主流證券媒體《證券日報》今天在重要網頁上發表探索性文章“ A股基本系統日趨完善”，T + 0“有望改革”，引起了熱烈的討論和許多市場猜測。 。
文章指出，“資本市場應該促進生產要素的合理流動和最優配置。從這個意義上講，可以預期證券交易的T + 0改革。”
“隨著近兩年來A股對外開放的加深和外資的不斷流入，中國A股市場的投資者結構正在逐步向制度化發展。總體而言，制度體系中國A股市場的日趨複雜化深化以市場為導向的改革和向外界開放將要求進一步放鬆對交易系統的管制，因此，現在該考慮再次實施“ T + 0”系統了。
作為證券監督管理委員會制定的信息披露媒體，《證券日報》在重要頁面上以標題的形式突出顯示“ T + 0”改革的標題。提前介紹熱身。
一切都不是沒有根據的！
在4月8日舉行的財政委員會會議上，當談到資本市場時，意外地使用了以下關鍵詞：“不斷加強基本制度建設，放鬆和取消不符合發展需要的法規，並增加市場活動。”
T + 1首當其衝，是仔細考慮阻礙市場活動的“監管”。它是在同一天購買的，但無法出售，這確實影響了交易的活動並且不滿足開發的需求。國際化是當前A股最大的發展趨勢，客觀上要求A股交易系統也要與國際接軌。因為全球主流資本市場基本上都是T + 0交易。
4月9日，發佈了今年最重要的文件《中共中央，國務院關於建設更加完善的市場化要素分配製度的意見》。 《意見》建議就完善股票市場基本制度提出意見。堅持市場化方向和法治改革，改革和完善股票發行，交易，退市等制度。
不用說，發行登記制度和退市規範化工作正在穩步推進。如何改革交易系統？沒有明確的方向。去年新成立的科技委員會只嘗試了20％的限制。儘管T + 0的聲音很高，但保守的上海證券交易所並未取得任何突破。測試領域的機會。
中國的股票市場已經建立了將近30年。你為什麼不敢從事T + 0？
主要是由於歷史原因造成的。在1995年之前，A股實行了T + 0交易系統。但是，由於股票數量少，散戶投資者數量少，炒作過於動盪，導致市場波動太大，甚至刺激了市場指數。一天增加一倍。
管理層被迫取消T + 0並恢復T +1。當時給出的原因是：“確保股市穩定並防止過度投機。”
2005年，為了配合股權分置改革，推出了認股權證工具，給A股投資者以T + 0，但也由於投機太多，資金控制較大，上演了各種末日回合。一處雞毛之後，權證的交易品種迅速退出了歷史舞臺。
中國有兩個特殊性。首先，中國管理層始終將穩定放在首位。可控性是最重要的，劇烈的波動不符合我們一貫的裁定原則。
其次，中國人是好賭注。比較澳門和拉斯維加斯的人流。 T + 0將放大這種賭博，並使股市更像賭場。賭徒不會沉迷於交易，這可能會導致許多家庭悲劇。
但是，價格限制和T + 1系統無法減少投機。 20多年的例子也表明，中國股市的常見問題，例如製造怪物，控制市場，不敗等，都與T + 1的缺點直接相關。震驚了股市的災難2015年，世界被踐踏，持續的價格限制無法出售，這表明T + 1無法真正實現市場穩定。
隨著證券市場的不斷髮展和對外開放，T + 1越來越過時。最明顯的缺點是整個市場的分散。股指期貨為T + 0，A股現貨為T +1；可轉換債券為T + 0，主要股票為T + 1；香港股票市場的價格為T + 0，土地股票市場的價格為T + 1 ...這些分散導致不同的投資者處於不同的競爭地位，並違反了公平原則。
老柯認為，A股正式發行T + 0的時機已經成熟，今年很可能會試點。具體原因如下：
1.我們是世界第二大市場之一，交易量近1萬億，股票存量4,000股，不再是1990年代只有幾十只股票的小市場；
2.近年來，諸如公開發行，社會保障，外國投資和保險基金之類的機構投資者依次主導了市場。個人投資者顯然正在跟隨這一趨勢。基本上，他們負擔不起很多費用。 T + 0之後的投機將不會成為主流市場；
3.滬港通，滬港通，MSCI等渠道向外界開放。 A股已變得越來越國際化，客觀上要求實施國際交易系統。
具體步驟：出於合理的原因，T + 0可以在本地進行測試，例如具有保證流動性和公司質量的SSE 50，上海和深圳300，魯通股票或MSCI成分股，或者風險承受能力在高級科學技術委員會進行的先導測試或GEM板。
當然，作為配套政策，還應同時實行廢止漲價，暫停印花稅，減少交易佣金等措施，包括完善的登記制度和規範的退市等，否則仍是game腳半la腳的遊戲。 ，這將無法治癒症狀。一句話，基本庫存系統已與國際標準完全集成。
股票市場最初是西方人發明的。他們已經成功運營了數百年。他們有現成的作業，可以直接複製。無需做出任何中國特色。如果您繼續觸摸石頭以過河，則很可能是石頭沒有碰到並淹死了自己！
可以預見，在T + 0之後，中國股市將發生翻天覆地的變化。它將變成什麼？歡迎留言討論！
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