本文通过对比美国与德国的经济周期（基钦、朱格拉、库兹涅茨周期）和货币政策，探寻经济周期与美元周期的关系。
通过对历史走势复盘，我们可以得出两个重要结论：（1）当美国与德国经济周期出现明显分化时，美国经济周期的相对强势或弱势将分别导致美元指数的牛市或熊市，政策利率波动的影响居于次要位置。（2）当美国与德国经济周期较为同步或分化不明显时，美联储与欧央行政策利率的相对水平主导了美元指数趋势。此种情况下，当美联储绝对利率水平更高时，美元指数通常处于牛市，反之则进入熊市，
根据经济周期之间的嵌套关系，我们对于美国和德国未来的经济周期和货币政策进行了推演。目前“美强欧弱”的格局在未来两年很可能逐渐变为“欧强美弱”，尽管欧央行货币政策正常化步伐慢于美联储，但经济周期分化将主导美元熊市。
完整版内容仅限VIP用户查阅请联系对应销售获取权限
分享到:
閱讀更多 魯政委 的文章
