摘要：上市三個月，虎牙較首日收盤價上漲了逾90%。華爾街對此保持觀望，認為利好已計入股價，且虎牙也面臨著更激烈的頭部競爭。
文章來源：英為財情Investing.com 分析師：英為財情
英為財情Investing.com - 中概股“視頻三寶”中被稱為遊戲直播第一股的虎牙 (NYSE:HUYA)將於8月13日盤後公佈2018財年二季度財報。截至8月10日，上市近三個月的虎牙股價較首日收盤價上漲了91.1%，較發行價高出了158%。不過，對於虎牙，華爾街仍然保持著觀望、甚至警惕的態度，一方面是認為利好因素已經完全計入股價，另一方面也擔心虎牙面臨著行業內更為激烈的頭部玩家競爭。
在6月初公佈的一季度財報中，虎牙報告該季度總淨營收同比增長111.5%至1.345億美元；歸於虎牙的淨利潤為500萬美元，同比實現了扭虧為盈；每股虧損0.79美元。英為財情的數據顯示，分析師預計二季度虎牙的收入將進一步上升至1.542億美元，但同時預期每股虧損也將擴大至1.64美元。
虎牙目前的收入主要來源於直播打賞和廣告收入。直播打賞收入仍是大頭，一季度達到1.26億美元，佔據總收入的93.7%。廣告及其他收入約為810萬美元。這兩部分收入增長都依賴於虎牙的活躍用戶數和用戶粘性。虎牙一季度平均月度活躍用戶為9290萬名，同比增長19.2%，逼近1億關口；其中付費用戶達到340萬名，同比增長34.9%。QuestMobile在《2018年Q1中國移動互聯網行業發展分析報告》中指出，2018年1月虎牙的日均使用時長達到創紀錄的60分鐘，領先於行業平均水平33.3%。
另外，QuestMobile在2018年半年度報告中稱，虎牙在上半年日活躍用戶規模複合增長率達到7.6%，在日活躍用戶規模1000萬以上的APP中排名第四，是該榜單TOP20中唯一的遊戲直播APP。虎牙的用戶粘性和日活較高主要是因為得益於人氣主播的持續引流。去年虎牙最受歡迎的100名主播帶來了用戶消費金額佔據總淨營收的23.5%。5月份，沉寂三個月之久的人氣ADC選手Uzi宣佈在虎牙重新開播，估計也會吸引大批粉絲湧入該直播平臺。
此外，上市之後虎牙也在重點佈局電競市場。從2017年開始，中國的電競行業開始進入爆發期，整體市場規模突破 650億元。艾瑞諮詢預計，2018及2019年料將分別達到862.7億元和993億元。一季度中，虎牙在財報裡表示其收入分成費用和內容成本同比增長了111.4%，並在一定程度上將其歸結於對電競聯賽內容的持續投入。虎牙今年也成功擠掉了鬥魚，拿下大熱遊戲《英雄聯盟》S8新賽季的LCK獨家轉播權。
高盛分析師Piyush Mubayi指出，遊戲玩家是中國增長最快的用戶群之一，虎牙的整體增長將受到用戶群體的不斷擴大和變現方式改善的推動；而且，電子競技也在吸引更多的觀眾，這使虎牙處於一個更加有利的位置。
不過，高盛仍然只給出了“中性”的評級和34美元的目標股價，稱該股票目前已經完全計入了上述利好因素。
而且，與虎牙表旗鼓相當的鬥魚直播近期也傳出了上市的消息，目前似乎在香港和美國兩地資本市場進行抉擇。根據艾瑞諮詢的數據，上半年虎牙的月獨立設備數為1983萬，鬥魚為1718萬；app月度總有效時長為11227萬小時，鬥魚直播則為8664萬小時。整體來看，兩者之間的差距並不太大。這也意味著虎牙將需要投入更多的資金來搶奪主播資源、提高直播畫面質量和爭奪電競賽事版權，虎牙能否維持盈利值得關注。
MarketWatch的數據顯示，目前在覆蓋虎牙股票的5名分析師中，有4個給出了“持有”評級，1個“買入”評級，平均目標股價為33.83美元，較週四收盤價高出9.4%。除了高盛之外，瑞銀也在6月7日給出了“中性”評級；只有Needham則給出了“買入”評級和41美元的目標股價。
分析機構FIS Astec Analytics指出，虎牙是除特斯拉外最熱門的做空股票。研究網站FairfieldCurrent最新的數據也顯示，7月份虎牙的空頭倉位出現了大幅增長，截至7月13日，其空頭倉位較6月29日增長44.2%至逾888萬股。有分析指出，雖然虎牙股價自6月中旬觸及50.82美元高位以來已下滑了39%，但目前仍遠高於12美元的IPO發行價，這給了空頭很大的做空空間。
更多財經資訊請查看cn.Investing.com
關注WX：英為財情（Investing-com）
英為財情Investing.com：提供最全面的全球財經資訊和行情報價
閱讀更多 英為財情Investing 的文章
