校长内参
好莱坞大片【大空头】非常详尽地说明了次贷危机是如何爆发的。简而言之，【次贷危机既是美国金融冒险的恶果，也是布什政府的一次政策误诊】
进入21世纪，美国很悲摧地遇到两次误诊，一是在伊拉克战争上，二是在次贷危机以至金融危机上。过去十几年，美国乃至世界遭遇的诸多尴尬，都与此有莫大的关系。布什政府对次贷危机的忽视，是很典型的政策误诊的例子。
经济学家斯蒂芬•罗奇曾经说过，“时机就是一切。”对于布什政府来说，针对次贷危机采取的行动，还是有些迟疑。包括美国媒体和经济界人士都认为，如果在当年次贷危机刚刚爆发之际，政府就采取果断措施，情况也许就会大有不同。换句话说，就是在事态还没有发展到难以收拾，市场信心还没有彻底崩溃之前，政府需要有所作为。
但遗憾的是，布什政府及各界，只是把次贷危机当作小感冒了。想当然地认为，以美国经济的底气和自愈能力，这个小“感冒”很快就会过去。结果，小感冒变成重感冒，最终变成了要命的肺炎。
看走眼的，不只是布什政府。
应该说，在次贷危机出现的时候，不仅美国政府没有特别当回事，其他很多国家也没当回事，事实上，全球都低估了次贷危机的影响，2007年的Ａ股还喜气洋洋地冲顶了6124点。而进入2008年，人们才逐渐意识到次贷危机的严重性，全球股市也随之开始大幅调整。
回头望去，在2006、2007年的时候，次贷危机已经有恶化的迹象了。但当时布什政府的工作重心还在伊拉克战争上，媒体和国会还在战争问题上与白宫PK，针对次贷危机的举措有，但却相当不给力。人们对危机不仅缺乏充分的认识，对美国的自愈能力也有些高估了。
一言以蔽之，布什政府对危机缺乏充分认识，导致了误诊；对自愈能力过分高估，导致了轻敌。
应该说，美国的自我康复能力是比较强的，但不能忘了，这种自愈能力也是有局限性的，它是与机体自身的状况密切相关的。这就有点像人体的免疫力，是建立在良好的营养水平基础上的，更是与休息的状况息息相关。
但问题是，在布什时期，美国是超级折腾的，很难踏踏实实地休息。至于营养水平，更是出现了失衡状态：泡沫积聚导致“肥胖症”和三高，而实体经济却出现了明显下滑态势，甚至出现了贫血状况。这种情况下，再遭遇狂风暴雨，结果可想而知。
有人说，次贷危机是一劫，或者说有其必然性，但就像人得病一样，如果发现得早，并给予足够的重视，至少会挽回很大损失，未来的恢复也能更容易些。从某种意义上说，美国对自身的抗击打能力和自愈能力太过自负了，误诊加轻敌延误了治疗。
如今，特朗普政府，也存在这战略误判的问题，也即高估了自己，低估了别人……
社科院张国庆
首席投资官评论员董岩：
在说什么是次贷危机之前，我们先说说什么是次贷。放款机构会把客户分为两类： 优质客户和非优质客户。所谓优质客户就是有能力偿还贷款的客户，相对应的，非优质客户就是还款能力有问题的客户，为没有还款能力客户发放的贷款就是次贷。
什么是次贷危机？
次贷危机又称次级房贷危机，爆发于2007年的美国，理解了次贷理解次贷危机就相对容易一些。简单的说就是贷款人换不起房贷，房子也不要了你爱咋咋地，银行你想怎么样就怎么样。
平时也会出现这种情况，但是2007年爆发危机之前的一段时间美国的情况就是房产价格在不断的推高，此时银行贷款利率很低，大量的人都涌向了房产市场，但是随着经济周期的发展，房屋的不断转手和上涨，最后一批接盘的人被压得换不过来再也换不起。
但真正引起次贷危机的是资金端，因为银行用于房贷的钱不是自己的，而是从其它地方融来的。
许多银行为了赚取暴利，采用20-30倍的杠杆操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是银行用30抵押去借900亿，假如投资盈利为5%，那么银行A就获得45亿的盈利。相对于银行A自身的资产，就是150%的暴利。但是反过来，假如亏了5%那么A就赔45亿，资不抵债了。
同时银行也知道高杠杆的风险，于是就找到了保险公司B，花5亿给杠杆资金买保险，这种保险叫做CDS，这样从银行的角度来讲，好像就避免了风险。但是从保险公司B的角度讲，每年拿5亿，那么100家银行就是500亿，就算有一家银行出现问题，赔了50亿那么还能赚450亿，这样从双方来看都是一笔很好的买卖。
B做成生意后C公司眼红了，于是就找到B说一次给你200亿，你把这些保单给我，这么一来B想本来要10年才能拿450亿，现在一年我就拿200亿划算，然后又成交了。这样以来一来二去，CDS就被划分成了很多部分像股票一样流通到了金融市场上，可以交易和买卖。C拿到后也是挂牌出售220亿，D想还有230亿可以赚然后就从C手里买走了这些CDS，就这样翻翻覆覆的炒最后CDS的总市值炒到了一个很高的水平。
但是ABCD等等赚的钱来自A的投资收益。而这些钱都被带到了房地产市场并且是还款能力较弱的人群，这些人看到了房产市场的机会，纷纷买房投资，甚至抵押自己以前的房子。但是房子涨到一定程度就涨不上去了，后边没人接盘了，银行的利息还是要还啊，换不起直接房子不要了给银行处理。这时A赚不到钱了，但是A不怕还有B保险公司收底，而B也不担心，已经卖给了C。这时最后一个接受这笔CDS的公司刚刚买下来花了300亿，突然你知道这批CDS被降级了，很多银行出现了违约，大大超过了原先的估计，原先估计1个违约，现在一下20个违约，每个要支付50亿，20个就要支付1000亿，减去收到500亿的保险金加上300亿CDS收购费，最后接盘的人还是亏了800亿，一下最后一个公司就倒闭了。
最后骨牌效应，导致A的保险就泡汤了，A也借了大量的钱，A的资产也赔光了，最后A也倒闭了。
其实当时市面上的CDS总市值为62万亿美元有10%违约也有6.2万亿，公司都赔不起，也不能倒闭，最后美国政府给抗了下来，由美国政府赔，美国政府肯定会拉上全世界的国家一起给他买单。
首席投资官
相信不少对2007年末美国的次贷危机引发的全球性金融危机的印象都比较深刻。那么，什么是次贷危机呢？为什么会爆发次贷危机呢？次贷危机对我们普通人的生活产生了什么样的不利影响呢？
1、什么是次贷危机
我们来看一下MBA智库百科对次贷危机的解释：
次贷危机(subprime lending crisis)又称次级房贷危机、次级房贷风暴、次级按揭风暴、二房风暴、二房危机。次贷危机是指利息上升，导致还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行贷款的收回造成影响的危机。以下为次贷危机的演变示意图：
2007年的次贷危机就是由美国次级房屋信贷行业违约剧增、信用紧缩问题而引发的全球金融市场上的震荡、恐慌和危机。
2、为什么会爆发次贷危机
次贷危机的引发通常是从房地产市场开始的，房地产市场过热，会导致人们争相追逐房价上涨带来的投资盈利，同时这种情况造成了社会对贷款的需求较为旺盛，然而并不是所有的人都符合银行发放贷款的条件，这个时候银行或是金融机构为了提升自己的贷款收益率，就会衍生出一种叫做次级信用贷款的品种，这种品种对贷款人的信用等级和还款能力的要求都相对较低。
在房价大幅上涨的时候，次级贷款人也可以通过贷款购买房屋，然后持有一段时间之后卖出，获取房价上涨带来的买卖差价，然后偿还银行或是金融机构的贷款利息。但是，房价不可能一直保持高增速。
房价的猛涨之后，为了房地产市场的健康发展，各国政府都会进行积极地调控，这个时候一旦出现房价拐头下跌，房产需求冷却，次级贷款人手中的房屋无法实现高价卖出，这样一来就很可能出现贷款违约。如果一家银行或是金融机构的贷款用户中次级贷款人占比较大的话，就会形成大量的坏账，最终可能导致银行或是金融机构的破产，从而引发次贷危机。
3、次贷危机对我们生活的影响
次贷危机主要对房地产市场和金融市场特别是股市的影响较大，一般情况下，次贷危机的产生会导致房地产泡沫的强硬挤压，甚至是破裂，这样一来会导致社会环境的动荡，增加人们内心的不安全感，进而很可能引发全球财务杠杆系统的崩塌。同样的，次贷危机的发生会导致股市的瘫痪，因为这个时候全球的信用制度面临崩溃，无论是金融机构还是普通投资者都更加倾向于持币，而不是投资，最终导致股市的瘫痪，甚至是整个金融体系瘫痪，人们对政府失去信心，国内经济一片黯淡。
4、政策应对
一旦发生次贷危机，各国政府一般会通过降低基准利率来刺激国内经济的复苏，提振民众的生存信心，然后在经济复苏期再度通过逐渐提高基准利率来抑制经济的过热，防止通胀以及经济危机的发生。
以上就是我对于该问题的看法，个人观点不代表君银投顾官方观点，如有不同的想法或是建议，可以直接在下方留言或是点击“君银投顾”私信我进行交流。
君银投顾
次贷危机讲得太复杂了，大家也没兴趣看下去，我这里简单介绍一下。
次贷危机就是：美国政府鼓励银行把钱借给低收入群体，甚至美国低收入的黑人。但是房利美、房贷美这样金融机构觉得这样风险比较大，就把这些次贷（安全次一级的贷款）打包成了金融衍生品，在市场上出售，因为次贷产品的利率肯定比较高，于是很多机构和银行都把次贷产品当作投资品而大量增持。这样一来，一旦美国房地产泡沫破裂，金融机构手中大量次贷的金融衍生品会受到冲击，这给美国机构投资者、企业和银行出现了巨大的损失。
本来美国政府通过零首付的形式，把房子给了美国低收入群体，然后让他们慢慢还贷，而美国低收入群体的入市购房，导致了美国房价的大涨。而美国房价涨，次贷群体越来越庞大，作为专业从事房贷业务的金融机构房利美和房贷美就想将这部分不良资产变现，于是把次贷打包成了金融衍生品，说白了就是我国现在搞的ABS（不良资产证券化），问题出放到市场上让金融机构和银行购买，而房地产泡沫一旦破裂就酿成了大的危机。
次贷危机的爆发，导致了许多金融机构和银行倒闭，有的美国银行需要政府救助才行。而且给全球金融带来了深重的灾难。这了应对这场危机，美联储宣布量化宽松的货币政策，说白了就想通过印钞票来稀释危机，但是大量的流动性没有呆在美国国内，而是跑到了全球，这样新兴市场国家就会受到冲击，从而间接推升了新兴市场国家的资产泡沫。
次贷危机除了给美国经济和金融带来了巨大损失，最大的问题是信用发生了危机，金融机构和银行不敢再借贷了。美国政府既要出手拯救经济衰退，又要避免银行等金融机构倒闭，由于经济的衰退，造成美国大量失业人口的上升和房地产泡沫破裂，不过好在美国政府主动剌破泡沫，而且美国经济有自我修复的功能，所以数年之后，美国经济又开始复新复苏了。但是次贷危机给美国经济和金融带来的冲击是不可忽视的。
不执著财经
在一个小村庄里，村民们秉承着消费至上的原则，在经历了一场虚拟结构的危机之后，村里的经济开始走弱，村部银行降低了利率，希望振兴乡村经济。与此相关，村债的收益率变低了，资金在寻找着新的投资机会，于是他们把目光转向了房子。
村部为了顺应这一趋势，同时解决危机后的社会矛盾，他们的口号是人人有其居，允许村银行发放贷款给穷人，村部负责托底。
一般来说，村银行只贷款给信用良好收入稳定的村民，将风险最小化，可是现在有了村部撑腰，有钱不赚白不赚，于是他们大量贷款给那些没有财产没有收入来源的人，甚至曾经违约负债严重的也不管。以往是村民找村银行求贷款，现在是村银行巴不得找穷人放贷，后来有人把这个叫做次级贷款。
村银行还出了更具吸引人的活动，不但给贷款，利率还低，我们可以约定贷款利率头几年1-2，过几年再提回到原来的利率，看吧我们可是很有诚意的，让足了利给你们，可别说我们赚了你们的钱哦。受益于房市大涨，所以还不了贷没关系，我收回房子再卖出去也能赚回来。
手上拿着村里人这么多欠条，村银行就想了，该怎么样把这些东西立马变现呢?有了，我们把这些放在一个池子里，然后分成一千份，做成债券的形式，让全村人一人买一份，每个人的房贷还款就作为池子的来源，村银行又能马上把钱变现，继续玩这个游戏，后来的人把这个叫做资产证券化。
这个村子一片繁荣景象，吸引了附近村子的眼球，他们也争先恐后的要来买我们的证券产品，有村部的保障，还有这么高的收益，全部人的心都被牵动起来。
但是难免会有不还钱的，这时候这个游戏能不能玩下去就令人堪忧了，于是村里最有信誉的人站了出来，他专门负责给人打分，是全村人民最信任的人，他在村里公开表示，这些东西可以买，值得信赖，大家都相信了，继续睡在美梦当中。
后来的事，不说大家也知道了，先是一部分穷人还不上钱，这时候一部分债券就靠不住了。村银行的人又发明了一种办法，把优质债券和次级债券组合起来，只要前者比后者多，塞点钱给那个人，还是可以评为三A级产品，但是优先保证优质债券持有者，这个游戏还能玩，只要大家都不知道。
随着村里几家大的企业，因为买了这些债券，最后破产了，村部觉得这不是自己的问题，市场之下优胜劣汰，由它去吧。于是几家大企业纷纷破产倒闭。
这一消息惊动了全村，大家都不再相信村部和银行了，市场情绪让漂浮的高楼轰然倒塌，价格一泻千里，周围的村子也损失惨重。
一场由债务引发的危机就这样在这个村子上演，这个村子名唤美村，所幸的事，结局被一定程度上挽回了，但是对于村子里的人们，烙下了深深地印记。
凯恩斯的猫
这是一个老话题了，2006年次贷危机给世界经济带来的影响是巨大的，但是还是有很多人如题主仅仅是听过这个名词，恐怕对次贷危机的爆发还不是很了解，下面简单介绍一下：
次贷危机是指由于次级贷款无法偿还造成的流动性危机；有兴趣可以去看一下一部电影《大空头》。
这里很重要的概念就是次级贷款，因为贷款是有类别的，风险的高与低而已，一般来说，风险高的贷款在总贷款中比例比较低；但是如果有人不顾风险，乱发贷款，那么将会导致次级贷款不断加大，风险不断累积；
比方说2006年的次贷危机之前，美国房价经历了疯狂的上涨，很多人投资买房子，财富空前膨胀，房地产市场欣欣向荣；和房地产相关的企业，如房地产公司、银行、建筑等都赚的很多；
本来住房贷款是十分安全的贷款，因为一般是属于住房抵押贷款，在银行贷款中属于风险相对较小的部分，但是2000年以后，随着房地产市场的繁荣，利率不断降低，房地产泡沫不断增加，当已经开始透支买房人的时候，房地产市场无法支撑，那么怎么办？银行开始无底线的借钱；而这部分抵押贷款被打包成资产支持证券，在市场上流通融资；
这样一来，大家都有房子了，房产商赚钱了，银行也赚钱了，但是关键是很多人根本买不起房子，这样的房地产繁荣是建立在无节制的贷款上。
一旦出现了大面积的停供，那么资产泡沫自然就破了，由于金融是一环套一环的，引发了连锁反应，金融流动性严重不足，大家开始变卖资产；金融危机爆发。
那么次贷危机对老百姓的影响如何呢？
1）如果你在次贷危机爆发前买了房子，那么将会面临巨大的还款压力，而现在的行情不如以前，经济低迷，很难再赚到足够的钱来还款，只有低价出售，也就意味着将你以前的资产全都给了银行，你什么都没有得到，只是曾经以为自己可以拥有而已；
2）次贷危机的爆发会导致经济的发展退步，大家都会很谨慎，一定时间内会抑制经济发展，自然，大家的财富增长速度也就下降甚至倒退了；
3）如果你在次贷危机前面卖掉了房子变现了，那么恭喜你，次贷危机之后，到处都是便宜的资产，买买买就好了，对少部分人来说也是资产再次增值的一次机会；
4）次贷危机中真正赚钱的，是那些从事着中介活动，不管是贷款还是房地产开发建设或者是资产支持证券的人，它们从高房价中获得了高昂的佣金，频繁的买卖为这些人提供了大量的金钱，但是最后买单的是普通大众；
对于机构来说，
有的机构亏钱，有的机构赚钱；
以股易金
提起次贷危机大家立马会想起2008年波及全球的金融危机，但是你可能不知道，次贷危机的发生是金融系统
心知肚明会发生的情况！今天我们就来做一个简单的揭秘！\n
{!-- PGC_VIDEO:{"thumb_fingerprint": 4403447642695810079, "vid": "v02004660000bc2ildd1mikeotltj3qg\
新财知社
家族财富密码高级研究员张仲认为;
什么是次级贷款：
次级贷款是指一些贷款机构向信用等级低、 收入不高、 负债较重的借款人提供的贷款， 利率一般高出优惠利率 2% － 3%，属于短期低息、 长期高息的贷款品种。
次级贷款的这种特点也决定了它本身存在的缺陷和风险， 主要体现在：
1、由于它的贷款对象是信用记录较差和无法出具收入证明的借款人， 使贷款机构在还款第一来源和第二来源的认定问题上混淆立场。
2、在贷款的担保设定上，不重视借款人的信用而只考虑了将所购房屋作为抵押。
3、 被繁荣的房地产市场蒙蔽了双眼， 房产看似是最安全的抵押， 而实质上它是将贷款收益建立在房价继续上涨的基础上， 忽视了市场波动性。
次贷危机是资产证券化的直接产物，
而且一些贷款机构错误地使用了资产证券化。
比如， 在进行证券化时没有如实披露信息；
1、 信用评级机构对证券化基础资产池的信用评级只是凭着房价上涨的盲目估计；
2、美国金融监管部门对证券化的监管流于形式。 造成次贷危机的根源是次贷内在的高信用风险， 即使这些次贷不证券化， 它也会在一定条件下显现并带来严重损失， 只是那里的危机表现形式是贷款机构巨额的不良资产 。
在次贷资产证券化的过程中， 由于虚拟经济与实体经济的严重脱离， 使投资者在投资时只能依靠资产评级机构对金融资产做出的评级进行判断。
如果对于次级贷款机构资产证券化的次级债产品， 穆迪或标普给予了较低评级， 那么要求有稳定收益率的退休基金、 保险基金、 政府基金等美国大型投资机构根本就会涉足对其投资。
但是如果这些产品经过投资银行的“提炼” 与包装后使穆迪、 标普动摇了， 比如 20 世纪末新兴的结构金融产品——抵押债务权益（ C D O）。
在 C D O 中， 通过一种按照风险进行分层的过程之后， 高风险的次贷就能够很容易地找到买家了。 出于多方面考虑， 穆迪和标普最终给予了这些产品高评级。
这样， 经过包装后的高风险的次级债纳入了大型投资基金以及外国投资机构的视野， 这也是次贷危机爆发后在全球范围内不断蔓延的根本原因 。
家族财富密码
次贷，次级抵押贷款。
什么是“次”？就是“残次”的意思。
所以，顾名思义，次级抵押贷款就是信用不好或者说还款能力较差的人的贷款。
爆发次贷危机，主要是一些银行和投资机构搞的鬼。
美国的金融衍生品交易很火爆。金融衍生品就是基础的金融产品经过包装而产生的产品，也就是衍生品。
次贷危机就是一些银行或者金融机构把那些贷款买房买车的人的贷款凭证打包成金融衍生品，然后买给一般的投资者。
投资者一般是看不懂的，也不知道这背后是谁在借钱，稀里糊涂就买了，坐家等收益。
而他们买的那些产品，有很多是次贷，也就是信用不好或者还款能力较差的人的贷款。这些人抗风险能力较差，万一不能正常还款，那么他这一条线上的所有投资者都要遭受损失。
那么导火索是谁呢？
是美国联邦储备委员会以及房价下跌。次贷危机爆发之前，美国联邦储备委员会连续17次加息，将联邦基金利率从1%提升到5．25%。利率大幅攀升加重了购房者的还贷负担。而且，自从2005年第二季度以来，美国住房市场开始大幅降温。随着住房价格下跌，购房者难以将房屋出售或者通过抵押获得融资。受此影响，很多次级抵押贷款市场的借款人无法按期偿还借款，次级抵押贷款市场危机开始显现并呈愈演愈烈之势。
所以，次贷危机就这样爆发了。
伦理君
零八年，美国次贷金融海啸，房利美，房地美，雷曼银行。
美国房地美是政府背景，房地产抵押公司仅次于房利美，发行债券在美国债券市场占到近两成，总之是个负债魔王，但是因为有房产抵押，危机前这个魔王信用一直不错。
美国房利美一样政府背景，金融地产业，主要负责把房产债券卖向国际市场。
雷曼银行，雷曼兄弟创立的拥有一百三十多年历史的投资银行，主要是做金融衍生品，加点杠杆卖债券信托，次贷类产品，偏向于风险较高的金融创投方向，一直是投资银行界非常牛逼的存在。历史上经历过多次起死回生，零八年运气用完了，死的不能再死了。
雷曼百年银行，房利美、房地美则是具有政府背景的公司，这些机构放国内也是信用杠杠儿的，所以在美国较权威的信用体系下，妥妥的万年松式的存在，但是现实就是爱打脸，打的你啪啪响。
美国所有人都认为房地产一直会涨到地老天荒，这和今天我们国内大众的感受差不多，房地美，房利美，雷曼银行就是依托房地产市场增长这个核心思想来赚钱的，一边抵押卖房，一边发债，一边拿债券做信托，一边做债券信托杠杆衍生品，全部构筑于房产增值预期，而与此同时美国现实则是房子卖不动了，就业不景气，银行贷款还不上，银行收房拍卖，拍卖也卖不掉坏账，坏账要冲抵，冲抵就是银行利润损失，银行扛不住想减损打包坏账，于是雷曼就收房利美次级债券打包做信托衍生赚差价，担保抵押保险齐上阵，大家都赚钱赚的不亦说乎，因为他们都认为：房子会跌?不会的，跌都是一时的，房子会涨的，坏账会消失的。
一段时间过去了，终于雷曼银行骗不到人了，连自己都骗不过去了，买的产品违约的违约，割损的割损，一屁股债务，想卖了自己，巴莱特银行想买，结果一查雷曼负债吓得缩回去了，雷曼银行负债6130亿美金。这世界上除了政府，没一个企业和人能买得起扛的下，政府抛弃了雷曼，于是百年银行破产。
其实房利美、房地美的公司债券不光弄死了雷曼银行，顺带在国际市场上甩了热爱美债的金主们一巴掌，据说国内持有两房债券近四千亿美金，当然真有这么多肯定要解决。总不可能忍气吞声吧?
次贷简单说就是烂账，催了也许还，也许不还的贷款，而金融机构为了加快资金流转，会把烂账打包折价卖给别人，快速拿钱周转。烂账一旦确认还不上，买了打包烂账的人就会到金融机构要钱，金融机构没钱就倒闭。因为里面都是债权关系担保关系，信托关系，法律上是可以追索的，哪有股票爽?破产你一根毛都没有，一根毛，毛啊?一根都没有！
