Wiil_wei
根據持有成本模型，以隱含回購利率最高的債券來作為國債期貨所對應的現貨債券，最後計算出理論價格。從國債期貨定價模型上來看，國債期貨價格同利率成反向變動關係。價格的下跌可能預示著利率的上升。
一般來講，國債在國家信用擔保下違約風險幾乎為零，國債利率通常被視為無風險利率的參考標準。在資本資產定價模型中，無風險利率是所有資本成本的定價基礎，因此國債收益率的上升一定程度上會推高整個市場的融資成本。
在經濟形勢向好的情況下，國債利率的上升是對市場的正常反應，與通貨膨脹、投資需求等相匹配；但經濟預期並不樂觀的情況下，國債利率的上升將對實體經濟的融資行為造成壓力，不利於整體經濟的運行，最終會在市場調節下回落到合理水平。但是國債期貨或者現貨價格是利率波動的因變量，例如銀行利率的下跌，會造成閒置資金流向資本市場，導致債券市場需求增加，價格上升。
而國債期貨價格漲跌本身並不一定導致利率的定向波動，結合資金供求和投資者情緒等非基礎因素，未來利率走向仍難下定論。
盤和林看經濟
中國的利率是央行定的，期貨價格的下跌，會作為央行分析市場並做出判斷的參考依據，但不會直接導致利率調整。
國債期貨價格的下跌，還要看是短期品種還是5-10年的長期品種，關鍵在於要分清是貨幣因素還是資本價格因素，決策的影響度會很大。
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