摘要：收購時代華納後，AT&T成為美國負債最重的非金融公司，存在一定的風險。但另一方面，它的股息率是標普500公司的3.4倍，對股息投資者有較高的吸引力。
英為財情Investing.com - 對於以收入為導向的長期投資者而言，派息股票是一個可靠的基石。但選擇股票時僅僅因為它們提供看似豐厚的股息，這不一定是一個成功的策略。
在美國，有很多股票提供有吸引力的股息，但它們並非全部都值得持有。在多數情況下，這些豐厚的股息根本不可持續。如果你正準備積累資金，又或是希望依靠股息來抵消越來越高的支出，那麼最不應該的就是購買一家可能會在近期甚至更長期內削減股息的公司股票。
由於股息收益率是每股股息（以美元計）與股票價格的比率，因此較高的收益率可能是公司商業模式成功的結果。這是理想版本的股息率。
然而，在許多情況下，較高的收益率應被視為一個警訊，因為這實際上是一個不太有利的信息；強勁的股息也可能在暗示投資者，該股票可能存在風險。在某些情況下，公司願意派發高於平均水平的股息，來吸引投資者買入這隻表現不太突出的股票。
但儘管如此，投資者也不能忽視提供高收益率的股票。如果有時間進行研究，就會發現有許多公司提供良好的風險回報。其中一個例子是美國第二大無線運營商AT&T(NYSE:T)。
這家電信巨頭提供的股息率仍然非常具有吸引力。基於週五收盤價32.68美元，AT&T的股息率是6.23%，幾乎是無風險10年期美債收益率的兩倍，也是所有標普500公司平均股息率的3.4倍。
不過，在鎖定這一高股息率之前，精明的投資者應該要了解推動AT&T股息率上升的因素。
槓桿提高
投資者最大的擔憂是AT&T的高額債務是否會阻礙公司維持其每股2美元的年度派息幅度。這是迄今為止對AT&T整體股價最大的拖累因素。過去兩年，該股票價格已下跌了四分之一。
在經歷了長達兩年的法庭訴訟後，AT&T上個月你以為850億美元完成對時代華納公司(NYSE:TWX)的併購，令這些擔憂進一步升級。此次收購使AT&T成為美國負債最重的非金融公司——其債務負擔高達1800億美元。
如果資本市場繼續正常運轉，高債務其實並非AT&T等大公司需要關注的問題。然而，如果碰上了金融危機，AT&T可能不得不努力籌集資金，才能為到期債務進行再融資。
評級機構穆迪上個月提出了類似的擔憂，並據此削減了AT&T的信用評級。它將該公司的評級下調了一級，離“投機級”僅相關相級。穆迪提到，收購時代華納的交易將在今年年底前使AT&T的槓桿率提高到EBITDA（稅前息前折舊前攤銷前利潤）的3.7倍左右。
但是，如果你是長期投資者，可能會對這種情況有不同的看法。儘管AT&T的債務飆升，但正常情況下，一家負責任的公司通常會以借貸來促增長，產生未來的現金流。得益於時代華納的這筆交易，AT&T現在擁有了非常好的媒體資產，包括CNN、HBO和華納兄弟工作室。
這些新的內容來源將有助於AT&T進化成一個娛樂巨頭，為其1.19億移動、互聯網和視頻用戶提供獨家節目。眼下，傳統的付費電視用戶在以五年內最快速度停止使用有線電視；但收購時代華納之後，AT&T將能更好地與奈飛(NASDAQ:NFLX)等行業顛覆者進行競爭。
總而言之
AT&T有著34年的年度派息增長曆史，因此其股息不太可能被削減——尤其是當公司進入到新的增長階段時。電信公用事業公司仍在以寡頭壟斷的方式運營，能為投資者提供長期、穩定的收入。AT&T的股利支付率達到40%。
行業新公司目前很難威脅到AT&T的主導地位，這是公司在數十年的投資之後建立起來的體量。儘管AT&T在付費電視領域遇到了挫折，但它仍然是美國第二大無線運營商。它的市場份額為33.4%，預估市盈率為9。考慮到AT&T最近股價的下跌及其6.23%的豐厚年度股息收益率，我們認為這隻股票值得買入。
更多財經資訊請查看cn.Investing.com
關注WX：英為財情（Investing-com）
英為財情Investing.com：提供最全面的全球財經資訊和行情報價。
閱讀更多 英為財情Investing 的文章
