和整個互聯網的發展趨勢一樣，新金融行業越來越像大自然，追求的不是簡單的增長，而是躍遷和進化，而餘額寶可以算是整個生態進化中的一個範本。
——馨金融
洪偌馨/文
五年前的今天，一款包含了支付消費功能的貨幣基金產品在支付寶上低調上線，因為定位於零錢管理、餘額理財，這款產品被命名為餘額寶。很快，這個操作便捷、收益不錯、流動性又好的產品便引爆了市場。
五年之後來看，大眾理財意識被喚醒、利率市場化進程提速、互聯網金融行業爆發、基金代銷市場格局重塑....很多行業變局的發生和進程的加快都與餘額寶的出現有著密不可分的關聯。
對於螞蟻金服而言，餘額寶更是一個具有特殊意義的產品，它的出現革新了支付寶的定義，大大擴展了支付寶的內涵與外延，是其升級為螞蟻金服過程中的重要推手。
縱觀五年的時間，餘額寶的出現改變了市場，甚至影響了監管，但反過頭來看，它自己也在被不斷的改變。今年3月，餘額寶完成了升級，開放給了更多的基金公司，而它的背後則是一個正在全力轉型開放生態的金融科技巨擘。
早在餘額寶開放之前，螞蟻花唄、借唄等產品，AI、數據等能力也都已開放給了金融機構。如果說餘額寶的演變是一個不斷顛覆自我的過程，它身後的螞蟻金服也在五年後再一次超越了自己。
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蝴蝶煽動翅膀
放在今天來看，怎麼強調餘額寶之於螞蟻金服的意義可能都不為過。但如果退回到五年前，它的出現卻充滿了偶然性。
2012年，已經在支付市場牢牢佔據龍頭位置的支付寶陷入了“成長的煩惱”。隨著其虛擬賬戶沉澱資金的增多，支付寶的備付金壓力越來越大，急需要找到辦法緩解。
支付寶保險事業群的一個小團隊被分配到了這個任務，因為當時大家能想到最直接的解決方案是把這部分資金交給保險公司做資管。但支付寶賬戶金額小、流動性高的屬性與保險公司長期、穩定的管理風格大相徑庭，這個方案自然無疾而終。
在走遍了銀行、券商、基金等各類金融機構尋求解決方案未果之後，這個“失意”的團隊碰到了另一個急於尋求突破的團隊——天弘基金，它常年徘徊在基金業的末位。
事後來看，這兩個被形勢逼到牆角的團隊聯手上演了一出絕地反擊。僅用了半年的開發期，克服了監管、系統、流程、體驗上的種種困難，一個兼具了餘額理財和支付消費功能的產品營運而生。
雖然前期籌備歷經了諸多波折，但餘額寶一上線便一路開掛。甚至遇到了罕見的“錢荒”（2013年6月20日，隔夜拆借（FR001）利率創下12.85%高位），這讓當時餘額寶的年化收益率一度高達7%。
在餘額寶上線當日，支付寶團隊和天弘基金團隊打了一個賭：當年底，餘額寶的用戶數會不會到500萬。當然，最後的結果我們已經知道了。上線僅18天，餘額寶的用戶數量便突破250萬，一年之後的用戶數超過了1億。
餘額寶的出現不僅緩解了支付寶沉澱資金的問題，當時隨著快捷支付發展而有所削弱的賬戶屬性也得以加強。更重要的是，它重新定義了支付寶的內涵與外延，讓它從一個支付工具變為了支付+理財的工具，而後又逐漸拓展到了更多的領域。
而當時，距離阿里巴巴宣佈將以支付寶為主體成立小微金融服務集團剛剛過去三個月。支付寶希望完成一次“迭代升級”：從一家第三方支付公司進階為一個互聯網金融服務集團，而橫空出世的餘額寶恰好成為了那把打開新世界的關鍵鑰匙。
當時被餘額寶帶入新世界的不只是支付寶。大眾理財意識被喚醒、利率市場化進程加速、互聯網金融行業爆發、基金代銷市場格局重塑.....事後來看，餘額寶在其中都扮演了關鍵的角色。
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被改變的基金業
如果說上述那些還只是表象和結果，那麼餘額寶所帶來的更深層次的影響可能是大家對於長尾客群和網絡效應的重新審視。
以基金行業為例，還記得，整個2013年下半年，各大基金公司都在瘋搶互聯網渠道，稍大一些的流量平臺幾乎都被基金公司找上門談過合作，市場上突然湧現出數十種類餘額寶產品。
受此影響，中國貨幣基金的規模開始猛漲，其佔比從2012年的25.3%提升至2014年的49.1%。除2016年受資本市場流動性緊張影響，金融機構鉅額贖回貨幣基金出現負增長外。截至2017年底，國內貨幣基金規模佔比達到了61.8%。
除了挖掘新的線上代銷渠道外，基金公司的直銷渠道也重新被重視起來。也是從那個時候開始，各個基金公司的電商部門突然壯大起來，有的甚至成為了獨立的事業部。
其實，在餘額寶出現之前，支付寶也曾嘗試與基金公司合作，早期的形式與淘寶開店如出一轍，即邀請基金公司入駐開設天貓店。這也正好對應了金融與互聯網結合的第一階段：渠道化。
但餘額寶卻徹底改變了大家對於金融產品銷售的認知。天弘基金副總經理周曉明曾經總結餘額寶的創新要素，分別是：便捷的交易體驗，互聯網化的傳播方式、呈現方式，以及功能的重構或拓展。
場景+金融的價值被極大地釋放，反過來又進一步改變了互聯網平臺和基金公司。如果放在更大的背景下看，互聯網理財市場，以及大眾理財意識也被瞬間點燃，個人理財行業進入到一個全新的階段。
截止到2017年底，餘額寶已有超過4.74億用戶，而在 2012 年底，中國開放式基金有效賬戶數僅為 7600 萬戶。 作為一款“低門檻”的理財產品,這些年餘額寶成為了很多理財用戶的入門產品，也是很多80、90後買的第一隻基金。
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開放餘額寶
2018年5月，餘額寶宣佈升級，接入博時、中歐基金公司的產品，結束了長達一年的限額。至此，餘額寶也完成了自己的開放。其實早在一年之前，餘額寶便宣佈下調額度，最高持有額度從100萬調降至 10萬,僅為原來額度10%。
從當時的情況來看，這個調整一方面是出於餘額寶自身發展的需要，截止到去年一季度，餘額寶託管資金規模已達1.14萬億元，是全球最大的貨幣基金。不僅自身的增長逼近天花板，流動性管理的壓力也越來越大。
而另一方面也是順應了監管的趨勢。截止17年6月，中國貨幣基金資產淨值達到 5.3 萬億元，佔基金市場規模的比重超過 50%。有了美國貨幣基金市場的前車之鑑，加強貨基的風險和流動性管理成為了當務之急。
前面說到，餘額寶是螞蟻金服發展歷程中一個具有特殊意義的產品，除了它對於支付寶意義的革新外，它的蛻變過程也是螞蟻金服成長的縮影。
在餘額寶引爆市場之後，螞蟻又陸續上線了其它理財產品，並在2015年推出了一站式理財平臺——螞蟻聚寶。除了提供餘額寶、存金寶、基金等各類產品的交易，還增加了財經資訊、市場行情、社區交流、智能理財顧問等服務。
從餘額寶單個產品進階到綜合理財平臺，當時的背景很簡單，隨著利率市場化的深入，個人理財需求的覺醒，需要有更多的理財產品來滿足用戶的需求。
但究其內涵，那個階段的互聯網平臺也並沒有脫離渠道化的定位，並且自身還要面對巨大的運營壓力和金融風險。這並非螞蟻所願，也不是它所擅長的領域。於是，又一次蛻變開始了。
2017年，螞蟻宣佈將定位於Techfin，未來只做Tech技術，幫金融機構做好Fin。真正成為一個數據和技術的開放平臺，意味著它不僅要跳脫出阿里體系，還跳出金融體系，成為一個科技的引擎，賦能於其它機構。（傳送門：《“螞蟻”摺疊》）
去年6月，再次升級的螞蟻財富就是Techfin理念的一次落地，螞蟻開始向基金公司等金融機構開放的自運營平臺，提供數據、AI、運營等一系列的技術支持，更準確的說是基於技術服務客戶的能力。
五年後的今天，開放的餘額寶、開放的螞蟻金服，它們都重新定義了自己。
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