這兩則消息或許會繼續對下週疫苗板塊的走勢產生負面效應，但是由於疫苗板塊在整個醫藥衛生板塊的整體佔比非常小，
對醫藥衛生板塊的影響非常有限，對跟蹤該板塊的指數基金影響也有限。因此對醫藥衛生板塊持有信心的投資者可以關注醫藥指基（160219）。
七月已漸入尾聲，八月的腳步進了，投資者最為關心的無非是八月份的投資主題是什麼。我們在《一天跌掉8200億元》中提到短期影響股市的因素主要為貿易戰、企業業績和政策的轉向。其中，企業業績因素還是值得投資者關注，尤其是在中報集中披露的8月份。截至7月29日，共有2167家上市公司公佈2018年中期業績預告,其中1165家預增、421家預降、118家預盈、195家預虧，而目前預增至少翻倍的公司有398家。
今天想和大家聊的是淨利潤增速指標背後的諸多“陷阱”。其實很容易辨別，當你看到某家上市公司發佈業績預告稱公司淨利潤同比增速達到300%以上時，就需要多留些心眼，除非是在神話故事中，現實生活中很難有公司能夠達到這麼可怕的成長。淨利潤增速的常見陷阱有以下幾種：
1）對比基礎有貓膩。具體表現為對比基數非常小，假設一家總資產有1個億的上市公司A，去年同期因經營不善淨利潤只有10萬，今年經營正常淨利潤有100萬，依增長率計算公式則增長率為900%，但事實卻沒有指標所表現的這麼誇張；或者表現為對比基數為負值，此時增長率計算公式並不適用，計算出來的指標是偽增長指標。
2）主業不濟被“隱”。具體表現為淨利潤同比增速非常高，但是相比之下扣非後淨利潤同比增速下滑的比較厲害，例如15、16年期間諸多上市公司因鉅額的投資收益致使業績呈現高增長。
3）兼併收購導致高增長。這一部分樣本的業績高增長已經被市場預期，股價早已在兼併收購事件發生後得到充分地體現。
在這裡，想提醒廣大投資者的是，上述幾種情形的業績高增長並不是我們最初所設想的高增長，因此需要投資者加以識別並進行剔除，避免落入指標陷阱之中。
我們再來聊聊情緒指標的那些事。傳統的情緒指標包括成交量指標、IPO相關指標（發行量、過會率），除了上述指標之外，利用漲跌停板信息也可以作為情緒指標，例如漲跌停板數量、連續N個漲跌停板家數、新股連板數等等。今天我們先聊一聊漲跌停板數量。
我們選擇了2006年1月1日至2018年7月18日的所有交易數據，統計了每個月平均每天的漲停板家數和跌停板家數，構建了一個月度的漲跌停板情緒指標（情緒指標=【平均每天漲停板家數-平均每天跌停板家數】/平均每天個股總數），並與中證500的月度收益率序列合併畫了一張散點圖（如下圖所示，橫軸為情緒指標，縱軸為中證500的月度收益率）。從圖中我們可以非常清晰地看到情緒指標越高，則中證500指數的該月的月度收益率則越高，兩者的相關性係數高達0.71。
進一步地，如果我們選擇情緒指標在1%以上樣本（即平均每天的漲停家數比跌停家數至少多20到30家），則可以看到該月中證500的月度收益率大概率為正，且將兩張圖綜合起來看我們能夠發現，中證500指數的月度收益率想要達到10%以上水平，即市場處於大牛市狀態，則情緒指標大概率要達到1%及以上水平。此外，下圖中有幾個異常點（月度收益率非常負的幾個點）分別為2015年6月和2015年8月，正是市場由牛轉熊的時刻。
因此綜合來看，該漲跌停板情緒指標能夠很好地反應市場的當前市場的狀態是處於牛市還是處於非牛市狀態。2018年5月-7月的指標分別為0.56%、0.16%和0.73%，因此目前整體的市場情緒並不是非常高昂，寄希望市場能立即走出一波盪氣迴腸的行情似乎還不太現實。所以我們依舊維持原有判斷，反彈依然還在路上，或許能補3000點下的缺口，暫時僅此而已。
今天就這樣，白了個白~
風險提示：無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。
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