校長內參
好萊塢大片【大空頭】非常詳盡地說明了次貸危機是如何爆發的。簡而言之，【次貸危機既是美國金融冒險的惡果，也是布什政府的一次政策誤診】
進入21世紀，美國很悲摧地遇到兩次誤診，一是在伊拉克戰爭上，二是在次貸危機以至金融危機上。過去十幾年，美國乃至世界遭遇的諸多尷尬，都與此有莫大的關係。布什政府對次貸危機的忽視，是很典型的政策誤診的例子。
經濟學家斯蒂芬•羅奇曾經說過，“時機就是一切。”對於布什政府來說，針對次貸危機採取的行動，還是有些遲疑。包括美國媒體和經濟界人士都認為，如果在當年次貸危機剛剛爆發之際，政府就採取果斷措施，情況也許就會大有不同。換句話說，就是在事態還沒有發展到難以收拾，市場信心還沒有徹底崩潰之前，政府需要有所作為。
但遺憾的是，布什政府及各界，只是把次貸危機當作小感冒了。想當然地認為，以美國經濟的底氣和自愈能力，這個小“感冒”很快就會過去。結果，小感冒變成重感冒，最終變成了要命的肺炎。
看走眼的，不只是布什政府。
應該說，在次貸危機出現的時候，不僅美國政府沒有特別當回事，其他很多國家也沒當回事，事實上，全球都低估了次貸危機的影響，2007年的Ａ股還喜氣洋洋地衝頂了6124點。而進入2008年，人們才逐漸意識到次貸危機的嚴重性，全球股市也隨之開始大幅調整。
回頭望去，在2006、2007年的時候，次貸危機已經有惡化的跡象了。但當時布什政府的工作重心還在伊拉克戰爭上，媒體和國會還在戰爭問題上與白宮PK，針對次貸危機的舉措有，但卻相當不給力。人們對危機不僅缺乏充分的認識，對美國的自愈能力也有些高估了。
一言以蔽之，布什政府對危機缺乏充分認識，導致了誤診；對自愈能力過分高估，導致了輕敵。
應該說，美國的自我康復能力是比較強的，但不能忘了，這種自愈能力也是有侷限性的，它是與機體自身的狀況密切相關的。這就有點像人體的免疫力，是建立在良好的營養水平基礎上的，更是與休息的狀況息息相關。
但問題是，在布什時期，美國是超級折騰的，很難踏踏實實地休息。至於營養水平，更是出現了失衡狀態：泡沫積聚導致“肥胖症”和三高，而實體經濟卻出現了明顯下滑態勢，甚至出現了貧血狀況。這種情況下，再遭遇狂風暴雨，結果可想而知。
有人說，次貸危機是一劫，或者說有其必然性，但就像人得病一樣，如果發現得早，並給予足夠的重視，至少會挽回很大損失，未來的恢復也能更容易些。從某種意義上說，美國對自身的抗擊打能力和自愈能力太過自負了，誤診加輕敵延誤了治療。
如今，特朗普政府，也存在這戰略誤判的問題，也即高估了自己，低估了別人……
社科院張國慶
首席投資官評論員董巖：
在說什麼是次貸危機之前，我們先說說什麼是次貸。放款機構會把客戶分為兩類： 優質客戶和非優質客戶。所謂優質客戶就是有能力償還貸款的客戶，相對應的，非優質客戶就是還款能力有問題的客戶，為沒有還款能力客戶發放的貸款就是次貸。
什麼是次貸危機？
次貸危機又稱次級房貸危機，爆發於2007年的美國，理解了次貸理解次貸危機就相對容易一些。簡單的說就是貸款人換不起房貸，房子也不要了你愛咋咋地，銀行你想怎麼樣就怎麼樣。
平時也會出現這種情況，但是2007年爆發危機之前的一段時間美國的情況就是房產價格在不斷的推高，此時銀行貸款利率很低，大量的人都湧向了房產市場，但是隨著經濟週期的發展，房屋的不斷轉手和上漲，最後一批接盤的人被壓得換不過來再也換不起。
但真正引起次貸危機的是資金端，因為銀行用於房貸的錢不是自己的，而是從其它地方融來的。
許多銀行為了賺取暴利，採用20-30倍的槓桿操作，假設一個銀行A自身資產為30億，30倍槓桿就是900億。也就是銀行用30抵押去借900億，假如投資盈利為5%，那麼銀行A就獲得45億的盈利。相對於銀行A自身的資產，就是150%的暴利。但是反過來，假如虧了5%那麼A就賠45億，資不抵債了。
同時銀行也知道高槓杆的風險，於是就找到了保險公司B，花5億給槓桿資金買保險，這種保險叫做CDS，這樣從銀行的角度來講，好像就避免了風險。但是從保險公司B的角度講，每年拿5億，那麼100家銀行就是500億，就算有一家銀行出現問題，賠了50億那麼還能賺450億，這樣從雙方來看都是一筆很好的買賣。
B做成生意後C公司眼紅了，於是就找到B說一次給你200億，你把這些保單給我，這麼一來B想本來要10年才能拿450億，現在一年我就拿200億划算，然後又成交了。這樣以來一來二去，CDS就被劃分成了很多部分像股票一樣流通到了金融市場上，可以交易和買賣。C拿到後也是掛牌出售220億，D想還有230億可以賺然後就從C手裡買走了這些CDS，就這樣翻翻覆覆的炒最後CDS的總市值炒到了一個很高的水平。
但是ABCD等等賺的錢來自A的投資收益。而這些錢都被帶到了房地產市場並且是還款能力較弱的人群，這些人看到了房產市場的機會，紛紛買房投資，甚至抵押自己以前的房子。但是房子漲到一定程度就漲不上去了，後邊沒人接盤了，銀行的利息還是要還啊，換不起直接房子不要了給銀行處理。這時A賺不到錢了，但是A不怕還有B保險公司收底，而B也不擔心，已經賣給了C。這時最後一個接受這筆CDS的公司剛剛買下來花了300億，突然你知道這批CDS被降級了，很多銀行出現了違約，大大超過了原先的估計，原先估計1個違約，現在一下20個違約，每個要支付50億，20個就要支付1000億，減去收到500億的保險金加上300億CDS收購費，最後接盤的人還是虧了800億，一下最後一個公司就倒閉了。
最後骨牌效應，導致A的保險就泡湯了，A也借了大量的錢，A的資產也賠光了，最後A也倒閉了。
其實當時市面上的CDS總市值為62萬億美元有10%違約也有6.2萬億，公司都賠不起，也不能倒閉，最後美國政府給抗了下來，由美國政府賠，美國政府肯定會拉上全世界的國家一起給他買單。
首席投資官
相信不少對2007年末美國的次貸危機引發的全球性金融危機的印象都比較深刻。那麼，什麼是次貸危機呢？為什麼會爆發次貸危機呢？次貸危機對我們普通人的生活產生了什麼樣的不利影響呢？
1、什麼是次貸危機
我們來看一下MBA智庫百科對次貸危機的解釋：
次貸危機(subprime lending crisis)又稱次級房貸危機、次級房貸風暴、次級按揭風暴、二房風暴、二房危機。次貸危機是指利息上升，導致還款壓力增大，很多本來信用不好的用戶感覺還款壓力大，出現違約的可能，對銀行貸款的收回造成影響的危機。以下為次貸危機的演變示意圖：
2007年的次貸危機就是由美國次級房屋信貸行業違約劇增、信用緊縮問題而引發的全球金融市場上的震盪、恐慌和危機。
2、為什麼會爆發次貸危機
次貸危機的引發通常是從房地產市場開始的，房地產市場過熱，會導致人們爭相追逐房價上漲帶來的投資盈利，同時這種情況造成了社會對貸款的需求較為旺盛，然而並不是所有的人都符合銀行發放貸款的條件，這個時候銀行或是金融機構為了提升自己的貸款收益率，就會衍生出一種叫做次級信用貸款的品種，這種品種對貸款人的信用等級和還款能力的要求都相對較低。
在房價大幅上漲的時候，次級貸款人也可以通過貸款購買房屋，然後持有一段時間之後賣出，獲取房價上漲帶來的買賣差價，然後償還銀行或是金融機構的貸款利息。但是，房價不可能一直保持高增速。
房價的猛漲之後，為了房地產市場的健康發展，各國政府都會進行積極地調控，這個時候一旦出現房價拐頭下跌，房產需求冷卻，次級貸款人手中的房屋無法實現高價賣出，這樣一來就很可能出現貸款違約。如果一家銀行或是金融機構的貸款用戶中次級貸款人佔比較大的話，就會形成大量的壞賬，最終可能導致銀行或是金融機構的破產，從而引發次貸危機。
3、次貸危機對我們生活的影響
次貸危機主要對房地產市場和金融市場特別是股市的影響較大，一般情況下，次貸危機的產生會導致房地產泡沫的強硬擠壓，甚至是破裂，這樣一來會導致社會環境的動盪，增加人們內心的不安全感，進而很可能引發全球財務槓桿系統的崩塌。同樣的，次貸危機的發生會導致股市的癱瘓，因為這個時候全球的信用制度面臨崩潰，無論是金融機構還是普通投資者都更加傾向於持幣，而不是投資，最終導致股市的癱瘓，甚至是整個金融體系癱瘓，人們對政府失去信心，國內經濟一片黯淡。
4、政策應對
一旦發生次貸危機，各國政府一般會通過降低基準利率來刺激國內經濟的復甦，提振民眾的生存信心，然後在經濟復甦期再度通過逐漸提高基準利率來抑制經濟的過熱，防止通脹以及經濟危機的發生。
以上就是我對於該問題的看法，個人觀點不代表君銀投顧官方觀點，如有不同的想法或是建議，可以直接在下方留言或是點擊“君銀投顧”私信我進行交流。
君銀投顧
次貸危機講得太複雜了，大家也沒興趣看下去，我這裡簡單介紹一下。
次貸危機就是：美國政府鼓勵銀行把錢借給低收入群體，甚至美國低收入的黑人。但是房利美、房貸美這樣金融機構覺得這樣風險比較大，就把這些次貸（安全次一級的貸款）打包成了金融衍生品，在市場上出售，因為次貸產品的利率肯定比較高，於是很多機構和銀行都把次貸產品當作投資品而大量增持。這樣一來，一旦美國房地產泡沫破裂，金融機構手中大量次貸的金融衍生品會受到衝擊，這給美國機構投資者、企業和銀行出現了巨大的損失。
本來美國政府通過零首付的形式，把房子給了美國低收入群體，然後讓他們慢慢還貸，而美國低收入群體的入市購房，導致了美國房價的大漲。而美國房價漲，次貸群體越來越龐大，作為專業從事房貸業務的金融機構房利美和房貸美就想將這部分不良資產變現，於是把次貸打包成了金融衍生品，說白了就是我國現在搞的ABS（不良資產證券化），問題出放到市場上讓金融機構和銀行購買，而房地產泡沫一旦破裂就釀成了大的危機。
次貸危機的爆發，導致了許多金融機構和銀行倒閉，有的美國銀行需要政府救助才行。而且給全球金融帶來了深重的災難。這了應對這場危機，美聯儲宣佈量化寬鬆的貨幣政策，說白了就想通過印鈔票來稀釋危機，但是大量的流動性沒有呆在美國國內，而是跑到了全球，這樣新興市場國家就會受到衝擊，從而間接推升了新興市場國家的資產泡沫。
次貸危機除了給美國經濟和金融帶來了巨大損失，最大的問題是信用發生了危機，金融機構和銀行不敢再借貸了。美國政府既要出手拯救經濟衰退，又要避免銀行等金融機構倒閉，由於經濟的衰退，造成美國大量失業人口的上升和房地產泡沫破裂，不過好在美國政府主動剌破泡沫，而且美國經濟有自我修復的功能，所以數年之後，美國經濟又開始復新復甦了。但是次貸危機給美國經濟和金融帶來的衝擊是不可忽視的。
不執著財經
在一個小村莊裡，村民們秉承著消費至上的原則，在經歷了一場虛擬結構的危機之後，村裡的經濟開始走弱，村部銀行降低了利率，希望振興鄉村經濟。與此相關，村債的收益率變低了，資金在尋找著新的投資機會，於是他們把目光轉向了房子。
村部為了順應這一趨勢，同時解決危機後的社會矛盾，他們的口號是人人有其居，允許村銀行發放貸款給窮人，村部負責託底。
一般來說，村銀行只貸款給信用良好收入穩定的村民，將風險最小化，可是現在有了村部撐腰，有錢不賺白不賺，於是他們大量貸款給那些沒有財產沒有收入來源的人，甚至曾經違約負債嚴重的也不管。以往是村民找村銀行求貸款，現在是村銀行巴不得找窮人放貸，後來有人把這個叫做次級貸款。
村銀行還出了更具吸引人的活動，不但給貸款，利率還低，我們可以約定貸款利率頭幾年1-2，過幾年再提回到原來的利率，看吧我們可是很有誠意的，讓足了利給你們，可別說我們賺了你們的錢哦。受益於房市大漲，所以還不了貸沒關係，我收回房子再賣出去也能賺回來。
手上拿著村裡人這麼多欠條，村銀行就想了，該怎麼樣把這些東西立馬變現呢?有了，我們把這些放在一個池子裡，然後分成一千份，做成債券的形式，讓全村人一人買一份，每個人的房貸還款就作為池子的來源，村銀行又能馬上把錢變現，繼續玩這個遊戲，後來的人把這個叫做資產證券化。
這個村子一片繁榮景象，吸引了附近村子的眼球，他們也爭先恐後的要來買我們的證券產品，有村部的保障，還有這麼高的收益，全部人的心都被牽動起來。
但是難免會有不還錢的，這時候這個遊戲能不能玩下去就令人堪憂了，於是村裡最有信譽的人站了出來，他專門負責給人打分，是全村人民最信任的人，他在村裡公開表示，這些東西可以買，值得信賴，大家都相信了，繼續睡在美夢當中。
後來的事，不說大家也知道了，先是一部分窮人還不上錢，這時候一部分債券就靠不住了。村銀行的人又發明了一種辦法，把優質債券和次級債券組合起來，只要前者比後者多，塞點錢給那個人，還是可以評為三A級產品，但是優先保證優質債券持有者，這個遊戲還能玩，只要大家都不知道。
隨著村裡幾家大的企業，因為買了這些債券，最後破產了，村部覺得這不是自己的問題，市場之下優勝劣汰，由它去吧。於是幾家大企業紛紛破產倒閉。
這一消息驚動了全村，大家都不再相信村部和銀行了，市場情緒讓漂浮的高樓轟然倒塌，價格一瀉千里，周圍的村子也損失慘重。
一場由債務引發的危機就這樣在這個村子上演，這個村子名喚美村，所幸的事，結局被一定程度上挽回了，但是對於村子裡的人們，烙下了深深地印記。
凱恩斯的貓
這是一個老話題了，2006年次貸危機給世界經濟帶來的影響是巨大的，但是還是有很多人如題主僅僅是聽過這個名詞，恐怕對次貸危機的爆發還不是很瞭解，下面簡單介紹一下：
次貸危機是指由於次級貸款無法償還造成的流動性危機；有興趣可以去看一下一部電影《大空頭》。
這裡很重要的概念就是次級貸款，因為貸款是有類別的，風險的高與低而已，一般來說，風險高的貸款在總貸款中比例比較低；但是如果有人不顧風險，亂髮貸款，那麼將會導致次級貸款不斷加大，風險不斷累積；
比方說2006年的次貸危機之前，美國房價經歷了瘋狂的上漲，很多人投資買房子，財富空前膨脹，房地產市場欣欣向榮；和房地產相關的企業，如房地產公司、銀行、建築等都賺的很多；
本來住房貸款是十分安全的貸款，因為一般是屬於住房抵押貸款，在銀行貸款中屬於風險相對較小的部分，但是2000年以後，隨著房地產市場的繁榮，利率不斷降低，房地產泡沫不斷增加，當已經開始透支買房人的時候，房地產市場無法支撐，那麼怎麼辦？銀行開始無底線的借錢；而這部分抵押貸款被打包成資產支持證券，在市場上流通融資；
這樣一來，大家都有房子了，房產商賺錢了，銀行也賺錢了，但是關鍵是很多人根本買不起房子，這樣的房地產繁榮是建立在無節制的貸款上。
一旦出現了大面積的停供，那麼資產泡沫自然就破了，由於金融是一環套一環的，引發了連鎖反應，金融流動性嚴重不足，大家開始變賣資產；金融危機爆發。
那麼次貸危機對老百姓的影響如何呢？
1）如果你在次貸危機爆發前買了房子，那麼將會面臨巨大的還款壓力，而現在的行情不如以前，經濟低迷，很難再賺到足夠的錢來還款，只有低價出售，也就意味著將你以前的資產全都給了銀行，你什麼都沒有得到，只是曾經以為自己可以擁有而已；
2）次貸危機的爆發會導致經濟的發展退步，大家都會很謹慎，一定時間內會抑制經濟發展，自然，大家的財富增長速度也就下降甚至倒退了；
3）如果你在次貸危機前面賣掉了房子變現了，那麼恭喜你，次貸危機之後，到處都是便宜的資產，買買買就好了，對少部分人來說也是資產再次增值的一次機會；
4）次貸危機中真正賺錢的，是那些從事著中介活動，不管是貸款還是房地產開發建設或者是資產支持證券的人，它們從高房價中獲得了高昂的佣金，頻繁的買賣為這些人提供了大量的金錢，但是最後買單的是普通大眾；
對於機構來說，
有的機構虧錢，有的機構賺錢；
以股易金
提起次貸危機大家立馬會想起2008年波及全球的金融危機，但是你可能不知道，次貸危機的發生是金融系統
心知肚明會發生的情況！今天我們就來做一個簡單的揭秘！\n
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新財知社
家族財富密碼高級研究員張仲認為;
什麼是次級貸款：
次級貸款是指一些貸款機構向信用等級低、 收入不高、 負債較重的借款人提供的貸款， 利率一般高出優惠利率 2% － 3%，屬於短期低息、 長期高息的貸款品種。
次級貸款的這種特點也決定了它本身存在的缺陷和風險， 主要體現在：
1、由於它的貸款對象是信用記錄較差和無法出具收入證明的借款人， 使貸款機構在還款第一來源和第二來源的認定問題上混淆立場。
2、在貸款的擔保設定上，不重視借款人的信用而只考慮了將所購房屋作為抵押。
3、 被繁榮的房地產市場矇蔽了雙眼， 房產看似是最安全的抵押， 而實質上它是將貸款收益建立在房價繼續上漲的基礎上， 忽視了市場波動性。
次貸危機是資產證券化的直接產物，
而且一些貸款機構錯誤地使用了資產證券化。
比如， 在進行證券化時沒有如實披露信息；
1、 信用評級機構對證券化基礎資產池的信用評級只是憑著房價上漲的盲目估計；
2、美國金融監管部門對證券化的監管流於形式。 造成次貸危機的根源是次貸內在的高信用風險， 即使這些次貸不證券化， 它也會在一定條件下顯現並帶來嚴重損失， 只是那裡的危機表現形式是貸款機構鉅額的不良資產 。
在次貸資產證券化的過程中， 由於虛擬經濟與實體經濟的嚴重脫離， 使投資者在投資時只能依靠資產評級機構對金融資產做出的評級進行判斷。
如果對於次級貸款機構資產證券化的次級債產品， 穆迪或標普給予了較低評級， 那麼要求有穩定收益率的退休基金、 保險基金、 政府基金等美國大型投資機構根本就會涉足對其投資。
但是如果這些產品經過投資銀行的“提煉” 與包裝後使穆迪、 標普動搖了， 比如 20 世紀末新興的結構金融產品——抵押債務權益（ C D O）。
在 C D O 中， 通過一種按照風險進行分層的過程之後， 高風險的次貸就能夠很容易地找到買家了。 出於多方面考慮， 穆迪和標普最終給予了這些產品高評級。
這樣， 經過包裝後的高風險的次級債納入了大型投資基金以及外國投資機構的視野， 這也是次貸危機爆發後在全球範圍內不斷蔓延的根本原因 。
家族財富密碼
次貸，次級抵押貸款。
什麼是“次”？就是“殘次”的意思。
所以，顧名思義，次級抵押貸款就是信用不好或者說還款能力較差的人的貸款。
爆發次貸危機，主要是一些銀行和投資機構搞的鬼。
美國的金融衍生品交易很火爆。金融衍生品就是基礎的金融產品經過包裝而產生的產品，也就是衍生品。
次貸危機就是一些銀行或者金融機構把那些貸款買房買車的人的貸款憑證打包成金融衍生品，然後買給一般的投資者。
投資者一般是看不懂的，也不知道這背後是誰在借錢，稀裡糊塗就買了，坐家等收益。
而他們買的那些產品，有很多是次貸，也就是信用不好或者還款能力較差的人的貸款。這些人抗風險能力較差，萬一不能正常還款，那麼他這一條線上的所有投資者都要遭受損失。
那麼導火索是誰呢？
是美國聯邦儲備委員會以及房價下跌。次貸危機爆發之前，美國聯邦儲備委員會連續17次加息，將聯邦基金利率從1%提升到5．25%。利率大幅攀升加重了購房者的還貸負擔。而且，自從2005年第二季度以來，美國住房市場開始大幅降溫。隨著住房價格下跌，購房者難以將房屋出售或者通過抵押獲得融資。受此影響，很多次級抵押貸款市場的借款人無法按期償還借款，次級抵押貸款市場危機開始顯現並呈愈演愈烈之勢。
所以，次貸危機就這樣爆發了。
倫理君
零八年，美國次貸金融海嘯，房利美，房地美，雷曼銀行。
美國房地美是政府背景，房地產抵押公司僅次於房利美，發行債券在美國債券市場佔到近兩成，總之是個負債魔王，但是因為有房產抵押，危機前這個魔王信用一直不錯。
美國房利美一樣政府背景，金融地產業，主要負責把房產債券賣向國際市場。
雷曼銀行，雷曼兄弟創立的擁有一百三十多年曆史的投資銀行，主要是做金融衍生品，加點槓桿賣債券信託，次貸類產品，偏向於風險較高的金融創投方向，一直是投資銀行界非常牛逼的存在。歷史上經歷過多次起死回生，零八年運氣用完了，死的不能再死了。
雷曼百年銀行，房利美、房地美則是具有政府背景的公司，這些機構放國內也是信用槓槓兒的，所以在美國較權威的信用體系下，妥妥的萬年松式的存在，但是現實就是愛打臉，打的你啪啪響。
美國所有人都認為房地產一直會漲到地老天荒，這和今天我們國內大眾的感受差不多，房地美，房利美，雷曼銀行就是依託房地產市場增長這個核心思想來賺錢的，一邊抵押賣房，一邊發債，一邊拿債券做信託，一邊做債券信託槓桿衍生品，全部構築於房產增值預期，而與此同時美國現實則是房子賣不動了，就業不景氣，銀行貸款還不上，銀行收房拍賣，拍賣也賣不掉壞賬，壞賬要衝抵，衝抵就是銀行利潤損失，銀行扛不住想減損打包壞賬，於是雷曼就收房利美次級債券打包做信託衍生賺差價，擔保抵押保險齊上陣，大家都賺錢賺的不亦說乎，因為他們都認為：房子會跌?不會的，跌都是一時的，房子會漲的，壞賬會消失的。
一段時間過去了，終於雷曼銀行騙不到人了，連自己都騙不過去了，買的產品違約的違約，割損的割損，一屁股債務，想賣了自己，巴萊特銀行想買，結果一查雷曼負債嚇得縮回去了，雷曼銀行負債6130億美金。這世界上除了政府，沒一個企業和人能買得起扛的下，政府拋棄了雷曼，於是百年銀行破產。
其實房利美、房地美的公司債券不光弄死了雷曼銀行，順帶在國際市場上甩了熱愛美債的金主們一巴掌，據說國內持有兩房債券近四千億美金，當然真有這麼多肯定要解決。總不可能忍氣吞聲吧?
次貸簡單說就是爛賬，催了也許還，也許不還的貸款，而金融機構為了加快資金流轉，會把爛賬打包折價賣給別人，快速拿錢週轉。爛賬一旦確認還不上，買了打包爛賬的人就會到金融機構要錢，金融機構沒錢就倒閉。因為裡面都是債權關係擔保關係，信託關係，法律上是可以追索的，哪有股票爽?破產你一根毛都沒有，一根毛，毛啊?一根都沒有！
