粵電力A半年報預告顯示，公司上半年營收同比上漲超200%（半年報8月31日發佈）。
淨利增長原因主要有以下兩點：1、2018 年上半年社會用電需求回暖，公司上網電量有所增加，合營、聯營公司亦盈利情況較好；2、同時受上年6月起調整部分固定資產折舊年限影響，使得公司經營業績同比大幅提升。毫無疑問第二點對淨利影響十分巨大。
粵電力A在2017年年報中標註：2017年6月以後將建築物及非生產用房預計使用壽命由22年及35年變更為40年。部分風力發電機組設備、水輪發電機組設備、發電及供熱設備、變電設備預計使用壽命由13年、16年或18年變更為8年或20年，等等。
此次固定資產折舊年限及殘值率的調整對公司財務的影響為：預計每年減少約6.7億元，其對2017年利潤影響約3.77億元。
若不經性固定資產折舊年限及殘值率方面調整，那麼今年上半年將其盈利預測將削減3.35億元至7500——13500萬元，最終公佈數據很有可能略低於上年同期。
2017年淨利只有7.43億，若剔除折舊年限改變影響的利潤，2017年實際利潤將是3.66億元，同比-60%。那麼是什麼令粵電力A利潤大幅下降的呢？從上圖可見2017年公司燃料成本較2016年大幅攀升,具體增速如下表所示：
59.73億的燃料費用增幅嚴重地壓縮了企業盈利水平，因而企業才會想方設法在折舊費用、人工成本這兩方面節約成本，折舊費用下降
4.32億，人工成本下降0.77億，共計5.09億。火電發電用煤一般是使用動力煤，而動力煤現貨市場價格會隨著市場需求變化漲跌，而粵電力A採購的燃料煤價格緊盯動力煤期、現貨價格。從期貨市場價格指數來看，近兩年國內動力煤幾個處於高位。
從上圖可見，動力煤價格從2015年年末開始復甦，2016年處於上漲通道，2017年至今處於高位區間整理。黃色線條為250日均線，可以作為年度動力煤年指數，動煤指數MA2502017年年末值（588.5）較2016年年末值（443.0）大幅上漲32.84%。
動力煤價格的上漲造成2017年所有火力發電企業燃煤平均單位成本的上漲，因而2017年所由上市火電企業成本均呈現上漲趨勢，如下圖。
其中成本增加前5的分別是華能國際、華電國際、浙能電力、大唐發電和國電電力，粵電力A排在第六。而增速行前4的為豫能控股、浙能電力、華電國際、深圳能源，成本漲幅在40%以上，前11成本漲幅在30%以上。
粵電力A總體成本上漲30.90%，與其燃料單價成本漲幅較為接近，下圖為2015——2017年購煤單價和售電均價。
從圖中數據可得出2017年用煤成本同比上漲30.54%，而同期售電均價同比下滑3.18%。而粵電力A的這種燃煤單價大幅上漲、售電均價持續下滑的趨勢也是2017年火電企業的普遍現象。這就造成了2017年火電企業收入增速大幅低於成本增速的情況，如下圖。
而2017年27家上市火電企業中，只有深圳能源、內蒙華電收入增加量高於成本增加量，同時兩者的收入增速和成本增速接近。
在成本增幅遠高於收入增幅情況下，企業營業利潤和利潤總額也會相應地出現大幅增加或減少。
上圖為營業利潤和利潤總額會計公式，下表為27家火電企業2017年較2016年營業利潤、利潤總額變動，還有收入增加額減去成本增加額的差值。
比較三列數據，我們看到數據出現異常的企業有粵電力A、大唐發電、廣州發展、江蘇國新、深圳能源、內蒙華電。 粵電力A前文已經介紹，下面介紹一下另外5家企業對比異動原因。
大唐發電：火電煤機約佔 70.00%，水電約佔18.63%。其2017年增加的101.46億元成本中因單位燃料成本比升高 45.30 元/兆瓦時造成燃料成本增加 70.97 億元；另外30億元則是因火電發電量增加。
自 2018年1月1日起，對燃煤電廠發電及供熱設備的資產預計使用壽命、預計殘值率等會計估計進行變更。
經測算，變更前預計 2018 年應計提折舊約48.91 億元，變更後，預計 2018 年應計提折舊預計約40.32 億元，影響合併報表利潤總額增加約 8.59 億元（按類別計入成本費用）。計入其他收益科目的政府補助影響公司營業利潤60億。
江蘇國信：計入投資收益科目對聯營企業江蘇銀行股份有限公司權益法核算的長期股權投資收益共
9.98億。深圳能源：通過貸款籌措資金增多，其次由於匯率變動，公司外幣資產的匯兌損失增加，導致財務費用比2016年增加7.02億元，比2016年增加的1.14億多了5.88億。
內蒙華電：因魏家峁公司電廠項目兩臺機組投產，折舊、基建貸款利息等轉入當期損益核算，固定資產折舊計提較2016年增加4.58億元。
廣州發展：則是因公允價值大幅增加，2017年以公允價值計量的金融資產增加8.15億，較2016年增加的0.58億增加7.57億元。
說完了個體差異，我們來看總體情況，下圖為2012年以來電力板塊指數走勢，從圖中我們可以看到2017年4月份以來指數開始下滑，這與2017年燃煤成本高企有直接關係，目前指數下彈指2013年高位收到暫時支撐。
月線短週期RSI指標出現W底，周線上MACD、RSI指標出現底背離現象，日線MACD、RSI指標多次出現底背離現象，行業中長期底部正在構築。
個股方面，在市淨率、市銷率上，目前27股算數平均値低於2013年年底低位水平，而市銷率算數平均値略高於2013年年底低位水平。從以上兩方面看目前火電企業估值處於歷史低位。
那麼此時是否是好的介入時機呢？小編認為，目前對於投資者來說應當將電力行業入重點觀察對象，但不建議立刻介入，理由如下：
1、 動力煤：價格已經處於歷史高位，在消費旺季和發電量節節攀高的情況下，煤炭價格依舊高漲，期貨價格高位整理下預計2018年動力煤成本將維持與2017年水平。但發改委連連採取措施降低煤炭價格，因此即使年內煤價即使上漲漲幅亦將有限。但在目前煤炭價格維持高位下煤企年內盈利將得到保障，煤炭板塊深度回調至3年來低位，投資者擇優買入。
2、 電改方面：最新政策是7月18日國家發展改革委、國家能源局聯合出臺《關於積極推進電力市場化交易進一步完善交易機制的通知》，2018年選擇煤炭、鋼鐵、有色、建材等部分重點行業電力用戶率先全面放開發用電計劃試點。因行業處於試點準備階段，年內此政策對於火電企業利潤方面影響有限，但提升未來幾年行業盈利水平預期。
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