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這周指數跌得不慘，個股跌挺慘的，週期股連續2周有資金買入的跡象，所以50指數反而最強了，但是能不能反轉不是現在能確定的，是需要一輪上漲後回落的時候依然強勢才能看出來，暫時還是隻能當反彈看。
我們先從基本面來看整個市場，今年指數1月大漲，2月開始一路大跌，但是實際上漲也好，跌也好，波動的全是估值，利潤反而其實是超預期的而沒有低於預期，年初我考慮今年經濟數據平穩，所以當時覺得跌不多，但是市場明顯比我想象得悲觀得多，一路殺週期股的估值，現在回頭看也能理解一些，理由是今年流動性非常緊，緊得遠超我預期。而最近週期股業績繼續超預期，但是估值也沒明顯提升，我覺得市場還是在擔憂持續緊縮之後經濟遲會下行，這個擔憂也不是沒道理，這幾年因為供給側的收縮以及統計口徑的變化，今年緊縮了半年，但是數據上完全看不出經濟下行，但是其實這並不意味著現在的經濟跟去年的經濟完全沒變化，只是這種變化不體現在統計數據上而已，量變還沒到質變而已。
然後是成長股，最近那些領漲的龍頭股們終於逐步歇菜，要麼已經破趨勢，沒破的也感覺是強弩之末。之前說了，今年不少成長股透支了明年的預期，沒透支的也都是75°到90°的上行走勢，很容易出現大波動，現在終於有停下來的跡象，之後等食品飲料板塊集體調整的時候市場應該是階段性最後一跌了。上週說了，其實現在還是能找到不少持有一年能看40%左右的公司的，因此這裡真的跌下來並不悲觀，事實上我現在已經感覺大機會就在不遠處了，有點像去年1月初的感覺，再跌一下就是大機會。
接著從博弈角度看，我2月底寫過一篇，覺得市場風險偏好太高，其實直到上週依然是這個感覺，有很多朋友反駁我認為市場倉位不高了，但是看那麼多個股加速上漲，這顯然不是風險偏好低的表現，本週開始出現大量個股破位，而且動不動就是大陰線（即使是基本面不錯，沒股權質押問題的），這說明市場真的開始減倉了，博弈開始逐步進入對做多有利的過程，只不過這個減倉過程還需要持續一段時間，週四是第一天大跌，週五第二天，估計需要大跌之後小陰線小陽線甚至小反彈之後繼續大跌，讓大家只想買不敢抄底才能見底，中性預期6月底左右至少是底部區域了。從去年到今年其實一直有兩個事情讓我糾結，去年讓我糾結的是情緒上不符合牛市，因為市場裡散戶還是太多，記掛這個市場的人還是太多，漲了半年大家就開始狂買基金了，但是指數卻明顯就是趨勢上行，今年讓我糾結的是直到4月還是無數個股很便宜，但是指數一路走弱。現在好了，徹底不糾結了，情緒上離牛市還是有點遠，雖然現在散戶比之前少很多，但是大家對上漲的記憶依然非常深刻（畢竟才開始跌了幾天），因此一旦7月開始反彈，估計大多數機構又會很快把現在減掉的倉位加回來，看看今年4季度能不能再跌一波讓大家絕望吧，散戶情緒倒是逐步進入熊市尾聲的感覺，只要市場再低迷半年一年，估計就沒人再願意談股票了，漲起來那些富人也不願意買基金了。
最後還是要打個氣，現在市場上已經可以找到很多行業增速20%以上，公司增速30-50%，持有一年有30-40%空間的個股，這波下跌後，這些個股大概率能變成持有一年有50-60%空間，股市裡最痛苦的時間莫過於基本面空間不大，但是個股卻還在上漲，現在最痛苦的時間基本上已經過去，之後加速下跌其實是孕育希望之時，別悲觀，好好翻翻中報和中報預告，黃金都在裡面。
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