本文通過對比美國與德國的經濟週期（基欽、朱格拉、庫茲涅茨週期）和貨幣政策，探尋經濟週期與美元週期的關係。
通過對歷史走勢覆盤，我們可以得出兩個重要結論：（1）當美國與德國經濟週期出現明顯分化時，美國經濟週期的相對強勢或弱勢將分別導致美元指數的牛市或熊市，政策利率波動的影響居於次要位置。（2）當美國與德國經濟週期較為同步或分化不明顯時，美聯儲與歐央行政策利率的相對水平主導了美元指數趨勢。此種情況下，當美聯儲絕對利率水平更高時，美元指數通常處於牛市，反之則進入熊市，
根據經濟週期之間的嵌套關係，我們對於美國和德國未來的經濟週期和貨幣政策進行了推演。目前“美強歐弱”的格局在未來兩年很可能逐漸變為“歐強美弱”，儘管歐央行貨幣政策正常化步伐慢於美聯儲，但經濟週期分化將主導美元熊市。
完整版內容僅限VIP用戶查閱請聯繫對應銷售獲取權限
分享到:
閱讀更多 魯政委 的文章
