昨天了說了一個A股另類翻倍指南，這個系列今天走勢不錯，我只能說，這個系列只是一個開始，並沒有結束，所以從本質上來說，後面還會有文章針對哪個另類翻倍指南的。詳見文章：A股另類翻倍機會：超低價個股的甄選！
今天的主題是一家公司的股票，連續獲得董事長的增持，剛開始我也沒注意，因為一直都在自己的股票池裡，今天一翻出來，發現真的有點意思了。
這家公司就是群興玩具，從本質上來說，原來這家公司是做玩具的公司，但是我從人員結構上來說，完全不一樣，很多東西值得深思。
一、主營不濟 倒逼公司轉型
群興玩具整個業績的停止其實不是這一兩年出現的，而是在遙遠的2014年就出現了。
“2014年7月21日發佈重組預案，公司擬通過發行股份及支付現金收購星創互聯（北京）科技有限公司100%股權，並募集配套資金用於支付部分現金對價。重組完成後，公司將涉足遊戲領域。根據方案，星創互聯100%股權交易價格為14.4億元，其中現金支付合計97944.48萬元，股份支付46055.52萬元，發行價格為12.86元/股。”
2014年的夏天，當時股市的熱度還沒有起來，群興玩具出現了第一次轉型的想法，當時的邏輯很簡單，買一家遊戲公司，準備涉足遊戲領域，但是該方案當時被否了。
被否之後，在短暫的下跌之後，遇到了牛市的群興玩具開始覺得，其實也無所謂了。轉不轉型也就那樣吧！
直到2015年5月在牛市最高峰的時候，也就是在5月底的時候，群興玩具的股價也創出了高點，這時候群興玩具再度停牌了。
這次停牌要做的動作其實和第一次還是差不多，那就是必須轉型——併購資產。
“2016年1月5日公告,公司擬以9.09元/股非公開發行1.76億股,合計作價16億元收購三洲核能100%股權;同時擬以11.97元/股向三洲特管、中廣核資本等非公開發行股票募集配套資金8.14億元;交易完成後群興投資仍為公司控股股東。三洲核能為國內核電軍用主管道的主要供應商,是我國軍用主管道唯一合格供應商,主要產品包括核電主管道、軍用主管道、民用管道設備及管配件。”
2016年1月5日，也就是在熔斷之後第二天覆牌了，一個做玩具的要併購核電公司，這個從本質上來說，完全是拋棄主業的玩法，也就是說，從2015年中期，其實管理層已經做好了放棄玩具主業的準備了。
其實從群興玩具的營業收入的走勢上可以看出來，群興玩具的營收轉折點就在2014年出現的。
而很不幸的就是併購三洲核能的事項最終也是終止了！至於什麼原因，其實現在都不重要了。只是這次併購又一次的失敗了。
其實從營收的走勢圖來說，群興玩具的轉型之路其實很坎坷，從經營者來說，自身很清楚的在2014年營收下降的時候，就開始著手準備併購資產，做出轉型的準備。但是時運不濟，一否一終止。
二、引進資本老手 兩年三大變
自從2016年終止重組之後，終於原有的管理層也就是群興玩具的實際控制人所帶的原始團隊終於覺悟了，很多時候專業的事情需要專業的人來做。
於是開始引入了職業的資本老手入場，管理層出現了大換血。
董事長：紀曉文
男，中國國籍，漢族，1972年出生，天津大學經濟法專業、工業工程管理專業畢業，山東大學EMBA，獲得國家律師資格、證券從業資格、獨立董事任職資格、董事會秘書任職資格。先後擔任中國銀行山東省分行法律事務處主管、中國東方資產管理公司青島辦事處投資部經理、中銀信投資有限公司副總經理、山東九發食用菌股份有限公司董事長兼總經理、瑞茂通供應鏈管理股份有限公司董事、深圳市惠程電氣股份有限公司董事長。
CFO：朱小豔
女,中國國籍,漢族,1989年出生,湖南商學院物流管理專業畢業,獲得中國註冊會計師資格、董事會秘書任職資格、證券從業資格、會計從業資格。曾任天職國際會計師事務所審計員、深圳市惠程電氣股份有限公司證券事務代表、投資管理部副經理。2016年9月20日起擔任公司董事會董事、總經理、董事會秘書、財務總監。
還有安鵬嘯、陳永陽、顧旭芬、紀曉騰、邢偉、沈新鵬這些人基本上都是2016年9月20日開始進駐群興玩具的，而這個背後兩個東西值得關注，1、這些人基本上都和資產管理有關也就是說大多數都是有職業背景。2、這裡面多人和深圳惠程有關係。
總之，一幫職業的老手入場了，那麼變化有哪些呢？
1、清理主業之外的資產，出售融資租賃資產。
這其實是當時的一個洗殼動作，因為當這個管理團隊入主之後，那個時候群興玩具已經很像一個四不像了。尤其是當時的資產佔比存在巨大的問題。一個複雜的公司是不適合作為一個乾淨的殼兒的。
2017年9月20日公告,公司擬公開出售所持粵科租賃20%股權,預計停牌時間不超過10個交易日。據公告,公司擬以今年6月30日為基準日對粵科租賃進行評估,向社會公開徵集受讓方,受讓方支付的對價必須全部為現金。因公司持有粵科租賃20%股權所對應的2017年6月30日總資產為近8.16億元,佔公司2016年度總資產的88.18%,故該事項構成重大資產重組。
這個動作，主要有兩個目的，第一個目的就是清理非主業資產，第二個目的就是減少當年虧損。按照年報內容回顧，當時清理掉這個資產之後，要減虧1000萬左右，所以本質上來說，這個動作是針對上市公司資產也業務邏輯的重新梳理。
2、29億收購新能源資產
2017年3月31日公告,公司擬通過向時空電動汽車股份有限公司、西藏壹米網絡科技有限公司、上海匯銀投資有限公司、上海趵虎投資管理中心(有限合夥)、杭州聖業投資合夥企業(有限合夥)、寧波江之瀾緣投資合夥企業(有限合夥)、劉亞琳和張媛媛發行股份的方式購買其持有的浙江時空能源技術有限公司合計100%股權,標的資產的預估值為人民幣290,000萬元。本次發行股份購買資產的數量合計263,636,361股,發行價格為11.00元/股。
新的管理人團隊上位不久就啟動了收購預案，直接要進入新能源產業鏈，但是結果就是在當年9月終止了這項重組，這項重組前後吃了兩次關注函。
3、重組不成 啟動賣殼程序
2018年初，群興玩具再度啟動了控股股東股權轉讓。本次股權轉讓的擬受讓方系國有控股企業(以下簡稱“受讓方”)，主要從事磷礦開採、加工，受讓方擬受讓群興投資持有公司股份1.4億股，佔群興投資持有公司股份的53.02%，佔公司總股本的23.78%。如控股股東群興投資股權轉讓獲得實施，受讓方將成為公司控股股東，國有資產管理部門將成為公司實際控制人。
其次就是重大資產重組。公司擬向受讓方發行股份購買資產，標的資產預估值70-90億元，股票發行價格不超過每股8.05元。如該重大資產重組實施，受讓方將完成借殼重組上市。
這意味著原始的實際控制團隊已經對上市公司沒有信心了，希望直接賣殼走人算了，而職業經理人團隊直接開始啟動了談判，雖然很遺憾的就是這個事情在今年4月被終止了。
但是基本上可以看到職業經理人團隊進場之後的明顯的三個動作。
三、董事長連續增持 淨殼待價而沽
這個事情是從前幾天開始說起。從2015年實際控制人團隊的那次併購失敗的時候的18塊到現在3塊多的時候，職業經理人團隊開始了增持路徑了。
從6月15日開始，董事長開始連續增持，均價基本上在3.9元附近，從零到有，買了82萬股。
我雖然不明白這是為什麼，但是我知道，無論是穩定人心，還是穩定價格，這都是一筆不錯的買賣。
而現在的群興玩具變成什麼樣子了呢？
從17年二季度開始，群興玩具基本上已經收入近乎於0了！也就是說，從終止重組和賣掉租賃之後，群興玩具已經出現了一個很可怕的無營收狀態了！
根據2016年和2017年財報的對比，我們發現現在群興玩具只剩下26個員工了。對的就是26個人了。
而這26個人對應的資產是多少呢？
從群興玩具的財務狀況來看，截止2018年一季度結束，公司賬面現金有2.58億，總資產9個億。基本上沒有負債。對的。
最重要的是，營收只有27萬，意味著近乎是沒有營業收入了，也可以說，這是一家沒有主業，沒有收入，坐擁9億資產的殼公司。
這也是中國A股體制下一個奇怪的產物，用我們的話來說就算是買理財，這家公司可以活在股市裡永不退市。
最後，這家公司到底會怎麼樣？我相信在這種進可攻退可守的狀態下，這家公司就是一個完整的淨殼，我不知道他們什麼時候會賣殼或者被借殼，但是這將是必然，因為這家公司在過去的幾年裡已經表現出沒有繼續經營的態度了。
群興玩具現在不過就是等著一場買賣而已！這是一幅多年以來極其少見的明牌！
閱讀更多 宣繼遊 的文章
