近日，華財會計披露了公司收到股轉系統對公司兩名股東出具的自律監管措施決定的公告。公司前兩大股東、實控人王久立和孫麗梅，因在集合競價轉讓方式下，存在涉嫌交易違規的行為，被處以向股轉系統提交合規交易承諾書的自律監管處罰。在交易違規的背後，兩位實控人或還有些其他難言之隱。
北京華財會計股份有限公司（證券簡稱：華財會計，證券代碼：830769.OC）是一家專業的財稅服務整合商及財務外包提供商，致力於為各類企業提供全方位的財稅服務。公司的實際控制人王久立、孫麗梅夫婦，分別擔任公司的董事長和董事總經理。
股票長期無人問津，股價或因關聯交易而嚴重低估
華財會計於2014年6月4日正式登陸新三板市場。掛牌之初，公司僅有三名股東，王久立、孫麗梅和任某，三人分別持有公司股份360.00萬股、90.00萬股和52.94萬股，分別佔公司總股本的71.58%、17.89%和10.53%。2015年9月28日、9月29日和10月12日，公司三名股東分別向新進股東天津華財之家企業管理諮詢中心（有限合夥）（以下簡稱：華財之家）合計協議轉讓49.80萬股。該新進股東的普通合夥人是公司的實控人王久立，王久立持有該機構40%的股份，該機構與華財會計顯然處於同一控制下，是公司的關聯方。而公司於2016年6月完成的定向增發，則又為公司引入了珠海睿高投資管理中心（有限合夥）（以下簡稱：珠海睿高）和金蝶軟件（中國）有限公司（以下簡稱：金蝶軟件）兩家新股東。至此，公司的股東結構轉變為王久立、孫麗梅、珠海睿高、華財之家、任某和金蝶軟件分別持有公司股份佔比54.81%、13.71%、10.00%、8.41%、8.07%和5.00%。此後公司的股票轉讓長期陷入停滯，截至2018年5月21日，公司的股票再無轉讓記錄。
從2014年到2017年，華財會計的營業收入分別為2,927.54萬元、4,173.67萬元、4,884.68萬元和6,470.27萬元，持續顯著上漲，其年化複合增長率為30.26%。同期公司實現淨利潤分別為125.49萬元、199.22萬元、-582.20萬元和234.63萬元，雖然2016年出現了金額較大的虧損，但是2017年迅速扭虧為盈，在整體上保持了上漲趨勢，其年化複合增長率也達到了23.19%，經營業績的成長性都還不錯。截至2017年末，公司的每股淨資產已經達到了1.41元/股。可是，與蒸蒸日上的經營業績相比，公司的股票價格實在慘淡，上述2015年向關聯方華財之家的三次協議轉讓，轉讓定價都僅有0.21元/股，暫不考慮以如此低的價格轉讓股票是否涉嫌向關聯方利益輸送，如此低的交易定價，使得後續股票轉讓的合理定價出現了困難，更是使包括王、孫兩位實控人在內的6大股東所持的股權價值大幅縮水，怎不叫人心急如焚？
小額淨買入推高股價，但也涉嫌交易違規
從2018年5月22日起，5月25日、6月5日、6月19日、6月27日、7月5日和7月16日，在華財會計的上述六個轉讓日的競價交易時段，每天都有1手，即1,000股公司股票成交，累計成交6,000股，在完成上述競價交易之後，公司的股價從2018年5月21日之前的0.21元/股，上漲到了7月16日收盤後的5.81元/股，累計漲幅高達560.00%。以7月16日的轉讓收盤價計算，公司的靜態市盈率為17.61倍，公司的市淨率為4.12倍，相對股價上漲前分別為0.64倍和0.15倍的靜態市盈率和市淨率，要合理得多。
可是，良好的目的和執行結果，並不代表執行的過程沒有問題。由於王久立和孫麗梅夫婦推升華財會計的股價心切，或許在最初嘗試每天1手的集合競價過程中，轉讓股票的出價存在明顯偏離證券行情揭示的最近成交價申報或成交的行為，已經涉嫌交易違規。與2018年1月15日集合競價轉讓機制第一次運行在新三板市場，因少數投資者對新交易機制不熟悉，引發了一波關於違規交易的自律監管潮相似，王、孫兩位實控人在交易過程中涉嫌違規的行為，也難逃被監管的結果。
收到股轉系統自律監管決定
2018年7月23日，華財會計收到股轉系統出具的《關於對“王久立”採取要求提交書面承諾自律監管措施的決定》和《關於對“孫立梅”採取要求提交書面承諾自律監管措施的決定》兩封自律監管決定函。
據華財會計相關公告披露，“上述2位股東以公司股票價格迴歸為目的進行上述操作，過程涉及股數6,000股，主觀上雖然未以惡意炒作、哄抬價格為目的，且交易涉及股數及金額不大，但仍涉嫌違反《全國中小企業股份轉讓系統股票轉讓細則》第一百零九條第三項的規定”，因此對兩位投資者給予“要求提交書面承諾”的自律監管措施。
王、孫兩位華財會計的實控人，在收到股轉系統上述自律監管決定後，已經提交了合規交易的承諾書。可是，如果不是為了在2015年向關聯方轉讓股份時規避個人所得稅的徵繳，從而將股價壓低到0.21元/股的嚴重低估價格，那麼還有必要人為推高股票價格麼？相應地，或許也就沒有提交合規交易承諾書的麻煩了吧。
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