1、簡介
國內豬肉行業龍頭，總市場佔有率3%，行業排名第二南京雨潤，第三金鑼。主營業務是殺豬賣肉、製作銷售高低溫肉製品。公司是生豬屠宰和豬肉加工的細分龍頭。中國最大的肉類加工基地，農業產業化國家重點龍頭企業。公司擁有從飼養到銷售的完善產業鏈。母公司萬州國際是全球最大的豬肉食品企業，業務輻射全球20多個國家，其史密斯菲爾德品牌享譽歐美市場。母公司在肉製品、生鮮品和生豬養殖三大領域均排名全球第一。母公司也是全球規模最大、佈局最廣、產業鏈最完善、最具競爭力的豬肉企業。
2、好行業
豬肉也屬於快速消費品，且吃豬肉是中國人自古以來的習慣，只有形成習慣的生意就好做。雖然牛羊肉近些年搶佔一些豬肉市場，但目前豬肉產量是牛肉7倍，是羊肉的10倍，基本差一個數量級。雖然近2年，豬肉產量下降一點，但產值連年提供，這受益於供給側改革，綠色的黑豬肉產量連年提高，並且價格穩固。
3、護城河
連續20多年居中國肉類行業第一位，雙匯品牌在中國家喻戶曉。公司精細分工，規模效應降低了生產成本，提高了產品的質量，這是其他中小企業無法匹敵的優勢。公司渠道通達，覆蓋全國18個省市，擁有近百萬個銷售終端，除新疆、西藏外，產品都可以做到朝發夕至。
4、風險
食品安全是重中之重，如2011年爆發的雙匯瘦肉精事件。上游的生豬養殖數量不能滿足下游豬肉加工的需求。生豬產業鏈較長，公司處於產業鏈下端，生豬價格的大幅波動給企業的經營提出了挑戰。公司創始人萬隆對公司影響巨大，萬隆退位後，雙匯的進一步發展也需要強有力的接班人。瘦肉精事件後，健康備受關注，雙匯必須創新產品，滿足多層次需求，否則業務可能會處於停滯狀態。美豬進口。
5、機會
所處行業集中度相當低，國內四強的加工能力佔全國不足15%，市場廣闊，發展空間很大。雖然豬肉價格具有一定的週期性波動，但需求量沒有明顯的週期性特徵。國內豬肉消費市場足夠大，這導致大規模企業之間相互競爭激烈程度並沒有那麼大。環保和豬週期逐漸消滅小散戶，豬產業集中是大趨勢。大力發展冷鮮肉，冷鮮肉更新鮮、更衛生、更安全，大勢所趨，菜場那種在常溫下賣的豬肉必將會被淘汰。雙匯和萬州國際能行成協同發展，抵禦內部和外部的風險的能力更強。
6、財報
有息負債增長得太快，公司運營能力也在下降。
7、估值
當日PE-TTM=18.95，對比歷史數據處於17.97%的百分位，綜合評估：股價低估。機構成本如下
8、總結
雙匯發展，豬肉大王。（作者：大樹的格局）
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