什麼叫力不從心！

即使再多的人想房價漲，可是現在房價不是幾百一平米的時候，而是動不動幾萬一平米的時代了，再想房價翻著幾倍的漲，要看中國有沒有那麼多錢了。

軍輝論房

當前美聯儲進入加息階段，樓市調控掐斷了房企資金來源，債務違約也從一些小平臺蔓延到上市公司甚至國企，究竟是什麼導致了錢荒呢？

其中最大的外部因素當屬美聯儲加息了。目前我國10年期國債利率在3.54%的水平，美國是2.82%，理論上，由於資本的逐利性，中美利差收窄會引起資本外流壓力，因為兩邊利率差不多，資金會更趨向於往國際化程度高的美元跑。

但是，本來央行此前一直在通過MLF等工具變相加息，而現在年中時候反而定向降準，向中小企業放水，這無疑說明了:市場資金不是一般地緊張！在金融去槓桿的背景下，很多企業靠融資還債的渠道被關閉了，才會導致債券市場發生大面積違約。

數據顯示，2018年至今，國內已發生了21宗債券市場違約事件，其中70%的違約債券發行人來自民企。

其次那就是樓市了。樓市吸走了大量的流動性，看看5月份的經濟數據：

5月規模以上工業增加值同比增速6.8%，較4月微幅回落；

1-5月製造業投資增速回升至5.2%，但依然偏低；

1-5月基建投資增速降至5%，其中5月增速下跌轉負至-1.2%；

5月社消零售名義、實際增速8.5%、6.8%，均創下04年以來新低，而限額以上零售增速也創下11年以來的新低；

樓市呢？1-5月房地產投資增速10.2%，基本持平，其中5月增速略降至9.9%。

消費和投資全面回落，居民購買力被嚴重透支：2016年2月，我國居民的淨存款達到歷史峰值29.87萬億元，此後逐漸下行。到2017年底，居民存款總額64.38萬億元，貸款餘額40.5萬億元，淨存款僅23.88萬億。而到今年1月份，居民淨存款又減少了340億。尤其是今年三四線城市房價的飆升，樓市真可謂是一波未平一波又起。

反觀國內大環境。據測算，中國的居民儲蓄率從2008年的53.2%，一直下跌，跌到2017年的7.7%。而在這10年當中，樓市經歷了大概4輪週期，從幾千漲到現在的幾萬甚至十幾萬，幾十萬。當中除了樓市暴漲因素外，利率低也是一個問題。

而銀行這下肯定就缺錢，包括國有銀行也是一樣，這也就是為什麼經常會聽到銀行發行同業存單、大額存單門檻下降或者定存返利之類的消息了。而大量的流動性在貨幣市場上空轉，就更加劇了實體經濟的缺錢問題，即使流向實體，成本也不會低到哪去。

小白讀財經

“錢荒”現象從字面來理解就行，錢不夠用了，指在市場流通中，貨幣相對不足引發的一種金融現象。主要表現為，銀行沒錢放貸、企業沒錢還貸、個人沒錢消費。引發“錢荒”現象的原因主要有以下幾點：

1.央媽態度

央行掌握著一個國家貨幣的總龍頭，擔負著調控市場資金總量的責任。我們經常聽到的貨幣寬鬆、貨幣中性、貨幣緊縮等就是央行對接下來貨幣採取的政策。貨幣寬鬆表示，接下來要加大貨幣的投放力度；中性是保持原先的投放力度；緊縮就是減少投放力度。當然，採取何種措施要根據實際情況決定。如果央媽把水龍頭關小了，那錢荒就有可能發生。

2.降槓桿、擠信用、高利率後，資金流動性降低

我們知道，提高槓杆、寬信用、低利率會增加市場資金的流動性，反過來也一樣，降槓桿，擠信用、高利率就會降低流動性。以房子為例，高槓杆，寬信用時首付只要20%，15%就可以，但降低槓桿，擠壓信用後，首付就增加到了40%，甚至60%。這樣100萬的房子以前手裡有二十多萬就可以買，相當於5倍的槓桿。現在沒個四五十萬根本做不到，再加上限售政策，利率提高，樓市的流動性直接降低了一大節。

房貸、車貸、企業貸等都存在這樣的問題，這樣就導致資金的流動性降低。經濟學中，市場中的資金夠不夠用，一.因為總量減少；二.貨幣乘數降低。總量很容量理解，央媽就是管這個。貨幣乘數指的是，基礎貨幣通過商業銀行產生的派生存款倍數。就好比，央行給商業銀行100元的貸款，銀行扣除準備金16%，就是16元，可以向外貸款84元，把這84元帶給企業A；A再以工資的形式發給工人B，B拿手裡沒用，就把這84元再存入銀行；這樣銀行就又獲得了84元的存款，再留下16%的準備金，剩下的再帶出去，這樣往返，按正常的貨幣乘數5-6倍來算，100元的基礎貨幣，一般能產生500到600元的效果。但是流動降低就代表貨幣乘數的降低，本來市場需要500元，只要投放100元的基礎貨幣就行，但現在要投放200元的基礎貨幣才行，這樣錢荒就可能產生了。

3.資本外流

國際資本進入我國投資，都需要先把帶來的美元到央行處兌換成人民幣，然後才能我們國內投資。這部分的資金又以建築廠房費用、僱傭工人的工資、購買原材料等方式投放到市場中去，這樣，外資投資相當於增加了貨幣的投放量，當然，央行也會採取回收一定的貨幣來做對沖。當因為某些原因，如美元升值，人民幣貶值，導致外資外流時，外資就先把手中的人民幣去央行換成美元再撤離。這就相當於市場中流動的資金突然減少了，這和央媽關小水龍頭一個道理。

4.季節影響

每個季末或年末就到了監管部門到銀行盤賬的窗口，所以每年的年末，銀行的資金面或多或少出現緊張的情況，這時就會採取減少貸款，增加吸引存款的方式，來滿足賬面的要求，這樣，市場上流動資金就會相應減少，有可能引發小錢荒。

現在我國就有“錢荒”現象，不過有點特殊，網上叫做中國式錢荒。央媽的水龍頭雖然關小了，M2增速在下降，但170萬億的M2貨幣量，加上8.3%同比增長速度，依舊高於我國GDP的增速。從央媽對M2的態度看，不是導致現在“錢荒”現象的主要原因。

同樣，現在的錢荒也不是外資撤離引發的，如上圖，15年的錢荒時，外匯從4萬億下降到3萬億，那次明顯是外資引起的。但我國的外匯從17年初就基本穩定在3萬億，所以本次錢荒同樣不是外資原因引起的。當然，也不是季節因素引起的。所以，本次錢荒主要是持續降槓桿，導致市場資金流動性降低導致的。

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淡淡禪風

（-東南偏北）

什麼是“錢荒”？

說得直白一點就是，老百姓缺錢，企業缺錢，央媽也缺錢。。。都差錢！

這三者其實關聯性很大，央媽缺錢貸出的錢就會越少，企業借到的錢越好，在原有基礎上，要麼就只能減小開支，要麼就只能去槓桿，本來原本只有1億的資產借了5個億在運作，現在1個億的資產只能借到1個億。而整體來說，從長遠的角度來看，企業把槓桿降下去是個好事，但是在降槓桿之初，企業也要經歷“陣痛”。而陣痛期往往效益不太好，效益不好員工的收益就會相對減少。

通過上面的遞推以後，所以根本原因就找到了，為什麼央媽也會缺錢呢？

筆者覺得最主要的原因有三個：1、週期性的錢荒 2、我國目前對房地產依賴度過高 3、國與國之間的“經貿”較量

一、週期性的錢荒

資金是否緊張，其實也跟行業一樣，具備較強的週期性。從“錢荒”的發生時間上看，基本上都集中在季末或者月末，與人民銀行對各個商業銀行進行準備金、存貸比等指標考核的時間吻合。每次臨近考核的前夕，銀行都會讓貨幣迴流以便達標，造成市場上出現暫時的流動性不足。在有些情況下，還會造成銀行間拆借利率高於商業貸款利率、為了達標不惜“虧錢”的現象。

二、我國高度依賴房地產

估計對房地產關注較多的朋友，也留意多了。今年對房地產調控的力度以及政策相比以往，算得上力度很大。不僅在大會上表明瞭“房主不炒”的立場，還在各大城市大舉推行租賃同權。這一系列的政策其實都是為了降低房地產泡沫，央行不敢給太多錢到市場，怕大眾拿著借來的錢去買房子，所以只能控制銀行借貸。

三、與美國的“經貿戰”

關注國際新聞較多的票朋友應該也知道，自特朗普上臺以來，美國也出臺了一系列政策，目的就是為了刺激美國經濟，而美元與人民幣更像是兩個對立面，外匯儲備與樓市更像是中國的左膀右臂，國家資金也只能在這兩個“方向”中找到一個權衡點。

天天說錢

首席投資官評論員門寧：

錢荒從字面理解就是市場中的錢不夠用了，發生這種情況有兩種可能，一是流通的錢變少，而是資金需求增多。錢荒時大家走需要錢，卻找不到錢，因此錢的價格會提高，我們可以把利率看作錢的價格，因此錢荒的最直接體現就是利率大幅上漲。下圖是過去一年時間1天期國債逆回購的利率：

季節性因素

從圖中我們可以很直觀的看到，1天期逆回購利率多數時間是3.3%左右，但是有時候就會突然上漲，去年最高時甚至到過24%，而這一天是2017年12月28日。

細心的朋友其實都會注意到，錢荒往往發生在季度末和年末，其中年末時最荒，這是由於我們的銀行業監管考核體系造成。每到一個季度結束的時候，會對銀行的資產狀況進行考核，這時候銀行就需要回籠資金讓賬更好看一些，於是進入市場搶錢，造成季節性短時間錢荒。

宏觀去槓桿

除了季節性因素，今年市場資金一直比較緊缺，這和我們宏觀降槓桿的政策有很大關係，降槓桿就是降負債，而將負債就意味著還給銀行的錢比借出來的多，那麼能借到的錢就變少了，於是錢荒。這是貨幣供給端政策的影響。

貨幣需求旺盛時，如果信貸寬鬆沒有跟上，同樣會引起錢荒，這個往往出現在經濟過熱時。不過經濟過熱時銀行會高估未來經濟，往往打開閘門使勁放水，很少錢荒。

上面是宏觀層面或政策層面的原因，在介紹一下我們經濟的特殊性：

過於依賴房地產：發展房地產需要給房地產企業提供大量資金，他們是融資市場中的最大資金需求方。由於項目建設需要大量資金，且施工進度必須跟上，因此房地產對資金需求量很大，當房子不好賣時，企業要維持運行就只能從想辦法從市場借錢，於是市場會出現資金緊張。

國企槓桿高：過去我們一放水就給國企貸款，但是國企盈利能力一般，國企把錢花出去之後需要長期借貸來維持投產的產能，這也是錢荒的原因之一。

首席投資官

錢荒，說白了就是國家和老百姓都差錢，似乎從2014年開始出現這種狀況，並且一直持續。這種情況並不一定就是壞事，經濟按照一定週期性發展，而一段時期出現錢荒是正常現象。

錢荒基本上都集中在年底，銀行為了應付央行的審查都會提前收緊信貸並出臺手段吸儲，各銀行的政策一出，老百姓紛紛存錢，市場上的流動資金自然緊張，造成市場上暫時的流動性不足。甚至銀行間拆借利率高於商業貸款利率、為了達標不擇手段甚至虧錢。

而今年錢荒現象更嚴重，坤鵬論認為特朗普上臺以後，為了發展美國的經濟，出臺了一系列的政策，直接和間接的影響到中國，導致國內人民幣購買力下降，國外匯率下跌等，加劇了“錢荒”現象。

今年國家對房地產的調控力度進一步加強，政策很明顯，房子是住的，不是炒了，並且在各大城市推行租賃同權。這一系列的政策就是為了降低房地產泡沫，控制銀行借貸。

因為國家已經意識到經濟困境就是多年前的反市場道路和通脹政策造成的。只有堅持走市場經濟道路，堅持推行改革開放政策，抵制通貨膨脹政策，必定會有更好的發展。

坤鵬論

在瞭解這個問題之前，我們需要明白，貨幣只有流通才有價值，而貨幣在流通過程中會不斷增加。央行向市場投入1萬億基礎貨幣，在經過金融機構流通幾次後，市場上的錢就會多出5萬億甚至更多。

瞭解這個以後再來看錢荒。從字面意思也比較好理解，所謂錢荒，就是市場上流通的錢少了。當然原因會有很多種，但不管哪種，哪怕是銀行惜貸都會導致流向市場上的錢減少。而這種減少也是幾何級的，比如銀行少往外放貸1萬億，市場上可能就會減少幾萬億的資金。

受影響的也會是一系列，比如房地產公司從銀行貸款會支付建築公司的錢，建築公司拿到錢後會支付鋼筋廠、水泥廠和工人工資，鋼筋廠拿到錢會支付原材料購買的錢。

反過來也一樣，如果房地產公司沒拿到錢，後續的一系列公司也拿不到錢。這時候大家的感覺就是市場上的錢少了，鬧“錢荒”了。

而這個錢荒很可能就是源自銀行的惜貸。當然，原因多種多樣，比如很可能銀行也沒錢了。

逸然決然

那麼問題來了，為什麼要給大家灌輸這個概念？

這就得從10年金融危機說起了，當年為了拯救市場，全球央媽大放水，慢慢的就形成貨幣“年初松，年底緊”的規律，就好像一隻無形的手在調節市場。

為什麼會這樣呢？

因為貨幣放水這種經濟刺激政策，就好像興奮劑一樣，吃的時候很興奮，吃了沒多久就開始萎了，而且還是長期性的，長久下來容易出現金融系統性的危險。

所以年初，政府就給大家開出目標，等年底了大家把目標完成的差不多了，經濟發展穩定了，就開始縮減貨幣了。

不僅如此，金融機構本身到了年底就要做報表，做完報表自己也要分紅，另外就是央行也要對各大金融機構進行考核。

與此同時呢，年底又是用錢的高峰期，很多人辛苦一年到了年底，都打算花錢犒勞下自己，所以年底也是存款下降的階段。

結果這各種因素這麼一疊加，金融市場就越發呈現出“資金荒”的狀態。

記住，資金荒是金融機構荒，老百姓手上有錢才不荒，各位其實都是大爺，別忘了，年底金融機構才是孫子。

這時候，金融機構資金渴求度很高，但是央媽又不放水，就只能想辦法吸引普通人的錢，由此“錢荒”的概念就被髮明出來了。

尤其2017年年底，有點像2013年，全球貨幣正常化加之碰上年底收縮的規律，如果大家有銀行工作的親戚朋友就知道，每週攬儲個過千萬是很正常的事。

如果覺得我的答案不錯，歡迎關注頭條號：好易借。有什麼金融理財借貸問題不明白的，都可以私信我交流。

好易借

事實上，中國的社會真的不差錢，差的就是存量資金沒有全部都流向實體經濟，現在不僅是A股和實全經濟發生錢荒，就連我們的金融機構也存在著較嚴重的錢荒。現在不僅是中小銀行，就連國有大銀行也開始發行票據籌資了，這說明金融體系內的資金面也相當的緊張。

那麼，中國為啥會出現錢荒呢？第一，美聯儲加息和縮表，全球各國都在被動收縮流動性。中國央行的貨幣政策也不可能全面寬鬆，這樣一來，國內的流動性就會顯得明顯不足。再加上時值年中，銀行領域要進MPA考核，整個金融體系內的流動性不足。

第二，中國本來市場並不缺乏流動性，但是大量資金都跑到了房地產領域，今年一季度銀行新增信貸中有近四成都流向房地產領域。國內三四線城市房價爆漲，200個縣城房價超過9000元/平方米，全國房地產市場無一不輪漲一遍。

第三，與此同時，由於銀行利率過低，大量的銀行存款都流向了寶寶類貨幣基金，現在貨幣基金通過聚沙成塔的方式，將社會資金匯籠，再向銀行高價出售或者流向貨幣市場進行空轉，沒有真正流向需要去的地方，當然會使實體經濟、A股市場，乃至金融機構發生錢荒現象啦。

不執著財經

“錢荒”就是因為流動性不足造成的。

現在中國經濟被房地產綁架了，錢都變成房子了，造成市場流動性不足。

十年前房價不高，大城市只有五六千，中等城市三四千，小城市一千多，鄉鎮才幾百，因為沒有什麼土地成本，只有建築成本。

現在大城市五萬多，中等城市三萬多，小城市一萬多，鄉鎮都七八千了，等於十年翻了十倍，因為土地成本漲了十倍，建築成本漲不多。

土地成本為什麼飛漲？

因為地方政府需要靠地養公務員，投資公共設施，完善城市服務，補貼市民，發放養老金，才不得不依靠土地財政。

現在老百姓已無力買房了，可地方政府還要靠土地財政，不得不拼命舉債過日子，才造成了市場上“錢荒”。

銀行因老百姓投資買房，造成存款大搬家，也缺錢，也要向央行借錢，造成市場上“錢荒”。

房地產商因老百姓買不起房，造成資金都押在房子上，為了還銀行錢，也只能向社會借錢，造成市場上“錢荒”。

央行因怕外匯流失，也不敢放水了，造成市場上“錢荒”。

有錢人找不到好的投資項目，現金為王等待機會，造成市場上“錢荒”。

關鍵字: 房地產 缺錢 財經