最近華誼兄弟有點火，陰陽合同、股票質押等事件把華誼兄弟推到了風口浪尖，那麼我也以我的思路來談一下華誼兄的的價值。
一、行業分析。隨著居民生活消費水平的提高，居民對文化產品的購買慾望和消費能力逐步提高同時文化體制改革也不斷深入，包括公司在內的民營影視企業正逐步發展壯大為國內影視行業的重要力量，以往國有企業壟斷影視市場的格局在國家政策的日益鬆動下已被打破。許多新競爭主體的進入，在一定程度上改變了市場現有競爭格局，從而降低了影視行業的平均利潤水平。同時也為影視業實現快速發展提供了良好機遇，為國產影視營造了一個較為寬鬆和有利的發展環境。隨著整體市場環境的不斷改善和日趨成熟，市場資源向大型企業傾斜的趨勢將更為明顯，這使得具有資金、人才優勢的大型企業的盈利能力在競爭加劇的市場環境中仍能在較長時間保持較高水平。同時近年來影視市場一直處於整體供大於求的局面，細分市場供求不均衡的現象比較明顯。我國影視製作公司數量眾多，實力差距也很大。細分市場的不平衡將進一步加劇市場競爭，擴大公司之間的實力差距，中小規模的公司將被逐步淘汰出局，能夠形成較大產能的公司構將逐步成為影視劇製作市場的主導，並提高市場的集中度。
二、公司分析。17年公司實現營業總收入為39.46億元，比上年同期上升12.64%；扣非淨利潤1.31億元，淨利潤8.28億，比上年同期上升2.49%。公司創立至今24年間，出品了大量優秀影視作品，併為中國娛樂產業培養了大量一線藝人。2009年公司率先登陸創業板，成為中國影視行業首家上市公司，被稱為“中國影視娛樂第一股”。公司的核心競爭優勢在於強大的內容製作能力、娛樂人才集聚能力、商業模式創新力和全產業鏈資源整合能力。17年公司上映的影片累計實現國內票房約51億元。公司創造性的開發了品牌授權及實景娛樂運營模式，在報告期內運營良好，形成一定的先發優勢和產業集聚效應。公司對於娛樂產業的其他管理人才和專業人才，公司不斷創新激勵機制和合作模式，制定職業培訓和發展規劃，擴充和優化人才儲備。這構成公司突出的人才優勢，也是公司的核心競爭力之一。同時引入了行業內外的重要戰略伙伴。2014年，阿里巴巴、騰訊公司、中國平安宣佈入股公司。具有一定的領導優勢值得關注。
三、價格分析。公司股價6.91元，市值191.7億，對應市盈率23.15倍，但其主要利潤為投資收益。淨資產收益率為8.79%明顯偏低。整體投資價值較小。
四、管理層。公司控股股東王忠軍，持有公司20.84%的股份，上市以來為明顯減持，但其持股抵押較多，存在較大不確定性風險。同時公司主要管理人員均持有部分公司股票且與主要演藝人員有一定的協議條款，能夠使公司利益與個人利益在一定程度上相關聯。考慮公司發展至如今規模，管理能力並不能說差。
綜合來看，公司所處行業發展前景較為廣闊，但影視行業特有的商業大片高投資風險、影視作品立項及內容審查風險、主要藝人解除合同風險等較多不確定性因素較多，長線投資者不宜入場。但公司質地較好，可在偏離價值時少量配置
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