A股“入摩”步入第二階段。8月14日，摩根士丹利資本國際公司（MSCI）宣佈，把現有A股的納入因子從2.5%提高至5%，另外，還有10只A股將以5%的納入因子新加入，使得納入MSCI的A股增加至236只，合計佔MSCI新興市場指數權重的0.75%。上述調整將於8月31日收盤後正式生效。
此前，在2017年6月21日，MSCI宣佈從2018年6月開始，將基於5%的納入因子，分兩步把中國A股納入MSCI新興市場指數和MSCI ACWI全球指數：第一步預定在2018年5月半年度指數評審時實施；第二步在2018年8月季度指數評審時實施。
500億人民幣增量資金有望流入市場
MSCI曾於2018年5月15日公佈了首次納入MSCI新興市場指數的234只A股名單，隨後剔除部分停牌個股後，於5月31日收盤後正式納入226只個股。此次MSCI中國指數新加入10只後，總數增至236只。此外，還有中興通訊、中華企業等5只A股新股加入MSCI中國A股在岸指數，而春興精工等3只A股遭剔除。
若如期完成本輪納入後，海外資金流入量將增加。前海開源首席經濟學家楊德龍向中國財富網表示，將現有的A股納入因子從2.5%提升至5%，將給A股市場帶來約500億人民幣的增量資金。今年以來，外資流入A股的節奏加快，流入金額已經達到了1700億元，A股“入摩”步入第二階段，將吸引更多的外資流入A股市場。
楊德龍指出，下半年MSCI新興市場指數可能會進一步提高A股的納入因子，預計可能會在現有5%的基礎上提升至10%至15%左右，屆時將會給A股帶來更多的增量資金。
除了MSCI之外，另一家國際指數公司也計劃向A股拋出“橄欖枝”。MSCI競爭對手富時羅素在上週透露，或在9月決定納入A股，權重可能會高於MSCI。楊德龍指出，“入富”也會給A股帶來較大的增量資金，首批富時羅素的納入因子可能會參照MSCI的5%，甚至還可能會更高，屆時外資流入A股的量將會明顯增加。
外資流入難以支撐A股大反彈行情
A股在近段時間經歷了大幅回調，因此在MSCI提升納入因子的時間節點上，“外資能否提振A股”備受關注。從資金流量來看，根據6月初步納入MSCI的經驗，A股“入摩”前1至2個月，外資流入量放大。中信建投證券測算，3月淨買入僅97.13億元，而4至5月分別淨買入386.50億元、508.51億元。
如今A股“入摩”進入第二步，7月北上資金通過滬、深港通淨流入284.76億元，8月以來，截至13日，共有142.10億元資金淨流入。中信建投證券分析師夏敏仁向媒體表示，對比A股首次入摩前外資進場的時間節點，目前正處於外資建倉高峰期。疊加近期A股跌幅可觀，估值接近歷史底部，國內貨幣政策放寬，A股有一定反彈空間。
不過，也有多名業內人士表示，外資流入僅是利好因素之一，還不足以支撐大反彈的行情。“外資進入一定程度上能提振人氣，A股近期存在反彈空間，並不完全因為外資，而是主要因為估值低，信用環境改善。”某私募基金投資經理表示，大反彈的行情不會有。
貫徹價值投資理念 可參考“入摩”成分股投資
楊德龍分析，從首批納入MSCI新興市場指數的成分股來看，大多數都是一些優質的藍籌股，以及一些真正的成長股，這也反映了外資的選股標準，即配置基本面較好的優質個股，這也有利於A股市場貫徹價值投資理念，選擇優質個股進行投資。
另外，從整體來看，市場分化在未來仍會是影響市場走勢的一個重要方面，楊德龍建議，投資者要抓住市場分化的機會，遠離績差股和高估值的小盤股。同時積極轉變投資思路，可以參照MSCI新興市場指數納入A股的這些成分股來進行投資，或者將其作為一個重要的投資參考。
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