shiyichuan2005
拼多多，廣告聽了不少，但是一次都沒用過，但是不知不覺中拼多多竟然上市了，難道我落伍了了嗎？
拼多多上市首日股價最高打到27.5美元，首發價格是19美元，最高漲幅44.73%，收盤價有所回落，最終收於26.7美元，按照這個價格來算，拼多多目前的市值高達340億美元，其創始人黃崢竟然超過了電商二佬劉強東。
一些人歡呼雀躍、一些人冷嘲熱諷，看了一下頭條下方的評論，幾乎都是罵聲一片
好吧，閒話不說，至於拼多多有沒有泡沫？對於這個問題啪哥的看法是這樣
（1）市值和創始人身價，這個在上市公司當中每天都會變，因為股價每天都會變動，所以市值也是忽高忽低，創始人身價呢，也是一樣的，股價大漲的時候福布斯就向前靠一點，股價一大跌排名就靠後了，所以沒必要較這個真，對於一家公司來說，走的長遠，股價穩步上漲才是硬道理。就像長生生物一樣，之前業績那麼牛、股價穩步上漲，最高漲到29.99，可是現在呢，不到3個月時間，公司名字變成了ST長生，股價跌到現在的10.6（截止發稿日），跌幅高達64.65%，市值大幅縮水。
（2）至於拼多多到底怎麼樣，我特地的去翻看了一下這家公司的財務數據，根據拼多多的招股說明書2016年虧損3.66億、2017年虧損4.99億、2018年第一季度虧損2.82億，這還是第一季度，如果預計全年，我們簡單粗暴的乘個4，那麼就是11.28億。
這個數據不是很樂觀啊，可能有人會說，互聯網電商不都這樣嘛，前幾年賠本賺吆喝，後幾年開始盈利，確實，沒錯，當時京東也是虧了好幾年才開始賺錢的。但是對於京東來說有一定的優勢，比如剛開始搞的自營與淘寶拉開區別，後來搞的京東物流都挺好的。對於拼多多來說，截止到目前為止，除了那幾個腦白金式的廣告詞之外，還真心沒發現啥優勢，至少我和我身邊的人都沒用過，產品質量呢，因為沒用過，也沒啥發言權。對了，大家有用過嗎？一般都是誰在用？（評論區說一下）
好了，覺得啪哥說的有道理手動點贊，如果你有不同想法評論區留下你的看法，更多金融知識關注我的實時動態即可。
趣聊財經
泡沫是一定存在的，我們來看一下拼多多的上市履歷：
6月30日，拼多多想美國證券交易委員會遞交了招股說明書，根據招股書顯示，截止2018年一季度末的12個月內，拼多多活躍買家數達到2.95億，比去年年底增長5000萬，活躍商家超過100萬。
從營收上來看，拼多多也已實現跨越式的增長，2016年拼多多年收入為5.05億元人民幣，2017年，收入達到17.44億元人民幣，2018年Q1已經實現13.85億元人民幣營收，同比增長37倍。
從數字上來看，一切都很美好，但拼多多產品本身卻又非常大的爭議，就像當年剛開始的淘寶一樣，商家維權風波不斷，假貨問題纏身，商業模式被曲解，遭輿論“彈劾”......在拼多多陷入前所未有的“危機”的時候卻選擇了上市，這讓很多人意外。
拼多多的發展，還有很大的問題，假貨首當其衝，虛假低價，假冒偽劣商品眾多，利用信息不對稱誤導消費者是拼多多的原罪。
網絡上對於拼多多“假貨”的投訴屢見不鮮，但是當消費者向拼多多客戶反映假貨問題時，拼多多官方客服會告知用戶需要提供相關品牌方出示的正規假貨憑證。但實際上，一般情況下，品牌方並不會為消費者個人出具相關的驗貨證明，這顯然是給消費者的維權提高了門檻。
估值虛高，拼多多才發展短短的三年時間，並沒有對貨源和供應鏈的掌控力，在噱頭和泡沫過去後，拼多多才會出現真正的價值。
拼多多在目前資本市場不好的時候依然著急上市，恐怕是對未來沒有信心，300億的估值明顯是虛高。
淘牛邦
成立不滿三年的拼多多，終於叩響了美股的大門。只是，等待這個三歲小童的，除了鮮花和榮耀，還有對盈利的極度渴求。
1 三四五線城市的逆襲
招股書顯示，拼多多在2017年全年交易額（GMV）為1412億元（226億美元），2018年第一季度交易額為662億人民幣（106億美元）。
而在2017年和2018年第一季度，拼多多訂單總數分別為43億單和17億單。
在一線城市的白領對拼多多的低價商品嗤之以鼻時，截止2018年3月31日，拼多多的月活躍用戶1.03億人。也就是說，每13個人中，就有一個人在頻繁使用拼多多來拼單和購物。
這些人在哪裡？很明顯，喜歡拼多多的人群不在北上廣深，不在成都武漢重慶西安。他們，是三四線城市的普通人，甚至，是縣一級、鄉鎮一級的年輕人。
艾瑞諮詢數據顯示，從年齡分佈狀況來看，拼多多有一半以上的用戶都在30歲以下，這個年齡段的群體往往收入水平相對有限，他們更傾向於追求低價實惠的商品，這便進一步成就了拼多多“農村包圍城市”的快速發展之路。
2 今天的拼多多，就是14年前的淘寶？
和拼多多靚麗的數據相反，拼單商品低價、劣質、商家服務態度差等負面新聞卻一直如影隨形。
今年6月末，一則“拼多多打假反遭圍攻”的消息在互聯網流傳。“寬進嚴出”、“零元上線”、“不收流量費”的低門檻，讓大量中小賣家湧入拼多多，所有電商前輩遇到的問題：假貨、刷單、虛假髮貨，拼多多一樣沒少遇到。
“拼多多，三億人都在用的購物APP”，黑鯊財經留意到，當這則魔性洗腦的廣告語出現在當紅綜藝中時，觀眾的吐槽隨之而來。
“十個淘寶九個刷，還有一個搞批發。”如今，拼多多已經取代淘寶，成為了刷單黨的最愛。
黑鯊財經以拼多多商家的身份打入了刷單黨內部，瞭解到拼多多刷單的詳細攻略。“淘寶成立到現在差不多14年了，防刷單的系統非常完善，特別是淘寶的稽查系統。但是，拼多多這個平臺就不一樣了，既然是成立不久，那麼系統肯定是非常的不完善，漏洞相對也是比較多的。”資深刷單黨表示。
3 上市後的隱憂
黑鯊財經統計發現，大步快跑的拼多多已經獲得了四次融資，主要投資方不乏IDG、騰訊、高榕等大佬。目前賬戶上並不缺錢的拼多多，為何著急選擇此時上市？
想借助流量紅利，快速告別虧損，或許是拼多多當下最渴求的事情。
招股書顯示，2016年拼多多淨虧損為人民幣2.92億元，在2017年虧損為人民幣5.251億元(約合8370萬美元)。受大幅擴張市場需要，拼多多在2018年Q1的銷售與市場支出達到12.17億元，平臺單季發生2.01億元人民幣淨虧損。
“一方面，目前美國市場正處在牛市之中，選擇這個時點上市的企業普遍估值不錯，比如此前的虎牙直播、bilibili；另一方面，拼多多目前處於發展的高速階段，強勁的發展給予了投資者廣闊的想象空間，在二級市場上獲得高估值的可能性較大。”基岩資本副總裁黃明麒表示。
只不過，在群狼環伺的外部競爭中，當主流電商平臺也開始做拼購模式時，拼多多的市場份額是否會牢不可破？
在黃崢冷麵無情的打假大棒下，商家被“非法凍結資金”的不滿、工商投訴榜上居高不下的品質問題，也將會是拼多多繼續奔跑的枷鎖。
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黑鯊財經
創業3年，公司市場價值高達2600億元人民幣，創始人個人財富躋身全球前100，不管質疑有多少，拼多多毫無疑問是創造了一個奇蹟。
拼多多是在納斯達克上的市，那是美國股市、全世界最成熟的市場，美國的投資者願意給拼多多這麼高的估值。肯定，這是一個公允的價格——有很多成熟的投資者認為它值這麼多。（下圖為黃崢）
“美國認證”就沒有泡沫了？顯然不是如此，21世紀初的互聯網泡沫，就是美國人一手炮製出來的。美國人把中國股票看走眼的案例也很多，而且損失也很慘重，比如：人人網、奇虎360、趣店、噹噹網、優信、九城、聚美優品……等等等等。
就孔方兄個人的觀點，如果拿京東作為參照，拼多多肯定是有很大的泡沫的，不排除它可能成為下一個噹噹（在美國上市期間市值最高縮水90%）。我們拿數據來說吧：
拼多多最新市值為296億美元，京東523億美元，京東是拼多多的1.76倍；
在市場份額上，拼多多佔5.2%，京東佔比16.3%，京東是拼多多的3倍還多；（市場份額參見下圖）
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有人會說，拼多多僅僅用了3年時間，就做到了5.2%的份額，增長迅速，非京東所能比，畢竟股價看的是預期，而非現實。但實際情況卻是，拼多多的增長速度其實也在下降，獲可成本也在大幅增加（當然拼多多的獲客成本仍大幅低於京東）
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拼多多創始人給美國人講了一個很美妙的故事，說拼多多是“好市多”+“迪士尼”，即將便宜的價格和娛樂玩法結合起來的典範。但實際情況大家都比較清楚——拼多多的“迪士尼”（即娛樂），其實就是發動好朋友拼單，這是要嚴重依賴微信的，所以微信的用戶數，還有微信自身的態度，對拼多多至關重要，如果微信平臺發生根本性變化，對拼多多的影響可能是致命的——畢竟，拼單這個事情，讓很多用戶心煩，微信必須要考慮用戶的感受。如下圖示，拼多多的活躍用戶數，絕大部分來自微信的小程序：
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拼多多最為大家詬病的是商品質量，投訴很多，拼多多未來也可能遭遇“淘寶式困局”，因為假冒偽劣商品。以2017年上半年的電商平臺投訴數據為例，拼多多佔比14.56%，僅次於淘寶、京東——但別忘了2017年上半年的拼多多，只相當於現在規模的八分之一，其如此高的投訴密度，實際相當於淘寶、京東的7~8倍。
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快速的增長終有結束的一天，淘寶、京東都是如此，拼多多同樣如此。
拼多多在搶佔了地盤之後，如何找到新的業務增長點？京東的撒手鐧是物流，京東金融是重要補充，拼多多呢？增長實在太快了，現在還沒來得及做多元化的事情。
當然，美國投資者給予拼多多的估值邏輯是：高增長（今年一季度相比去年一季度增長9倍左右），龐大的用戶數（3億多，相當於美國總人口，我們或許習以為常，但對他們來說就是個不可思議的數字），改善的財務數據（虧損數字減少），拼多多對自己華麗的包裝（比如上面說的好市多+迪士尼）等等。這並不足以支撐300億美元的市值，真的是太貴了。
你覺得拼多多是不是一個大泡泡，歡迎在留言區與孔方兄討論。
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孔方財經
過去10多年，我國互聯網公司，如阿里，京東，愛奇藝等，紛紛通過納斯達克，造就一大批富豪，如今，拼多多也走到了這一步，黃崢的持股身家達到137億美元（約合人民幣932億元），可謂是，一遇風雲便化龍。那麼，這裡面是否存在泡沫？
從估值的角度來看。自從證券市場及風投興起，尤其類似納斯達克這樣的，門檻低，允許不盈利，也可以IPO，支持了大批新經濟代表企業走向資本市場。
對這類企業估值，看重的還是未來巨大潛力，而不是現狀。因此，即便完美的估值模型，也難以避免存在某種程度上的主觀性。
畢竟，企業IPO，背後是多方的博弈。風投公司想收回投資；科技公司創始人及團隊主要成員，要獲得投資回報；承銷商，也希望參與上市過程，獲取不菲收益。
從市值管理角度來看
先不說上市初，股東出售新股，有受限要求，比如美國證監會規定，公司內部股票，180天后才可以在市場交易。
目前的市值並不能代表實際的財富。即便後來解禁，只要股票沒有變現，就不算真正財富。
許多公司，遠的如雅虎，最高市值達到1280億美元，最低被出售，僅48.3美元；近的如最近長生生物，因為造假事件，股價由最高達到24.11元/股，到今天，跌到10.6元/股，讓被動成為長生生物潛在大股東的興業銀行，可是有苦說不出。
正如上市前夕，黃崢師父、貴人——步步高董事長段永平，告訴過他，波動只是紙面上的，對公司經濟不會有太大影響。
我相信，對於黃崢而言，這只是一個新的起點，至於所謂持股身價多少云云，只是給我們外圍群眾背後談資罷了。
胡兄頻道
身價這種東西又不能全部變現。京東近幾年又是打造自己的物流系統，又是跟騰訊精誠合作，又是運用無人機新技術，又獲得谷歌5.5美元的投資，昨天又用4億多買下保險牌照。每一件都是大手筆，都是充滿機遇跟挑戰。因此我更看好京東的發展。
拼多多之前沒有引起淘寶跟京東的注意，發展比較快，現在想要百尺竿頭更進一步可就有點難了。另外拼多多讓別人砍一刀的模式也是引起不少人的不滿。
此消彼漲，京東可能會發展得好一些。不過有一點，騰訊一直不希望阿里在電商一家獨大，所以拼多多要是跟騰訊精誠合作，也許也有很大的機會。
是被淘寶京東打趴下，還是淘寶，京東，拼多多三足鼎立，讓我們拭目以待。反正它們競爭越激烈，我們消費者得到的優惠越多。
