五線漲 | 著
今日導讀
1、金能科技——產品量價齊升 助推業績彈性釋放
2、宏昌電子——環氧樹脂景氣度好轉 新產能釋放提升公司業績
△以下是正文▽
01金能科技
1、潛心發展 煤化工產業鏈逐步完善
經過多年的發展，公司形成了一條以循環經濟發展煤化工產業的獨特發展路徑，併成功實現了煤化工與精細化工的科學整合。目前，公司已經形成年產230萬噸焦炭、30萬噸煤焦油深加工、26萬噸炭黑、10萬噸苯加氫、20萬噸甲醇、6萬噸白炭黑、1.5萬噸對甲基苯酚、1萬噸山梨酸及山梨酸鉀的生產能力。
2、焦炭價格持續上漲 公司利潤將獲得較大提升
由於供給側改革、環保趨嚴、下游回暖，公司的焦炭、煤焦油深加工產品2017年出現價格回升，煤焦化行業景氣反轉。2018年，焦炭行業產量出現下滑，而下游鋼鐵行業的需求仍維持增長，鋼鐵企業焦炭庫存持續下滑，焦炭期貨價格創出5年新高。
同時，隨著多地藍天保衛戰行動計劃實施，環保限產範圍將進一步擴大，未來焦炭價格仍將繼續上漲。而焦炭佔公司主營48.19%，價格上漲將對公司業績產生較大提升空間。
3、炭黑供需格局優化疊加增產預期，營收有望增長
供給端，據中國橡膠協會炭黑分會統計， 2017年，我國炭黑行業 CR10達到61.43%，較2013年提高3.23個百分點，其中CR5已達到44.51%，行業集中度有所提升。需求端，汽車輪胎產量較為景氣，帶動炭黑需求總量增長。山東輪胎產量約佔全國一半，公司具臨近消費地優勢。預計公司年內投產8萬噸高性能炭黑，規模效應及行業地位進一步提升。
02宏昌電子
1、環氧樹脂市場轉好 多因素致價格上漲
公司主要從事電子級環氧樹脂的生產和銷售，主要產品分為液態型環氧樹脂、阻燃型環氧樹脂、固態型環氧樹脂和溶劑型環氧樹脂，適用於電子電氣、塗料、複合材料等多個領域。此前受行業供給過多影響，行業持續低迷，隨著環保督查趨嚴，國內部分企業生產受限，開工率較低，並且原材料價格持續走高，推動了環氧樹脂的價格提升，行業景氣度明顯好轉。
此外，黃山市徽州區循環經濟園8月18日到24日因鍋爐檢修導致園區內環氧樹脂企業臨時停產。同時歙縣地區多數環氧樹脂企業自8月15日開始限產15天左右。黃山市為全國環氧樹脂主要生產基地，約佔全國總產量的60%。此次緊急限產或致環氧樹脂短期供應不足，進而帶動環氧樹脂價格再一次上漲。
2、新產能投放打開瓶頸 充分享受行業復甦紅利
公司原有廣州廠區7.3萬噸/年環氧樹脂產能，產能利用率較高，即使是行業較差的2015和2016年也有90%左右的產能利用率。公司珠海新廠區擁有11.7萬噸/年產能，已於2017年9月進入試生產，將在2018年產生效益。
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