“現在三板說要輔導轉板，老司機沒有人會信會追了吧”。
清明節當天，新三板千人匯發表文章《清明雨紛紛，三板欲斷魂》之後，群裡一位投資人跟評道。這句話或許就是現在大多數新三板圈內人內心的真實想法。這句話同時也反映出，新三板的集郵時代已成為過去式。
另一邊，國家鼓勵“獨角獸”迴歸與推出CDR試點意見，成為了投行和市場關注的新焦點。3月8日，富士康僅用36天拿到IPO過會批文，4月4日，寧德時代用24天刷新了這一記錄。昨日最新上會結果審3過3，似乎從富士康之後，A股IPO迎來新的轉折點。
富士康後，IPO過會率從44%上升到68%
昨日（4月10日），4家企業IPO上會，3家通過，1家取消審查。除此之外，3月13日，3家企業上會3家通過，4月3日，4過3，4月4日，3過2.....此前令人聞風喪膽的“上7斬6”的情況似乎正在轉變。
據證監會官網披露資料統計，以富士康預披露更新（2月22日）為時間節點（即春節前後），統計2018年至今前後兩個時段IPO上會情況發現，IPO過會率從春節前的44%上升到68%，被否的概率由50%下降到了24%。
然而不可忽視的問題是，春節前後在相差不多的時間內，上會企業數量減少了一半。這一變化，在新三板上會企業中更為明顯。春節前，新三板共有11家企業上會，其中5家過會，過會率45.45%，5家被否，1家暫緩表決。春節後至今，僅4家企業上會，3家通過1家被否，過會率75%。
業績方面看，今年3月20日，擬IPO企業“3年淨利潤需1億”這條隱形紅線終於被捧上“檯面”，成為新一輪IPO檢查的要求，如不符合，要麼給機會主動撤回，要麼接受檢查。
而在此之前儘管沒有明確要求，但2018年以來過會企業中，僅1家企業3年累計淨利潤在1億元以下。春節後過會企業3年淨利潤均超1億元。（文末附春節前後上會企業業績表）新三板企業除泰林生物外，2018年過會企業淨利潤也均在1億元以上。
最新過會的江蘇新能，近三年扣非前後淨利潤孰低合計達7億元，最近一個報告年度扣非淨利潤3.11億元。2015-2017年，江蘇新能實現營業收入分別為7.81億元、11.46億元和14.18億元，歸母淨利潤分別為1.42億元、3.12億元和2.92億元。
“3年淨利潤需1億” 4成新三板排隊企業沒得玩
過會率提高的前提是，那些達不到IPO標準的企業早在大發審委“大刀”下瑟瑟發抖，惹不起躲得起，主動撤退的隊伍不斷加大。新三板擬IPO排隊企業從高峰時期將近200家銳減到目前僅剩80家企業。
東財數據顯示，截至4月10日，80家企業中，63家已經披露2017年年報，其中滿足IPO最新審查要求“三年淨利潤合計1億，且最後一年淨利潤不低於5000萬”條件的有41家。
尚未披露2017年年報的17家新三板排隊企業中，近3年淨利潤累計額1億元以上企業7家，同時滿足最後一年淨利潤不低於5000萬元企業6家。也就是說，目前尚在排隊的80家企業中，不到6成新三板IPO排隊企業能達到IPO的准入門檻。目前尚在輔導期的400多家新三板企業中，這一比例只會更低。
另一方面，撤回IPO申請的企業卻在不斷增多。據統計，2018年一季度共有70家企業IPO終止審查，其中新三板企業佔據“半壁江山”。據不完全統計，2018年1月1日至4月10日，新三板共有36家IPO排隊企業撤回申請，其中包括17家曾做市企業。
在IPO輔導方面，3月份僅7家新三板企業發佈與券商新簽訂輔導公告，其中包括已經撤回IPO申請的湘佳牧業，其在3月26日又重新簽訂輔導協議，準備二次衝刺IPO。
只不過，就如開頭那位投資人所言，新三板的投資人還有幾個會追捧這些IPO輔導概念股了呢？在不斷提高的IPO審核標準下，不僅新三板企業玩不起，新三板投資人也玩不起了。
附：春節後上會的25家企業業績：
附：春節前上會的50家企業業績：
文 / 徐慧 肖瑋
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