價值、成長白馬股穿越週期成焦點細篩421份半年報 多機構已重倉34只個股
編者按：昨日，大盤出現強勢整理態勢，滬指略漲0.03%，深市強於滬市，深證成指上漲0.70%。分析人士認為，在上市公司半年報進入披露高峰期之際，尋找蘊藏投資價值的業績白馬股成為市場焦點。統計顯示，截至昨日，滬深兩市共有421家公司披露半年報業績。今日本專題特從中報業績成長、機構共同持股情況以及機構評級等多個角度，發掘潛力股的投資機會，以饗讀者。
461家公司下週披露中報 機構聚焦計算機等三大行業
進入8月份，上市公司中報披露逐漸密集。分析人士表示，滬深兩市股指經過近期的調整後，投資機會將重點落在具有業績支撐的品種上，投資者可關注即將披露中報業績的高成長股。
《證券日報》市場研究中心根據數據統計發現，下週滬深兩市共有461家上市公司擬披露中報業績，其中，283家公司已發佈中報業績預告，有222家公司中報業績預喜，佔比78.45%。從預告淨利潤變動幅度來看，共有76家公司有望實現中報淨利潤同比翻番，值得注意的是，中兵紅箭(8448.93%)、聖濟堂(3917.00%)、魯億通(1985.00%)、賽輪金宇(1669.21%)、博信股份(1560.50%)5家公司預計中報淨利潤同比增長10倍以上，凸顯出較高的成長性。此外，廣匯能源、神馬股份、中京電子、世紀瑞爾、飛凱材料5家公司中報業績同比增幅有望逾500%。
其中，中兵紅箭中報業績預告顯示，預計2018年1月份-6月份歸屬於上市公司股東的淨利潤比上年同期增長：7,436.94%-8,448.93% ，業績變動原因：報告期內，公司整體經營業績較上年同期有較大幅度增長，主要受益於公司超硬材料板塊延續了2017年下半年以來的良好銷售形勢。公司全資子公司中南鑽石有限公司準確把握市場動態，積極落實各項經營策略，確保了超硬材料產品銷售穩步增長，經濟運行質量持續提升。
對此，分析人士指出，現階段，績優股依然是機構抱團的對象，正是由於業績表現穩定，估值偏低，因此機構普遍認為，經過前一段時間的持續下跌後，如果市場情緒企穩，績優股依然具備穿越週期的潛能。
市場表現來看，在上述下週即將披露中報業績的461家公司中，7月份以來，共有170只個股期間累計實現不同程度的上漲，其中，有50只個股期間累計漲幅在10%以上，東方新星、新疆浩源、彤程新材等3只個股期間累計上漲50%以上，漲幅分別為：80.75%、65.44%、50.33%。
資金流向方面，7月份以來，共有93只個股實現大單資金淨流入，其中，美尚生態(53690.62萬元)、芯能科技(51103.59萬元)、烽火通信(41339.57萬元)、萬達信息(40504.31萬元)、匯川技術(29547.79萬元)、中國鋁業(28380.67萬元)、廣匯能源(21579.17萬元)、南鋼股份(20157.45萬元)、溫氏股份(19873.95萬元)、方大特鋼(17937.97萬元)、隆鑫通用(12448.13萬元)11只個股均受到1億元以上大單資金青睞，合計吸金33.66億元。此外，光環新網、新研股份、億利潔能、廣聯達、生益科技、岷江水電等6只個股大單資金淨流入也均超5000萬元，分別為：9744.52萬元、9379.21萬元、7249.93萬元、6993.04萬元、6787.46萬元、6257.34萬元。
機構評級方面，近30日內，共有130只個股獲機構給予“買入”或“增持”等看好評級，其中，樂普醫療(17家)、廣聯達(14家)、尚品宅配(14家)、保利地產(12家)、麗珠集團(11家)、天士力(11家)、光環新網(10家)、先導智能(10家)8只個股獲機構聯袂推薦，機構看好評級家數均在10家及以上。
值得注意的是，上述機構所看好的個股只要扎堆在計算機、化工、醫藥生物等三大行業，分析人士指出，在政策面暖風頻吹，上市公司業績整體向好預期增強的提振下，行業佈局機會繼續被機構強烈看好。
對於計算機行業的未來發展，業內人士指出，計算機行業經過近兩年的調整，目前的估值水平和2014年的估值低點基本持平，配置價值逐步凸顯。計算機三季度投資策略方面，依舊維持雲計算、工業互聯網和醫療信息化行業長期向好的判斷，其中有望持續受益的細分領域包括雲計算方面的SaaS雲轉型、服務器和超融合等，工業互聯網方面的工業互聯網平臺以及工業互聯網平臺關鍵技術領域等。
對於化工行業的的發展前景，分析人士表示，日前，多數週期類化工品相繼開啟景氣度復甦進程，在供給相對剛性的情況下，景氣度持續性將較長，同時，週期類化工品下游需求韌性，電子化學品、鋰電材料等新興細分領域符合產業升級趨勢，下游需求空間較大。推薦標的：巨化股份、飛凱材料等。
對於醫藥生物行業的的後市表現，華安證券表示，隨著國家政策的配套支持以及監管趨嚴，醫藥行業整體趨勢向好，行業集中度將進一步提升。短期內，建議關注中報業績基本面向好細分領域龍頭及低估值商業。推薦標的：仁和藥業、濟川藥業等。
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中兵紅箭（個股資料 操作策略 股票診斷）
中兵紅箭:民品業務迎來複蘇拐點,智能彈藥需求空間廣闊
中兵紅箭 000519
研究機構：太平洋 分析師：劉倩倩,馬浩然 撰寫日期：2018-04-17
事件:公司發 布2017年度業績快報及2018年一季度業績預告。2017 年1-12 月公司實現營業收入47.75 億元,同比增長26.26%;歸屬於上市公司股東的淨利潤1.32 億元,同比下降4%。2018 年1-3 月預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤0.75 至0.95 億元,同比大幅增長532.03%至647.24%。
受益下游市場需求回暖,民品業務迎來複蘇拐點。近年來,公司傳統的超硬材料業務板塊整體表現低迷,成為拖累業績的主要因素。2017年公司積極調整營銷策略,通過限產壓庫等手段,加快無色大顆粒單晶及裝飾用培育鑽石等高附加值產品產業化步伐,同時加強與中國地質大學、清華大學等高校之間的科研合作,實現產品和生產工藝的優化升級,取得了良好效果。目前無色大顆粒單晶生產線升級改造已全部完成,隨著下游市場需求逐漸回暖和高端新產品陸續推向市場,公司的超硬材料產品銷售數量和價格有望實現恢復性增長,民品業務將迎來複蘇拐點。
兵器集團混改加速推進,智能彈藥需求空間廣闊。2017年1月,中國兵器工業集團印發了《關於發展混合所有制經濟的指導意見(試行)》,決定積極穩妥推動集團公司發展混合所有制經濟。
“十三五”期間,兵器集團的資產證券化率將從目前20%左右的水平提高到50%,各業務板塊的整合步伐有望加快。公司作為兵器集團旗下唯一的智能彈藥專業整合平臺,存在相關資產後續進一步注入的預期。目前公司的軍品業務涉及陸軍、陸航、火箭軍、海軍、空軍、裝甲兵及國外軍貿等多個武器裝備領域,擁有多種裝藥方式的技術設備和能力,能夠滿足不同彈藥的裝藥要求,裝藥能力在國內處於領先水平。近年來,公司逐步加快由傳統彈藥向智能化、信息化、精確制導、高能毀傷等低成本智能化彈藥領域拓展。我們認為,公司的智能彈藥產品與現代化戰爭的信息化、網絡化、智能化及特種作戰需求相適應,未來發展空間十分廣闊。
盈利預測與投資評級:我們預計公司2017-2019 年歸母淨利潤約為1.32 億元、2.70 億元、3.21 億元,EPS 為0.09 元、0.19 元、0.23 元,對應PE 為105 倍、51 倍、43 倍,給予“買入”評級。
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賽輪金宇（個股資料 操作策略 股票診斷）
賽輪金宇:受益原材料下跌及海外銷售穩定增長,半年度業績超預期
賽輪金宇 601058
研究機構：申萬宏源 分析師：宋濤 撰寫日期：2018-08-01
事件:公司發佈2018年半年度業績預告,預計2018H1歸屬上市公司股東的淨利潤區間3.1—3.4億元(YOY+1513.10%—1669.21%),2018H1扣非淨利潤區間2.83—3.13億元(YOY+1786.07%—1986.08%),其中2018Q2歸屬上市公司股東的淨利潤區間1.85—2.15億元(YOY+164.72%—207.61%,QOQ+48.26%—72.29%),2018Q2扣非淨利潤區間1.77—2.07億元(YOY+161.27%—205.57%,QOQ+66.94%—95.24%)。公司本次業績預增主要原因是:1). 上年同期主要原材料價格處於高位導致毛利水平較低,而本期原材料價格穩定低位,公司毛利水平同比增長;2).公司積極進行國內外市場開拓和品牌推廣,是公司盈利能力提升的重要保障。
受益主要原材料價格維持低位,盈利能力大幅增強。2018年上半年,天然橡膠市場呈下跌走勢,ANRPC 最新數據顯示,今年1-5月九大天然橡膠主產國產量達到460.5萬噸,創多年來新高,市場整體仍處於供大於求的局面。 18Q1公司的天然橡膠與合成橡膠採購均價分別為0.93、1.09萬元/噸,我們測算18Q2公司採購均價分別為0.86、1.03萬元/噸,環比下滑7.53%、5.50%;今年上半年天然橡膠和合成橡膠採購均價比去年同期同比下降33%和24%,輪胎盈利能力大幅提升。由於2010-2012年,天然橡膠主產國新種植面積達到頂峰,且天然橡膠從種植到割膠需要經過7年左右的時間,2018-19年天膠供給仍然大於需求,我們預計天膠價格將繼續維持低位,利好輪胎企業提升利潤水平。
產能逐步釋放,越南子公司成為增長新動力。公司目前擁有520萬套全鋼胎、4000萬套半鋼胎的年產能,隨著海外市場的拓展和越南公司1000萬套/年半鋼胎項目負荷提升,公司產能利用率進一步提高,產銷量繼續增加。越南公司享有靠近原材料產地、稅收優惠政策以及規避貿易 摩擦等諸多優勢,2017年實現銷售收入24.34億元、淨利潤3.41億元,2018年隨著1000萬套半鋼胎全面達產、120萬套全鋼胎和3萬噸非公路輪胎項目產能釋放,利潤有望再上新臺階。此外,公司海外業務已佔收入70%,人民幣貶值將提升公司產品的海外競爭力,對公司利潤增長有積極影響。
高管及新華聯增持,彰顯公司投資價值。新華聯是國內知名的產業投資集團,投資賽輪金宇是新華聯集團在輪胎市場的重要佈局,截至今年三月底,新華聯控股及其一致行動人已合計持有公司股份4.05億股,佔已發行股份的15%;公司高管杜玉岱、延萬華等約持有上市公司超過20%的股權,未來大概率繼續增持l 盈利預測與估值。公司作為國內民營上市輪胎龍頭企業,2018年輪胎量價齊升,業績有望超預期,高管及新華聯三年定增價格3.19元/股,具有安全邊際,維持增持評級。維持2018-2020年盈利預測,預計2018-2020年EPS 分別為0.24/0.32/0.35元,對應PE 分別為12X/9X/8X。
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廣匯能源（個股資料 操作策略 股票診斷）
廣匯能源:項目集中投產在即,支撐公司業績爆發
廣匯能源 600256
研究機構：東北證券 分析師：劉軍 撰寫日期：2018-07-30
事件:公司發佈2018 年半年度業績預告,預計2018 年1-6 月實現歸母淨利潤8.5 億元至8.7 億元之間,比上年同期增長675%至693%,扣非後淨利潤預計為8.4 億元至8.6 億元之間,比去年同期增長1126%至1155%,基本每股收益為0.021 元。同時公司與中國華電清潔能源公司、岳陽城投三方簽訂《岳陽LNG 接收站(儲備中心)項目投資合作意向協議書》,致力於洞庭湖及周邊地區“油改氣”和“氣化湖南”發展戰略的實施。
生產效率提升,各項業務量價均大幅增長。2018 年1-6 月,公司生產裝置平穩運行,生產效率不斷提升,哈密新能源公司年度大修完成後, 各產品單日產量較大修前均有不同程度提高,主營業務產品天然氣、甲醇、煤炭等產、銷量與上年同期相比10%-40%左右的增長幅度。而在國際油價回升的影響下,國內LNG 價格同比大幅增長約35%,煤炭價格同比增長約10%,甲醇價格增長約16%。受益於行業景氣度提升以及油價高位企穩,我們判斷公司未來幾年各項業務量價齊升,有望促進業績高增長。
項目集中投產,支撐公司業績攀升。2018 年公司接收站、煤化工和煤炭鐵路業務項目集中投產,將大幅增厚公司中長期業績。接收站業務: 自從2017 年6 月公司啟東接收站一期60 萬噸(2 個5 萬方儲罐)週轉能力項目投產以來,二期項目進展順利並有望在2018 年底投產(規劃週轉量為115 萬噸/年),三期項目已於2018 年一季度開始建設計劃2020 年建成,規劃設計週轉量為300 萬噸/年。煤化工業務:1000 萬噸煤炭分級提質清潔利用項目已於6 月底開始陸續投產,產能負荷後續有望達到80%。煤炭鐵路業務:總運輸能力超過2000 萬噸的紅淖鐵路預計2018 年底投入試運行,投運後將有效增加公司煤炭銷售半徑,提升業務競爭力。
投資評級與估值:預計公司2018-2020 年的淨利潤為14.68 億元、27.63 億元和33.05 億元,EPS 為0.22 元、0.41 元和0.49 元,市盈率分別為20 倍、11 倍、9 倍,首次覆蓋給予“增持”評級。
風險提示:項目進展不及預期,公司產品價格下滑風險。
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神馬股份（個股資料 操作策略 股票診斷）
神馬股份:國產PA66切片價格突破向上,公司盡享行業景氣紅利
神馬股份 600810
研究機構：光大證券 分析師：裘孝鋒,趙啟超 撰寫日期：2018-08-08
事件:7月中旬後國內尼龍66行業國產料因貨源供應緊張,市場價格和出廠價格經歷近4個月的橫盤之後雙雙大幅上漲,餘姚市場神馬EPR27價格從7月中旬33000元/噸上漲10.6%至目前36500元/噸,出廠價從7月中旬33000元/噸上調6.1%至35000元/噸。
海外貨源緊張疊加人民幣貶值導致進口料價格前期大幅上漲:尼龍66產能(84.4%)和消費(84.1%)均集中在海外,高度全球定價,2017年國內切片產量28.3萬噸,進口量19.4萬噸,進口依賴度約40%。18年初至今索爾維等裝置因不可抗力導致海外切片供應緊張並傳到至國內進口料市場;此外二季度以來人民幣兌美元匯率處於快速貶值通道中(從二季度初6.3左右貶至目前6.9大關),國內華東市場陶氏杜邦101L、英威達U4800、日本旭化成1300S和蘭蒂奇A45L等主流進口注塑料價格在貨源緊張和匯率抬升成本下持續上漲至目前36000-40500元/噸區間。
己二腈緊張傳到至國內市場,旺季來臨看好切片繼續景氣向上:原料端海外巨頭英威達因明年初歐洲己二腈裝置技改計劃開始提前累庫,國內己二腈現貨趨緊下終於導致切片供給緊張局面傳導至國產料市場;需求端下游車用改性PA66消費偏剛性,且認證週期決定了短期不可替代性,三季度加工旺季來臨的補庫使得采購逐漸轉旺。目前國內市場進口料方面奧升德火災事件後停止報盤,餘姚和上海市場神馬貨源嚴重緊缺,市場報盤價格帶動EPR27出廠價從7月中旬33000元/噸上調6.1%至35000元/噸,在進口料和國產料供應雙重緊張,而神馬和華峰近期又存在檢修計劃的背景下切片市場已經迎來新一輪爆發,我們預計切片價格在突破2010年的歷史高點後將向40000元/噸一線進發,看好後期切片市場的繼續景氣向上。
切片擴能,後續增長可期:公司葉縣新增4萬噸切片產能試生產中,新產能轉固後切片量價齊升將大幅增厚業績。公司聯營企業尼龍化工剩餘股權注入仍在推動中,看好切片市場景氣下公司業績的持續增長。
盈利預測、估值與評級:維持2018~2020年盈利預測,淨利分別為10.58、14.18和15.48億元;EPS分別為2.39、3.21和3.50元,對應最新收盤價PE為8倍、6倍和5倍,維持“買入”評級。
風險提示:海外巨頭價格策略發生變化;己二腈供給緊張影響產量。
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飛凱材料（個股資料 操作策略 股票診斷）
飛凱材料:半年度業績高增長,受益液晶材料國產化公司發展進入快車道
飛凱材料 300398
研究機構：國海證券 分析師：代鵬舉,陳博 撰寫日期：2018-07-13
紫外固化光纖光纜塗覆材料業務穩健發展,公司行業龍頭地位穩固。飛凱材料是國內紫外固化光纖光纜塗料龍頭企業,產品主要應用於保護光纜的光導玻璃纖維免受外界環境影響等方面。在4G及未來5G通訊時代網絡發展背景下,光纖光纜市場需求量高速增長助力公司業績釋放。飛凱材料現有紫外固化光纖光纜塗料產能超過7000噸/年,國內市佔率高於60%,世界範圍產品市佔率達到30%以上,行業龍頭地位穩固。
10.6億元完成收購和成顯示進入液晶顯示材料領域,產能轉移及進口替代市場前景廣闊。飛凱材料完成向和成顯示股東發行1071.3653萬股,交易價格56.75元/股,同時支付現金4.56億元,總價共計10.64億元完成收購和成顯示100%股權,實現業務轉型進入液晶材料領域。隨著液晶平板生產市場向國內轉移及國內材料自給率不斷提升,預計2019年國內液晶平板產能將實現進一步增長,同時國內液晶材料市場自給量將進一步提升,公司未來液晶材料市場空間廣闊。
完善半導體材料產業鏈佈局,看好未來進口替代的市場空間。2017年3月,子公司安慶飛凱以自有資金6000萬元完成對於長興昆電60%股權的收購工作,進入半導體封裝材料領域;2017年7月公司以自有資金收購APEX持有的大瑞科技100%股權,進入半導體封裝用錫球領域。
進軍新興領域,發展OLED及光刻膠材料,前景明朗。公司與恆煦電子達成合作意向,發展OLED紅光材料。OLED面板未來3-5年內極有可能代替小尺寸LCD面板,具有廣闊的發展空間。公司研發出新型光刻膠,具有很高的應用價值和很大的進口替代空間。
盈利預測和投資評級:我們看好公司作為紫外固化光纖光纜塗覆材料的行業龍頭地位,同時受益於液晶產能的國產化和半導體材料的進口替代趨勢,未來電子化學品業務市場空間廣闊,預計公司2018-2020年EPS分別為0.71、1.06和1.21元/股,維持“買入”評級。
風險提示:公司電子化學品業務發展低於預期;公司產品產能擴建進度低於預期;飛凱材料商譽減值風險。
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匯川技術（個股資料 操作策略 股票診斷）
匯川技術:中報業績符合預期,工控+新能源車電控引領業績高增速
匯川技術 300124
研究機構：中信建投證券 分析師：黎韜揚 撰寫日期：2018-07-23
事件
公司發佈2018年中報業績預告,預計實現營收23.24-26.19億元,同比增加20-35%;預計實現歸母淨利潤4.71-5.14億元,同比增加10-20%。公司收入快速增長的原因是新能源汽車電機控制器、通用自動化產品的收入增長較快。
簡評
預計扣非歸母同比增速19%-31%,收入與增值稅退款維持高增速
2018H1非經常性損益對公司淨利潤的影響金額約3800萬元,去年同期6436.52萬元,減少了2600萬元(主要是2017H1寧波伊士通業績補償(1453.29萬元)、政府拆遷補償(約1000萬)),扣除後,扣非歸母淨利潤為4.34-4.76億元,同比增長19%-31%,收入與扣非歸母淨利潤增速保持一致。經計算,2018H1收到計入其他的軟件退稅累計為1.13億,低於2017H1(1.28億),2017H2(1.46億),佔收入比重由2017H1的6.6%降低至4.6%。我們認為,在營收增速穩步提高的同時,增值稅退稅金額減少,或存在延遲確認的原因,若正常確認,公司歸母淨利潤或將進一步增厚。
工控業務:維持高增速,工業機器人、工業雲多點開花
6月中國官方製造業PMI為51.5%,已連續23個月位於榮枯線之上。一季度工控市場規模增長12%,全年有望保持10%增速。公司通用自動化業務上半年訂單增長40%以上,其中通用伺服和PLC的增長快於平均,通用變頻的訂單增長略慢於平均,收入確認上預計通用自動化增長在30-40%之間。工業機器人業務,匯川精準定位泛3C+SCARA,全年出貨有望達4000-5000臺。工業雲方面,當前已進入平臺階段,從工控到智能製造繼續延展。
電控業務:客車搶裝帶動H1高增速,下半年物流車市場發力
上半年以宇通為代表的新能源大巴車搶裝影響,新能源電機控制器一季度收入增速約90%。上半年汽車電子業務訂單增長超過50%,收入預計增長70-80%,主要來自於客車,毛利率有所下降。公司新能源客車電控與宇通始終深度綁定,2017H1、2017H2、2018H1宇通電動客車銷量分別為2818、21707、9184輛,2018H1同比增長226%,2018年宇通銷售目標為2.7萬輛,下半年客車電控訂單量將維持。電控價格下降10-20%左右。物流車電控方面,公司去年市佔率20%,下半年隨著公司新產品的推出和戰略化推進,將彌補大巴車搶裝後的空缺,為新能源電機控制器增長提供持續的動力。新能源電控業務全年有望實現40%左右的增長。
通用自動化:電梯一體機、注塑機伺服持續穩健增長
電梯一體機業務上半年預計收入增長7%左右,國內品牌業務基本持平,外資品牌增長有望突破50%,整體業務全年增速預計穩定在7%左右。電液伺服方面,公司積極佈局電壓等領域,預計上半年增速20-30%,全年預計增速30%左右。
軌交:下半年軌交新訂單可期
軌交方面,一季度公司新增訂單1.36億,期末存量訂單6.36億,二季度簽訂蘇州5號線4.19億訂單。由於軌交業務訂單週期較長,2017H1軌交業務收入預計同比回落,明後年將是軌交業務收入確認的高峰期。同時,根據莊仲生的承諾,18年有望再獲至少一條非蘇州深圳的完整訂單,未來幾年軌交業績高速增長可期。
預計18-20年淨利潤分別為13.1、17.0、22.0億,對應EPS分別為0.79、1.02、1.32元,PE分別為39、30、23倍,目標價41.82元,維持“買入”評級。
風險提示:宏觀經濟不及預期;新能源汽車銷量不及預期。
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