牆內牆外風景各異。
國內一眾電動車新創企業密集籌備IPO正當時，而這批“中國學徒們”效仿的領軍者——特斯拉，卻宣佈了私有化計劃。
8月8日凌晨，特斯拉通過公開郵件的方式在官網發佈了私有化計劃。
特斯拉CEO埃隆馬斯克在信中表示，將以每股420美元、20%的溢價對公司流通股進行回購，實現私有化。同時，馬斯克也在個人Twitter上宣稱，“已經獲得投資者支持，對於該私有化計劃，只剩下股東投票。”
鈦媒體摘要出了馬斯克給出的退市理由，概括起來有兩點：
第一，長期遭受機構做空，股價劇烈波動。因為特斯拉實施的是“全員持股”，導致特斯拉員工“都在關注股票”，從而影響工作；
第二，營收指標壓力和股東利益不符。馬斯克稱，特斯拉每季度都要發季報，需要制定短期的營收和產能目標，這與與特斯拉的長遠目標不一定一致，也給特斯拉帶來了巨大壓力。
馬斯克還以 SpaceX 為例稱，SpaceX 的運營更有效率正是因為“它是一傢俬有公司”。而在他計劃中，將特斯拉私有化後，公司結構會與SpaceX 類似——外部股東和內部員工大概每六個月，可以購買或售出股份。
據彭博社報道，以每股420美元的價格計算，特斯拉目前的市值約為 820 億美元（含100多億美元債務)。而根據2017年特斯拉披露的一份委託文件來看，馬斯克持有特斯拉近22%的股份——以此計算，要將特斯拉完成私有化，馬斯克需要拿出超過 660 億美元資金。
彭博社表示，這將是史上規模最大的槓桿收購，超過德州能源（TXU，總部設在美國達拉斯的一家能源公司）在2007年實施的私有化。
特斯拉持股超過5%的股東信息
骨感的現實：持續虧損和“被做空”
特斯拉的退市計劃並非毫無徵兆。
去年《連線》雜誌在一篇對馬斯克的採訪中，這位“鋼鐵俠”曾表示，
“我真希望特斯拉是一家非上市公司，成為上市公司降低了我們的效率。”
（圖注：《連線》雜誌的報道原文）
除了應對短期財報指標，特斯拉也長期遭受空頭做空。馬斯克曾直言，“特斯拉是史上遭受空頭攻擊最多的公司”。
就在上週四，特斯拉發佈二季度財報後股價大漲16%，賣空者在其3510萬股的空頭頭寸上遭受了至少11億美元的市值損失。但隨著價格上漲，特斯拉做空頭寸高達117億美元，仍然是美國市場中最被做空的股票。
除了資本市場的各種因素干擾，特斯拉自身的經營持續虧損，也一直飽受詬病。
儘管這家公司曾經承諾，要在今年財報 Q3 季度實現盈利，但是到第二季度，特斯拉的虧損規模依然高達7.43億美元，資本支出超過9億美元。特斯拉預計，“2018年的資本支出將達到25億美元”。而現實很骨感：特斯拉保有的現金僅為22.3億美元。
馬斯克“自救”
為了改善財務狀況，特斯拉曾在6月份實施了裁員計劃，裁員規模高達9%，涉及4100名員工，這讓其二季度的行政費用支出比例從原先的20%下降至17%。
此外，華爾街日報也在7月份報道，特斯拉正在聯繫一些供應商，就此前已完成的付款尋求退款，從而尋求盈利。
“特斯拉已經處在危急關頭，不私有化很有可能破產。”國內一位知名機構的二級市場分析師向鈦媒體表示，“而且這個市場並不缺錢，特別是對於美國市場的稀缺標的。”
彭博社在另一則報道中透露，過去幾個月，沙特阿拉伯的公共投資基金（PIF）收購了特斯拉的部分股份，作為其投資戰略的一部分。該基金可能控制逾2萬億美元的資產。
也有業內觀點認為，特斯拉在長年經營中處於虧損狀態，Model 3 的生產擴大更加劇了燒錢規模，這樣一家公司想要籌集到超過650億美元的退市資金，可能性很小。
當然，對於馬斯克來說，退市是否會造成公司控制權流失也是個未知數。
馬斯克發 Twitter表示，“希望現有股東繼續保有特斯拉的股份”，同時他本人也會繼續擔任 CEO。然而，一旦資本結構迎來重組，佔比20%的股權能否確保馬斯克的董事會話語權？
或許未必如其所願。
在私有化郵件中，馬斯克略帶回旋餘地地寫道“尚未作出最終決定”。特斯拉的退市計劃能否實施顯然面臨了很多因素，這家頭部公司在資本市場上的舉措，無疑也會對全球的電動汽車產業帶來深遠影響，鈦媒體將持續關注後續進展。
（本文首發鈦媒體，作者/李勤）更多精彩內容，關注鈦媒體微信號（ID：taimeiti），或者下載鈦媒體App
閱讀更多 鈦媒體APP 的文章
