中興通訊緣何「鋌而走險」?

中興通訊在2016年與美國商務部達成協議後,此次因為被美國商務部認為違背承諾而受到制裁,很可能導致這家公司出現休克。為什麼中興通訊會在伊朗業務上“鋌而走險”?

中興通訊緣何“鋌而走險”?

長江商學院專家認為,極為迫切的贏利壓力,可能是導致中興通訊冒險的原因之一。以中興通訊2017年度利潤構成為例:稅後淨利潤53.86億,交納所得稅13.33億,實際所得稅率19.83%。

稅後淨利潤加所得稅,還原為稅前總利潤為67.19億,主營業務對公司稅前利潤的貢獻不足20%。中興通訊的鋌而走險,很可能是因為盈利對於中興通訊來說實在太不容易。

中興通訊緣何“鋌而走險”?

沒有銷售就沒有退稅,沒有退稅就沒有盈利,所以,生意賺錢少甚至不賺錢,也要做。把中興通訊過去10年的稅前利潤全部加總,總額合計為262.2億元。其中:處置各類股權的投資淨收益88.8億,佔稅前總利潤33.86%;各種退稅及政府補貼收入扣減各種營業外支出後的淨額為180.87億,佔稅前利潤總額68.98%。

僅僅這兩者相加的佔比已達到106.79%。也就是說,中興的主營業務在過去10年對公司稅前利潤僅有負的貢獻。

中興通訊緣何“鋌而走險”?

公司利潤的全部均源自於退稅、政府補貼和投資減持收益。如果不考慮政治和貿易因素,從贏利能力來看,中興通訊看似龐大的規模背後,實際是贏利能力的虛弱。綜合來看,中興通訊在伊朗業務上“鋌而走險”,原因十分複雜。


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