有機硅供需緊平衡；供給端高度集中，進入門檻提高，且環保影響，廢酸難以消化；需求端穩定增長，海外產能鎖定，出口大幅提升；循環經濟-一體化企業最為受益。
1、供給端：有機硅供給高度集中，且環保影響，廢酸難以消化
全球有機硅單體產能507.5萬噸，但僅15家生產企業，其中海外生產企業5家，國內生產企業10家，行業供給高度集中。海外裝置已經不再擴產有機硅單體，而國內18年也無新增產能，行業景氣度逐步上行；此外，有機硅被列為限制類產能，進入門檻大幅提升，而有機硅生產過程中副產大量的低濃度鹽酸，受環保影響，廢酸消化難度大，進一步影響了有機硅的供給。
2、有機硅下游分佈廣泛，需求穩步增長
有機硅的下游產品主要包括硅橡膠、偶聯劑、硅油和硅樹脂四大類，但應用領域十分分散，涉及建築、電子電器、電力設備及新能源等多個行業，下游需求一直持續穩定增長，我們判斷未來有機硅下游需求仍將維持7%以上的增速。
海外無新增產能，需求穩步增加，大幅拉動有機硅出口增長。2008年以後國外幾乎沒有有機硅裝置的擴產，且目前也沒有擴產計劃，國外產能鎖定，但國外的需求穩定增長，2017年前11個月，國內有機硅出口摺合單體38萬噸，出口增速超過50%，國外行業供給改善大幅拉動有機硅出口增加。
3、淡季不淡彰顯行業高景氣度，一體化、循環經濟龍頭最受益
受益於供需格局改善，DMC價格從2017年初的1.85萬元/噸大幅上漲至9月中旬-11月初3萬元/噸，略微回調後在淡季12月、1月再次上漲700元/噸，淡季不淡昭示了行業的高景氣度，價差同步上揚。考慮到鹽酸消化的難度，硅粉、氯甲烷價格的上漲，我們認為循環經濟及產業鏈一體化的企業最為受益。
投資標的
有機硅行業產能出清疊加環保限制開工率，行業供給未來將持續趨於緊張。同時有機硅需求穩步增長，海外需求旺盛帶動出口量大幅增加，供需格局逐步改善，景氣度持續向好。考慮到鹽酸消化的難度，硅粉、氯甲烷價格的上漲，我們認為循環經濟以及產業鏈一體化的企業最為受益。
三友化工：公司是一家主要經營純鹼、氯化鈣、燒鹼、聚氯乙烯、混合甲基環硅氧烷等系列產品的生產、銷售的公司,屬於化學原料及化學制品製造業.公司的主要產品包括純鹼、氯化鈣、燒鹼、聚氯乙烯、混合甲基環硅氧烷等,主要應用於玻璃、有色金屬、合成洗滌劑、化學建材等行業.公司是國內最大的純鹼生產企業之一,是國內純鹼行業目前唯一一家通過IS09002產品質量和質量體系雙認證的企業,主導產品"三友"牌純鹼先後榮獲"河北省免檢產品"和"中國名牌"等多項榮譽稱號,銷售市場覆蓋全國多個省、市、自治區,並遠銷亞、非、拉美、澳四大洲30個多個國家和地區.近年來完成近百項科研成果,其中多項達到國際和國內先進水平,技術中心被國家人事部評為博士後科研工作站。
魯西化工：公司是國有大型化工企業，具有年產合成氨100萬噸、甲醇40萬噸、尿素150萬噸、複合肥150萬噸、磷酸二銨20萬噸、硫酸85萬噸、鹽酸22萬噸、燒鹼30萬噸(30%)、液氯8萬噸、氯磺酸8萬噸、氯化苄5萬噸的生產能力，是集化肥、化工於一體的綜合性化學工業企業，是目前全國最大的化肥生產企業之一。公司尿素產品產銷量穩居山東省第一位，複合肥產品產量、完全成本指標位居山東省第一名，“魯西牌”複合肥榮獲“中國名牌”稱號，“魯西”商標為中國馳名商標。公司的複合肥產品在國內市場佔有率約13%，尿素產品在國內市場佔有率約為3%。
新安股份：公司主營農用化學品、有機硅材料兩大產業，開發形成了以草甘膦原藥及劑型產品為主導，殺蟲劑、殺菌劑等多品種同步發展的產品群；圍繞有機硅單體合成，形成了從硅礦冶煉到硅粉加工、從單體合成到下游製品加工的完整產業鏈，完善了硅橡膠、硅油、硅樹脂、硅烷偶聯劑四大系列產品。公司成為擁有全產業鏈優勢的有機硅企業，是我國第二大有機硅單體生產企業。公司草甘膦原粉產量是世界第二、亞洲第一，草甘磷是滅生性除草劑，廣泛用於果園、橡膠園、桑園等經濟林作地、農作物的除草，防治雜草。
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