“戰勝華爾街”的傳奇投資人彼得·林奇在挑選投資標的的時候，更偏好那些不被重視的冷門行業，而不是熱門的明星公司。
究其原因，在於當下熱點雖然看似空間廣闊潛力巨大，但因競爭者眾多，往往導致供給端擴張的速度遠大於需求，極易掉入“成長陷阱”當中。
就好比此前大熱的虛擬現實、3D打印、石墨烯等概念，大多數公司最後落得一地雞毛。
而那些受到忽視的冷門行業，潛在競爭者稀少，優質公司很容易脫穎而出，逐步成為行業寡頭，享受著壟斷利潤率。
這些公司便是君臨最喜歡的三大標的之一：沙漠之花。
君臨團隊致力於以獨立的角度去尋找這些不被市場重視，卻富有極強競爭力的“隱形冠軍”，並進行長期持續的跟蹤，和讀者們一起享受共同的成長。
接下來分析的這家優質冷門公司，在炎炎夏日裡一定會帶給你足夠的清涼感。
因為他真的很涼，涼到過去半年裡，你搜不到一份關於他的研究報告。
1
說是冷門究竟有多冷？看看主營業務就知道，這家公司是做鋼球的……
這很符合讓人一看就喪失興趣這個特質，整個二級市場也僅有一家公司在做這個，那便是15年春天趕著牛市的尾巴上線的力星股份（300421.SZ）。
若對外宣傳說公司是做鋼球的，這畫風略顯尷尬，因此我們換個說法為
精密軸承滾動體的研發、生產和銷售。其中主要產品為鋼球（繞不開繞不開），為國內的絕對龍頭企業。近三年來，在國內軸承鋼球領域的銷售收入排名第一 。
其中鋼球的收入每年基本都佔到營業收入的99%，這麼純粹專注的企業A股真心不多。
軸承滾動體主要分為
球軸承和滾子軸承兩部分。
別看名字差別不大，兩者的產量可是天差地別的。
由於球軸承在旋轉速度、加工精度、噪音控制等方面具有比較優勢，所以更廣泛的適用於裝備製造的各個領域。
在這個領域，力星擁有著世界級的鋼球生產工藝。
2
鋼球的質量好壞，主要由精度等級、硬度、壓碎載荷、表面外觀、殘餘應力、殘餘奧氏體比例等6個方面決定。
我們挑重點的說。
精度等級是衡量鋼球好壞的首要標準，行業內將精度等級以微米為單位，主要劃分為 3、5、10、16、20、24、28、40、60、100、200 十一個級別（簡寫為 G）。
其中G3 級為行業標準規定的鋼球最高精度，之後依次降低。
高精度鋼球的生產和研發需要長期的技術積累，通過改進鋼球鐓壓、熱處理、強化、精研磨等工序的生產工藝才能滿足性能要求。
力星早在1989年便在如皋設廠，專注鋼球生產30年，這些自然不在話下。
其中一種叫“樹脂砂輪精研工藝”的技術，是力星獨自研發改進的，通過增加超硬超細粒度的樹脂砂輪進行精研，能夠使鋼球表面形成交叉疊加的微觀紋理。
結果就是，既有效提高了鋼球的精度等級，又降低了軸承合套後的振動和噪音度。
另一個重要指標“壓碎載荷”， 主要指鋼球承受壓力負荷的能力，力星也有出色的表現。
公司自主研發的“大尺寸鋼球球坯熱鐓新工藝”，能有效解決大尺寸球坯心部疏鬆與空穴等缺陷，顯著提高球坯的壓碎載荷，從根本上解決國內生產大功率風電設備軸承專用鋼球的成型工藝難題。
這種技術不僅壟斷了國內市場，也通過出口德國蒂森克虜伯集團、歐洲專業迴轉支承製造商德國 IMO 集團等，享譽國際。
畢竟咱們只是投資者，不用對技術鑽研太深，管中窺豹便可領略力星的技術實力之一二。
3
力星對於鋼球無止境的狂熱投入，得到了國際友人們的點贊。
目前，力星是國內唯一一家進入吉凱恩集團和斯凱孚集團全球採購體系的鋼球企業。
兩家公司簡單介紹一下。
吉凱恩（GKN），創立於1759年的英國，至今已有兩百多年的歷史，員工超過5萬人，在全球飛機、汽車、機械行業的傳動系統領域擁有廣泛的影響力。
斯凱孚（SKF），創立於1907年的瑞典，至今也有120年的歷史了，員工超過4萬人，軸承銷量佔據全球20%的份額，世界第一。
可以說，這兩家企業都是見證了工業革命歷史，站在行業金字塔頂層的巨頭。
從某個角度而言，軸承行業是一個傳統的老行業，強者集中在西方，並且行業集中度經過百年的淘汰，已經很高了。
當前，八大軸承製造商佔據了全球超過六成的市場份額，這就決定了，鋼球製造商要想做大，就必須打進這些頂級客戶的採購目錄。
市場就那麼大，我國根基又不深，那麼發展起來會不會很艱難呢？
主要還是取決於個人的努力程度。
作為我國鋼球行業金字塔頂尖的企業，力星在本土已經不存在競爭對手。
對手主要來自美國和日本。
一是
美國恩恩公司，此前乃是全球最大的軸承滾動體生產商。04年在江蘇崑山設立恩恩精密軸承製品有限公司，作為公司的亞太地區總部。二是日本椿中島公司，早在1934 年便開始製造鋼球，為日本最大的精密鋼球製造企業。02 年在江蘇設立椿中島機械有限公司，並於06 年收購原重慶鋼球有限公司。
加上力星，鋼球市場三足鼎立，瓜分了全球最大的份額。
這個三角平衡維持了很多年，但在去年忽然被打破了，日本椿中島集團收購了美國恩恩公司，老大老二合併，強勢拉開了與中國對手的差距。
這使得力星的壓力一下子就大了起來，怎麼辦呢？
力星的對策是拼規模，當年便完成了對金燕鋼球有限公司的收購。
金燕在中國軸承鋼球企業中規模排名第三，在產品規格上與力星具有較強的互補，可以很好地增加公司的產能。
當然，僅僅在規模上拉近差距，依然處於劣勢，更重要的還是產品戰略上的進取。
4
如上分析到的，軸承有兩種，一種是鋼球軸承，一種是滾子軸承。
鋼球量大，但是偏大路貨，滾子量小，但是技術門檻更高，在某些專用領域具有特殊價值，毛利率也要更高。
過去幾十年，力星一直將發展重心放在鋼球上，如今上市了，資金也寬裕起來，自然要將滾子軸承這個短板給補足。
時間追溯到2016年，剛上市沒多久，公司就發佈了定增募集資金5.7億元的擴建計劃。
到今天，鋼球項目已逐步落地，但是滾子卻遲遲不見蹤影。
直到2018年，答案終於揭曉，年產16000噸的精密滾子項目全面啟動。
隨著產能的落成，這塊第二戰略業務預計將推動力星在全球軸承產業鏈邁上一個新的臺階。
目前，力星已經和舍弗勒集團（全球第二大軸承製造商）簽訂框架性供貨協議，並開始對其中國和德國工廠供貨。
根據測算，若上述產能完全消化，公司預測將新增淨利潤1個億。
要知道，公司2017年扣非淨利潤不過只有6353萬，這一下子就漲了1個億，貢獻可謂相當大。
事實上，力星作為一朵沙漠之花，過去的業績增速大多不快，也因此很難得到市場的追捧。
但站在今日這個時間節點，護城河紮實，新的戰略產品正在落成中，股價又經歷了一年多的下跌，花香漸誘人。
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