隨著以EOS為代表的基礎鏈和以FT為代表的平臺幣熱度逐漸散去，近期的幣圈也逐漸陷入了一個話題低迷期，要說最近市場上還有什麼項目能夠提振人們低迷的精神頭，那USDT這個“穩定幣”肯定能在其中佔一席之地——近期，USDT被曝出進行了2.5億美元的增發，和前幾日央行的定向降準相映成輝。一時間，一些投資者們開始期待USDT的這次增發能夠成為數字貨幣世界裡的“四萬億”，從而給疲軟的行情來一發強心針。最終讓行情能夠一鼓作氣地邁出低谷，走出一波大牛市。
那麼
USDT這個“穩定幣”有能力帶人們走出低迷嗎
它對於行情有什麼樣的影響呢
幣圈眾最熟悉的陌生人：穩定幣
“穩定幣”甫一登場，便受到業界大加好評：一方面，通過幣幣交易這種方式，相關部門對於加密貨幣的監管失去了法理支撐，即便想要打擊也無從下手——畢竟，你們金管機構有什麼資格去管理“以物易物”？另一方面，由於穩定幣是跑在特定主鏈網絡上的token，可以與相關的智能合約兼容，省去了人工審核等一大攤子破事，這使得其交易起來自動化程度更高，速度更快。
因此在過去的幾年時間裡，整個幣圈對於穩定幣的需求不斷抬升，而N多的投資機構現在都把目光放到了“穩定幣”這塊大蛋糕上，數據顯示，現在市場上的“穩定幣”已經有將近10種。
那麼，在眾多的穩定幣中，哪種穩定幣最為主流呢？常混交易所的讀者一定不會感到陌生：USDT，也就是跟全球頂級交易所Bitfinex關係密切的Tether公司所發行的一種幣。數據顯示：目前USDT以25億美元的發行量，佔據穩定幣市場總髮行量的96%以上，位列第一。所以很多朋友都可以發現，在那些支持法幣交易的交易所上，USDT幾乎是法幣交易區不可或缺的標的。同時，在幣幣交易區上，USDT也是除了BTC和ETH之外最主流的交易對。就連在整個數字貨幣領域，USDT也是僅次於比特幣，長年穩穩地佔據著日、周、月的交易量的第二名。
數字貨幣日、周、月交易額排行，USDT排名第二
最大的錯誤類比：央行發幣增發≈穩定幣增發
好，在對USDT做了一個大致的瞭解後，讓我們回到最近的熱點上。就像我們在文章開頭所提到的一樣，在USDT於近期增發之後，有些投資者根據自己在傳統金融市場裡的經驗，開始心猿意馬地幻想：既然央行能夠通過降準降息等量化寬鬆的貨幣政策增加市場流動性，對股市和實體經濟造成利好，那麼這次數字貨幣的央行也開始增發放水，難道也會起到類似的效果，從而激發一波大牛市嗎？
看到這裡，筆者不禁一聲苦笑：真是心中有啥，所見皆是啥。現在的投資者渴盼牛市解套，真是已經到了一定的程度，以至於他們隨便看見個消息，都產生了是利好的幻覺。事實上，幣圈央行的增發，跟法幣央行的增發之間隔了10000個比特幣，非但不一定算是利好，甚至有可能還是利空的標誌。
我們先來搞清楚一個概念：我們平時經常說的“貨幣放水”，到底是個什麼意思？老實說，它並不是像很多朋友所想象的那樣，是開著直升機來回撒錢（雖然效果有時候也差不多），實際上，所謂的“放水”，是央行在注意到一些行業的生產力與其所得到的貨幣數量不匹配，以至於產生了資金流動性危機之後，通過逆回購、麻辣粉MLF、酸辣粉SLF【注】等手段增加基礎貨幣供應，或者通過降低存款金準備率來增加貨幣乘數，使得市面上流通的貨幣數量增加。儘管最終這些錢未必能夠流到預期的行業，但再怎麼說，央行的增發還是從整體上增加了社會的繁榮程度和財富數量（至於到誰兜裡那就是另一回事了）。
【注】MLF：中期借貸便利，SLF：常設借貸便利，和逆回購一樣，它們都是央行通過購買商業銀行的債券，從而向實體經濟中注入貨幣的行為。
那麼，幣圈的“央行放水”，又是什麼個情況呢？按照USDT母公司Tether的規定，每當有客戶向他們的賬戶裡匯入1美元時，它們便會在比特幣網絡上，給這位用戶發送1個USDT（USDT是基於比特幣網絡的代幣），也就是說，外界給Tether公司匯款的數量越多，USDT的發行量就越多。所以，很多朋友根據這種理論，就開始逆推——USDT的發行量越多，就說明Tether公司接受的法幣越多，這就說明，有大量的外部資金進場了，畢竟，場外的資金，那可都是以法幣的形式存在的！
CUT！暫停一下。看到沒有，邏輯的大坑就這麼出現了：Tether公司所接受的法幣，就一定是場外的資金嗎？
答案是：不一定，法幣不是數字貨幣，Tether公司賬戶裡的美金，誰也不知道是來自於哪的。就目前來看，對USDT的需求可能來自於兩方面：一是幣圈以外的增量資金，二是幣圈內部的存量資金。
央行增發和穩定幣增發的區別
數字貨幣央行放水，真能引爆新一波牛市？
好，我們先來看一下增量資金對USDT的需求，它指的是有些幣圈之外的機構或個人如果想要購買數字貨幣，可能先會找Tether公司兌換成USDT，這樣的話，對USDT的需求量就此增加，而USDT也會有增發的動力，在這種情況下，USDT的增發無疑是牛市行情的重要標誌。
而存量資金的需求呢？指的就是幣市裡的資金為了避險，從各個標的裡逃回USDT，進行觀望。看到這裡，有些朋友可能不明白這到底是個什麼意思。OK，那我就給大家解釋一下：在各個交易所，當有些投資者割肉的時候，他們並不希望把手裡的資產全部變成法幣，畢竟倒來倒去也挺麻煩，怎麼辦？那就以USDT的形式先拿在手裡咯！
畢竟，現在有USDT交易對的幣種也不少。當越來越多的人開始賤價出售手裡的代幣，將之換為USDT時候，交易所錢包裡的USDT就會囊中羞澀，於是只好再去找Tether公司買。這樣一來，通過投資者→交易所→Tether公司的路線，幣圈存量資金對USDT的需求就此增加了。
很顯然，這樣的避險需求，它恰恰是說明了現在市場的恐慌情緒非常嚴重，而跟牛市那是一毛錢關係都沒有，即便你賤價賣幣併成交，也不能說明有人正在進場抄底——有過市值管理經驗的朋友們都知道，很多時候，交易所是在用機器人跟你做對手盤，說白了吧：它們是在通過跟你做對家，來維持交易量的一個“虛假繁榮”。
在這種情況下，根本就不存在什麼大批進場抄底的資金，因為接你盤的機構，實際上是交易所本身。事實上，如果說在年後的時候，不少機構和個人還有抄底的子彈，那麼在經過半年之後，大部分人手裡其實已經沒什麼閒錢了，畢竟在“幣圈一天，人間一年”的段子出來之後，誰也沒想到幣市居然會熊得半年都一蹶不振，所以基本上早早就打光了子彈。
至於“USDT增發能夠提振市場”的論調，很大程度上也就是一種自我安慰，多說無益，今年8次增發之後，數字貨幣市場的表現已經說明了一切——
2018年以來USDT增發時間節點及加密貨幣市場表現
在今天推送的最後，社長給大家再說一句題外話，目前幣市人心惶惶，大家都渴望一個大利好能夠帶動整個市場向上，這種心情是可以理解的。但老實說，在市場上項目過剩到這個地步的情況下，我實在是看不出現有的資金量如何能夠撐起這麼多的幣種同時大幅增長，所以“幣圈央行增發是大利好”的論調，平時跟朋友吹吹牛還好，真拿它當投資參考，那你在邏輯思維上就輸了一大半。
實際上這種話吧，就跟那句“幣圈就是娛樂圈”一樣，當笑話說說得了，這個圈子裡實際上還有非常多低調做事和研究技術的人，如果你的目光只是盯住那幾個舞臺上的大明星，同時不斷地在一波又一波的話題中狂歡，而對實驗室和研究所裡的技術人員視而不見，那最後在行業裡吃虧的，其實也只能是你自己。
孫副社長
區塊鏈藍海特約作者
藍海學院講師
工業區塊鏈DIPNET理事
多家區塊鏈知名媒體的專欄作者
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