汇源果汁超110亿债务压顶 果汁大王朱新礼错过了什么

汇源果汁（1886.HK）创始人朱新礼最近遇到两件烦心事：一件是违规借贷42亿元遭港交所介入调查；另一件是公司超110亿元的债务压顶被曝出。前者如果处理不好港交所可能会启动退市程序，后者直接关系企业生死存亡。

根据汇源果汁未经审计财务数据显示，2017年，公司负债率为51.77%，相比2016年末负债率48.86%，一年时间上升2.91%。在这种情况下，汇源果汁在2017年营业收入达53.82亿元，净利润1.35亿元，负债规模达到114.03亿元，业绩扭亏向好的同时，公司债台也越筑越高。

事实上负债高企与汇源果汁多年极速扩张相关。2007年，朱新礼将汇源果汁推向资本市场，融资24亿元就开始大肆扩张规模，汇源果汁相继投建多家工厂，以及深入上下游展开并购。2008年，公司销售和毛利首次出现负增长，之后朱新礼一直通过变卖资产及缩减员工来消除公司负债问题，但从公司2017年负债情况来看，节流未能开源，公司债务问题未得到根本性改善。

大汪哥点评：只有潮水退去之时，方知谁在裸泳。众多企业总是将扩张放在首位，而忽略了风险防范，尤其是财务杠杆过高带来的资金链风险。