Wiil_wei
根据持有成本模型，以隐含回购利率最高的债券来作为国债期货所对应的现货债券，最后计算出理论价格。从国债期货定价模型上来看，国债期货价格同利率成反向变动关系。价格的下跌可能预示着利率的上升。
一般来讲，国债在国家信用担保下违约风险几乎为零，国债利率通常被视为无风险利率的参考标准。在资本资产定价模型中，无风险利率是所有资本成本的定价基础，因此国债收益率的上升一定程度上会推高整个市场的融资成本。
在经济形势向好的情况下，国债利率的上升是对市场的正常反应，与通货膨胀、投资需求等相匹配；但经济预期并不乐观的情况下，国债利率的上升将对实体经济的融资行为造成压力，不利于整体经济的运行，最终会在市场调节下回落到合理水平。但是国债期货或者现货价格是利率波动的因变量，例如银行利率的下跌，会造成闲置资金流向资本市场，导致债券市场需求增加，价格上升。
而国债期货价格涨跌本身并不一定导致利率的定向波动，结合资金供求和投资者情绪等非基础因素，未来利率走向仍难下定论。
盘和林看经济
中国的利率是央行定的，期货价格的下跌，会作为央行分析市场并做出判断的参考依据，但不会直接导致利率调整。
国债期货价格的下跌，还要看是短期品种还是5-10年的长期品种，关键在于要分清是货币因素还是资本价格因素，决策的影响度会很大。
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