有机硅供需紧平衡；供给端高度集中，进入门槛提高，且环保影响，废酸难以消化；需求端稳定增长，海外产能锁定，出口大幅提升；循环经济-一体化企业最为受益。
1、供给端：有机硅供给高度集中，且环保影响，废酸难以消化
全球有机硅单体产能507.5万吨，但仅15家生产企业，其中海外生产企业5家，国内生产企业10家，行业供给高度集中。海外装置已经不再扩产有机硅单体，而国内18年也无新增产能，行业景气度逐步上行；此外，有机硅被列为限制类产能，进入门槛大幅提升，而有机硅生产过程中副产大量的低浓度盐酸，受环保影响，废酸消化难度大，进一步影响了有机硅的供给。
2、有机硅下游分布广泛，需求稳步增长
有机硅的下游产品主要包括硅橡胶、偶联剂、硅油和硅树脂四大类，但应用领域十分分散，涉及建筑、电子电器、电力设备及新能源等多个行业，下游需求一直持续稳定增长，我们判断未来有机硅下游需求仍将维持7%以上的增速。
海外无新增产能，需求稳步增加，大幅拉动有机硅出口增长。2008年以后国外几乎没有有机硅装置的扩产，且目前也没有扩产计划，国外产能锁定，但国外的需求稳定增长，2017年前11个月，国内有机硅出口折合单体38万吨，出口增速超过50%，国外行业供给改善大幅拉动有机硅出口增加。
3、淡季不淡彰显行业高景气度，一体化、循环经济龙头最受益
受益于供需格局改善，DMC价格从2017年初的1.85万元/吨大幅上涨至9月中旬-11月初3万元/吨，略微回调后在淡季12月、1月再次上涨700元/吨，淡季不淡昭示了行业的高景气度，价差同步上扬。考虑到盐酸消化的难度，硅粉、氯甲烷价格的上涨，我们认为循环经济及产业链一体化的企业最为受益。
投资标的
有机硅行业产能出清叠加环保限制开工率，行业供给未来将持续趋于紧张。同时有机硅需求稳步增长，海外需求旺盛带动出口量大幅增加，供需格局逐步改善，景气度持续向好。考虑到盐酸消化的难度，硅粉、氯甲烷价格的上涨，我们认为循环经济以及产业链一体化的企业最为受益。
三友化工：公司是一家主要经营纯碱、氯化钙、烧碱、聚氯乙烯、混合甲基环硅氧烷等系列产品的生产、销售的公司,属于化学原料及化学制品制造业.公司的主要产品包括纯碱、氯化钙、烧碱、聚氯乙烯、混合甲基环硅氧烷等,主要应用于玻璃、有色金属、合成洗涤剂、化学建材等行业.公司是国内最大的纯碱生产企业之一,是国内纯碱行业目前唯一一家通过IS09002产品质量和质量体系双认证的企业,主导产品"三友"牌纯碱先后荣获"河北省免检产品"和"中国名牌"等多项荣誉称号,销售市场覆盖全国多个省、市、自治区,并远销亚、非、拉美、澳四大洲30个多个国家和地区.近年来完成近百项科研成果,其中多项达到国际和国内先进水平,技术中心被国家人事部评为博士后科研工作站。
鲁西化工：公司是国有大型化工企业，具有年产合成氨100万吨、甲醇40万吨、尿素150万吨、复合肥150万吨、磷酸二铵20万吨、硫酸85万吨、盐酸22万吨、烧碱30万吨(30%)、液氯8万吨、氯磺酸8万吨、氯化苄5万吨的生产能力，是集化肥、化工于一体的综合性化学工业企业，是目前全国最大的化肥生产企业之一。公司尿素产品产销量稳居山东省第一位，复合肥产品产量、完全成本指标位居山东省第一名，“鲁西牌”复合肥荣获“中国名牌”称号，“鲁西”商标为中国驰名商标。公司的复合肥产品在国内市场占有率约13%，尿素产品在国内市场占有率约为3%。
新安股份：公司主营农用化学品、有机硅材料两大产业，开发形成了以草甘膦原药及剂型产品为主导，杀虫剂、杀菌剂等多品种同步发展的产品群；围绕有机硅单体合成，形成了从硅矿冶炼到硅粉加工、从单体合成到下游制品加工的完整产业链，完善了硅橡胶、硅油、硅树脂、硅烷偶联剂四大系列产品。公司成为拥有全产业链优势的有机硅企业，是我国第二大有机硅单体生产企业。公司草甘膦原粉产量是世界第二、亚洲第一，草甘磷是灭生性除草剂，广泛用于果园、橡胶园、桑园等经济林作地、农作物的除草，防治杂草。
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