按照國務院《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》有關要求，生態有環境部在原有74個重點城市空氣質量排名基礎上，將排名城市範圍擴大至 169個地級及以上城市，環保限產仍在繼續。
投資觀點：
1、唐山減排攻堅行動預計影響日均生鐵產量佔國全國 4.21%。
唐山市決定 7 月 20 日至 8 月 31 日開展 SO2、NO2、CO 汙染減排攻堅行動，本次限產極為嚴格，對多個生產環節進行較大幅度的限產，限產時間、方式和幅度都超出市場預期。根據申萬宏源測算，預計此次各區的高爐實際平均限產比例約 25%。那麼限產產能約 3377 萬噸，影響日均鐵水產量約9.25萬噸，佔統計局公佈的6月全國日均生鐵219.6萬噸的 4.21%。
2、中報業績超預期+政策邊際放鬆擴內需，助力鋼鐵行業估值修復
已公佈業績的華菱、安陽、柳鋼以及三鋼業績同環比均有較大幅度增長，超出市場預期。鋼鐵行業利潤高位自17Q3 起已維持一年時間，使得單季度業績年化估值具備可行性，上市公司中報業績超市場預期有望助力行業估值修復。
政策邊際放鬆擴內需。7 月 23 日國務院常務會議進一步確認了貨幣政策邊際放鬆的方向，並且提出“積極的財政政策要更加積極”，這一表述表明財政政策也有望邊際放鬆，有利於穩定內需，邊際修復需求的悲觀預期。
當前鋼鐵板塊估值整體處於低位，P/B不到1.1x，與ROE可比區間（2008-2011年）平均估值水平（P/B 估值中樞均值1.6x、中位數1.4x）相較，修復空間仍然較大。在中報業績超預期的驅動下，超跌鋼鐵板塊仍有望迎來估值修復。
A 股鋼鐵板塊歷史P/B 和ROE
3、投資關注（東興證券）：
我宏觀環境邊際寬鬆將改善下游鋼材需求，環保限產導致供給釋放收到持續抑制，供需局面維持緊張，鋼價和盈利將維持較高水平。前期悲觀心態導致鋼鐵板塊的估值明顯被低估，當下政策的出臺使得市場參與者心態轉變，板塊迎來反轉行情。
重點關注具有較強成本控制能力和區域優勢的三鋼閩光、方大特鋼，成長性行業龍頭寶鋼股份，以中厚板材為主的南鋼股份。
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