方面,混改第一輪試點主要集中在通信、鐵路、民航、軍工 、天 然 氣 、石 油 、電 力 七 大 領 域 。 從 時 點 上 看 , 首先,政策方面,當前混改一直在穩步推進,成為新一輪國資國企改革重頭戲,且逐步進入深水區。其次,效果方面,2017年是國企改革的“見效年”,混改取得了顯著的成果。搶佔市場先機,靜待混改風起。■
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